Банк Санкт-Петербург раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2025 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_s...
Процентные доходы банка увеличились на 31,9% до 203,3 млрд руб. на фоне роста объема кредитного портфеля и удорожания стоимости выданных ссуд. Процентные расходы (без учета отчислений в систему страхования вкладов) показали рост на 51,2%, составив 123,0 млрд руб. на фоне роста объема и стоимости привлечения клиентских средств. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде выросли на 10,2%, составив 77,8 млрд руб. Показатель чистой процентной маржи сократился на 0,1 п.п. до 7,0%, что объясняется наличием внушительного объема бесплатных источников фондирования в структуре пассивов (33%) и значительной доли корпоративных кредитов с плавающей ставкой.
Чистые комиссионные доходы выросли на 1,6% до 11,8 млрд руб., главным образом, по причине увеличения доходов по выданным гарантиям и аккредитивам. Отметим также падение прибыли от операций с финансовыми инструментами, иностранной валютой, составившей 6,0 млрд руб. (-44,7%).
В отчетном периоде банк создал резервы на сумму 15,5 млрд руб. (+83,0%) на фоне увеличения стоимости риска до 2,02%.
Операционные расходы банка увеличились на 17,2% до 30,4 млрд руб., при этом отношение операционных расходов к операционным доходам составило 30,7%, увеличившись на 3,2 п.п.
В итоге чистая прибыль банка сократилась на четверть, составив 37,8 млрд руб. При этом квартальное значение прибыли (4,4 млрд руб.) оказалось ниже как предыдущего квартала (8,7 млрд руб.), так и четвертого квартала предыдущего года (13,2 млрд руб.).
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_s...
По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля до 961,9 млрд руб. (+28,1%). 79,0% кредитного портфеля формируют кредиты корпоративным клиентам, 21,0% – кредиты частным клиентам. Корпоративный кредитный портфель вырос на 29,3% и составил 760,1 млрд руб. Розничный кредитный портфель вырос на 23,8% и составил 201,2 млрд руб.
Средства клиентов выросли на 24,2%, составив 883,4 млрд руб., при этом 58,7% средств клиентов составили средства физических лиц, 41,3% – средства корпоративных клиентов. В результате показатель отношения кредитного портфеля к средствам клиентов продолжает находиться на отметке выше 100%.
Собственный капитал Банка с начала года увеличился на 7,9% до 217,4 млрд руб. В результате норматив достаточности основного капитала Банка составил 19,7%, общего капитала - 20,9%.
Вместе с выходом отчетности Банк подтвердил свои ожидания на 2026 г. по ряду ключевых параметров: темпам роста кредитного портфеля (10-12%), стоимости риска (150 б.п.), CIR (35-37%), чистой прибыли (не менее 35 млрд руб.).
Среди прочих моментов отметим, что объем выкупленных собственных акций по состоянию на конец 2025 г. составил 3,7 млн штук, а уже в феврале текущего года - 5,6 млн штук. В условиях стагнации чистой прибыли, оказывающей давление на ROE, а также значительного превышения достаточности собственного капитала над установленными нормативными значениями логично ожидать, что объем распределяемой прибыли среди акционеров будет как минимум на текущих уровнях. Это означает, что дивидендные выплаты в размере 50% чистой прибыли по МСФО будут и далее дополняться программами выкупа собственных акций.
По итогам вышедшей отчетности мы незначительно понизили прогнозы по чистой прибыли банка на ближайшие годы вследствие формирующегося давления на чистую процентную маржу банка. В результате потенциальная доходность акций несколько сократилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_s...
В настоящий момент обыкновенные акции Банка Санкт-Петербург торгуются исходя из P/E 2026 около 3,7 и продолжают входить в число наших приоритетов в финансовом секторе.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
