В отчетном периоде выручка компании сократилась на 29,9% до $1,3 млрд, при этом выручка на основе тайм-чартерного эквивалента (доходы от любого чартерного договора и оказания морских услуг за вычетом рейсовых расходов и комиссий, относящихся к выполнению чартера) составила $1,1 млрд (-30,6%). Основной причиной снижения доходов стало усиление санкционного давления в течение года: в январе США расширили перечень оснований для включения Совкомфлота и его судов в санкционные списки и увеличили число поименованных в них судов, что привело к дополнительным коммерческим и операционным сложностям в эксплуатации флота, снижению уровня доходов и простою части судов.
Операционные расходы выросли на 85,6%, составив $1,2 млрд, в основном вследствие роста убытка от обесценения части флота до $550,5 млн. На этом фоне компания на операционном уровне отразила убыток в размере $523,3 млн против прибыли $492,6 млн годом ранее, а показатель EBITDA сократился до $526 млн ($1 млрд годом ранее).
Чистые финансовые расходы составили $54,2 млн. Они включают в себя процентные расходы в размере $72,0 млн на фоне стабильной долговой нагрузки, составившей $1,8 млрд; процентные доходы в размере $134,8 млн, а также отрицательные курсовые разницы в размере $94 млн.
В результате чистый убыток компании составил $630,4 млн, при этом квартальный убыток компании составил $242,8 млн. Скорректированный чистый убыток без учета немонетарного эффекта от обесценения части флота компании, находящегося под санкционными ограничениями, и убытка от курсовых разниц составил $6 млн против прибыли $509 млн годом ранее.
По итогам вышедшей отчетности мы уточнили прогноз по компании на 2026 год, актуализировав операционные предпосылки по сегментам флота и учтя текущую геополитическую и рыночную ситуацию. В модели отражены более актуальные допущения по работе флота, структуре сегментов и динамике доходов, а также заложен умеренно более позитивный взгляд на операционные результаты по мере адаптации компании к внешним ограничениям. В результате потенциальная доходность акций Совкомфлота несколько возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Процентные доходы группы выросли на 56,9% до 1,1 трлн руб. на фоне увеличения размера кредитного портфеля, а также изменений в структуре кредитных продуктов. Процентные расходы показали рост на 81,1% до 567,6 млрд руб. ввиду увеличения клиентской базы и резкого роста стоимости фондирования. В итоге чистый процентный доход составил 520,0 млрд руб., увеличившись на 37,0%. Чистая процентная маржа сократилась на 1,0 п.п. до 10,8%.
Чистые комиссионные доходы выросли на 38,4% до 146,1 млрд руб. благодаря росту клиентской базы и расширению линейки продуктов.
Чистые агентские комиссии от страховых операций сократились на 4,5% и достигли 44,6 млрд руб.
В рамках консолидации Т-Технологии получили контроль над пакетом акций МКПАО «Яндекс» в размере 9,9%, переоценка которого до справедливой стоимости учитывается в составе текущей прибыли Группы. Переоценка за 2025 г. составила 21,0 млрд руб. до уплаты налогов. Параллельно с этим группа отразила дивидендный доход в размере 3,1 млрд руб. до вычета налогов.
Отчисления в резервы выросли на 27,5% и составили 165,2 млрд руб. на фоне роста кредитного портфеля и снижения стоимости риска с 7,3% до 5,7%.
В итоге операционные доходы группы выросли на 41,6% и составили 610,5 млрд руб.
Затраты на привлечение клиентов прибавили 0,3%, составив 80,8 млрд руб., а административные расходы показали рост на 39,3% до 276,3 млрд руб., главным образом, за счет увеличения клиентской базы и инвестиций в IT-платформу и персонал, а также интеграции Росбанка.
В результате чистая прибыль МКПАО Т-Технологии составила 177,0 млрд руб. (+44,6%) на фоне значения ROE 29,1%.
По линии балансовых показателей отметим увеличение клиентских средств на 10,0% до 4,4 трлн руб., а также увеличение собственного капитала холдинга на 31,5% до 683,6 млрд руб.
Доля неработающих кредитов увеличилась на 1,4 п.п. до значения 7,2%. Коэффициенты достаточности базового капитала 1-го уровня и общего капитала увеличились на 0,2 п.п. до 13,0%.
Из прочих моментов отметим заключение сделки по приобретению группы компаний Авто.ру стоимостью 35 млрд руб. При этом, Авто.ру продолжит самостоятельное развитие в рамках общей стратегии Т-Технологий по ускорению технологической трансформации автомобильного рынка в масштабах страны.
Помимо этого, отметим рекомендацию дивидендных выплат по итогам 4 кв. 2025 г. в размере 45,0 руб. на акцию. В итоге совокупный годовой дивиденд составит 149 руб., что подразумевает распределение среди акционеров примерно 20% заработанной годовой чистой прибыли по МСФО
Ожидается, что в текущем году чистая прибыль Группы вырастет не менее чем на 20% при сопоставимом увеличении дивидендных выплат.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз комиссионных и прочих доходов банковской группы. В результате потенциальная доходность акций Т-Технологий возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде автопарк компании снизился на 12,1% до 27,8 тыс. автомобилей на фоне рекордного количества их продаж - реализовано 3,6 тыс. шт. против 755 шт. годом ранее. Общая выручка несмотря на это показала рост на 10,5% и составила 30,8 млрд руб. Разберем доходы сегментов бизнеса подробнее.
Выручка от договоров аренды увеличилась на 6,5% до 28,5 млрд руб. Столь сдержанная динамика объясняется сокращением доходов от предоставления услуг каршеринга на 14,5% до 19,4 млрд руб. с одной стороны, и возросшими более чем в два раза до 8,8 млрд руб. поступлениями по прочим клиентским сборам с другой. Отрицательная динамика основного бизнеса - каршеринга - связана со снижением количества проданных минут на 6,8% до 1,8 млрд мин. и стагнацией количества активных пользователей (-1,0%). В качестве причин подобной динамики компания выделяет погодные условия, а также сбои в работе интернета.
При этом выручка по прочим договорам с покупателями удвоилась и составила 2,4 млрд руб. Основной вклад внесло направление реализации автомобилей, выручка которого увеличилась практически в три раза и составила 1,7 млрд руб.
Себестоимость продаж увеличилась на 20,4% и составила 24,8 млрд руб., главным образом, на фоне роста расходов, связанных с продажей авто и амортизационных отчислений. В результате валовая прибыль снизилась на 17,5% и составила 6,0 млрд руб.
В блоке коммерческих и управленческих расходов был зафиксирован рост на 18,4% до 4,4 млрд руб. Главным драйвером выступили отчисления на вознаграждения работникам и социальные взносы, которые возросли на 27,2% и составили 1,9 млрд руб.
Финансовые расходы, в свою очередь, выросли на 29,2% до 6,2 млрд руб. вследствие увеличения процентных ставок по долговым обязательствам группы. Чистый долг компании практически не претерпел изменений и составил 30,0 млрд руб.
В результате компания зафиксировала чистый убыток в размере 3,7 млрд руб. против околонулевой чистой прибыли годом ранее.Чистый долг/EBITDA на конец периода составил 4.8х против 4.6х на годом ранее. Напомним, что согласно дивидендной политике компания направляет не менее 50% чистой прибыли при уровне Чистый долг/EBITDA ниже 3.0х. При этом менеджмент не планирует выплачивать дивиденды в ближайшие годы.
Отметим, что компания ожидает снижения издержек за счет оптимизации ремонтных работ и повышения их эффективности на фоне завершения цикла инвестиций в операционную инфраструктуру; на данный момент более 90% парка уже обслуживается на собственных СТО.
По итогам вышедшей отчетности мы существенно понизили наши ожидания по росту выручки компании на фоне снижения операционных метрик за отчетный период. Мы также сократили долю себестоимости, коммерческих и управленческих расходов в выручке в 2026 г. ввиду масштабной кампании по оптимизации расходов. В финансовом блоке мы пересмотрели средние ставки по долговым обязательствам компании в сторону понижения. В результате потенциальная доходность акций сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании увеличилась на 71,9% до 133,4 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии возросли на 71,7%, составив 125,9 млрд руб. на фоне роста среднего расчетного тарифа на 62,2% и объемов полезного отпуска на 5,9%.
Доходы от услуг по технологическому присоединению увеличились вдвое до 5,7 млрд руб.
Прочие чистые операционные доходы (полученные штрафы, пени и неустойки по хозяйственным договорам, а также доходы от компенсации потерь в связи с выбытием электросетевого имущества) увеличились на 2,9% до 3,4 млрд руб.
Операционные расходы увеличились чуть меньшими темпами (+68,2%), составив 126,2 млрд руб., главным образом, за счет двукратного роста расходов на передачу электроэнергии до 59,8 млрд руб., а также расходов на персонал на 12,4% до 26,1 млрд руб. и затрат на закупку электроэнергии для компенсации потерь на 24,7% до 18,8 млрд. руб.
В итоге на операционном уровне компания отразила прибыль в размере 10,6 млрд руб., на 78,6% превысив результат предыдущего года.
Финансовые доходы остались на прошлогоднем уровне, а финансовые расходы отметились ростом на 28,3% до 9,5 млрд руб. на фоне увеличения размера кредитного портфеля с 50,2 млрд руб. до 52,4 млрд руб.
В итоге компания отразила чистую прибыль в размере 1,1 млрд руб. против убытка годом ранее.
По итогам вышедшей отчетности и обновленной инвестиционной программы компании мы подняли прогноз по выручке и прибыли на ближайшие годы на фоне более высокой индексации тарифов на услуги компании.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании увеличилась на 71,9% до 133,4 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии возросли на 71,7%, составив 125,9 млрд руб. на фоне роста среднего расчетного тарифа на 62,2% и объемов полезного отпуска на 5,9%.
Доходы от услуг по технологическому присоединению увеличились вдвое до 5,7 млрд руб.
Прочие чистые операционные доходы (полученные штрафы, пени и неустойки по хозяйственным договорам, а также доходы от компенсации потерь в связи с выбытием электросетевого имущества) увеличились на 2,9% до 3,4 млрд руб.
Операционные расходы увеличились чуть меньшими темпами (+68,2%), составив 126,2 млрд руб., главным образом, за счет двукратного роста расходов на передачу электроэнергии до 59,8 млрд руб., а также расходов на персонал на 12,4% до 26,1 млрд руб. и затрат на закупку электроэнергии для компенсации потерь на 24,7% до 18,8 млрд. руб.
В итоге на операционном уровне компания отразила прибыль в размере 10,6 млрд руб., на 78,6% превысив результат предыдущего года.
Финансовые доходы остались на прошлогоднем уровне, а финансовые расходы отметились ростом на 28,3% до 9,5 млрд руб. на фоне увеличения размера кредитного портфеля с 50,2 млрд руб. до 52,4 млрд руб.
В итоге компания отразила чистую прибыль в размере 1,1 млрд руб. против убытка годом ранее.
По итогам вышедшей отчетности и обновленной инвестиционной программы компании мы подняли прогноз по выручке и прибыли на ближайшие годы на фоне более высокой индексации тарифов на услуги компании.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании увеличилась на 55,0%, составив 129,3 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 53,9%, составив 123,6 млрд руб., что было обусловлено стремительным увеличением среднего расчетного тарифа, с лихвой компенсировавшего снижение полезного отпуска. Выручка от услуг по технологическому присоединению выросла на 86,6% и составила 2,3 млрд руб.
Прочие чистые операционные доходы, куда включаются преимущественно суммы полученных пеней и штрафов, показали небольшое снижение, составив 897 млн руб.
Операционные расходы прибавили 48,4% и составили 114,8 млрд руб. на фоне увеличения расходов на персонал на 16,7% до 24,1 млрд руб., а также затрат на услуги по передаче электроэнергии на 96,9% до 61,3 млрд руб. В итоге на операционном уровне компания заработала 15,4 млрд руб., что более чем в два раза превышает прошлогодний результат.
Финансовые доходы выросли на 79,9% до 1,1 млрд руб., что было обусловлено существенным увеличением остатков денежных средств на банковских счетах. Финансовые расходы сократились на четверть до 1,2 млрд руб. на фоне снижения стоимости обслуживания долга компании, составившего на конец отчетного периода 6,5 млрд руб.
В итоге компания зафиксировала чистую прибыль в размере 11,3 млрд руб., кратно превысив результат предыдущего года.
По итогам вышедшей отчетности и обновленной инвестиционной программы компании мы несколько сократили размер выручки и чистой прибыли текущего года на фоне корректировки темпов роста тарифов, а также роста операционных затрат. В итоге потенциальная доходность акций компании незначительно снизилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Процентные доходы банка увеличились на 24,2% до 748,3 млрд руб. на фоне роста объема кредитного портфеля и удорожания стоимости выданных ссуд. Процентные расходы (без учета расходов по страхованию вкладов) показали рост на 28,7%, составив 563,8 млрд руб. на фоне роста объема и стоимости привлечения клиентских средств. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде выросли на 11,7%, составив 176,5 млрд руб. Показатель чистой процентной маржи сократился с 5,4% до 5,3%, при этом в четвертом квартале значение указанного показателя составило уже 6,4%.
Чистые комиссионные доходы выросли на 23,9% до 48,9 млрд руб. что обусловлено ростом выдач банковских гарантий и расчетно-кассового обслуживания.
Результат от операций с финансовыми инструментами составил 25,7 млрд руб. по причине переоценки портфеля ценных бумаг. Совокупный убыток от операций с иностранной валютой, драгоценными металлами и производными финансовыми инструментами составил 6,9 млрд руб. против положительного результата годом ранее. Помимо этого Совкомбанк заработал существенные чистые доходы 54,5 млрд руб. от прочей внебанковской деятельности на фоне существенного увеличения страховых премий вследствие синергии с экосистемой банка. Помимо этого, на результат небанковской деятельности сильно повлияло приобретение в первом квартале 2025 года компании, добывающей золото и серебро, а также существенный рост объемов деятельности компании, основное направление работы которой – торговля биржевыми товарами (commodities), включая углеводороды и драгоценные металлы, такие как золото и серебро.
В отчетном периоде Совкомбанк на 9,2% увеличил объемы начисленных резервов, которые составили 80,7 млрд руб. на фоне увеличения стоимости риска с 2,6% до 2,9%, при этом в четвертом квартале указанный показатель опустился до 2,5%.
Дополнительно отметим, что в составе прочих операционных доходов в прошлом году Совкомбанк отразил единовременный эффект от выгодной покупки Хоум банка в размере 14,6 млрд руб. В результате операционные доходы после вычета резервов составили 170,0 млрд руб., прибавив 1,2%.
Операционные расходы увеличились на 19,8% и составили 157,9 млрд руб. за счет роста расходов на персонал и административных расходов. При этом соотношение операционных расходов и доходов в отчетном периоде составило 56,9% против 54,8% годом ранее.
В итоге чистая прибыль банка сократилась на 35,3% до 48,9 млрд руб. Рентабельность собственного капитала упала до 15,0%, достигнув в четвертом квартале значения 25,0%.
По линии балансовых показателей отметим увеличение кредитного портфеля за год до 3,2 трлн руб. во многом благодаря увеличению объема выданных корпоративных ссуд.
Объем средств клиентов увеличился на 12,7% и составил 3,4 трлн руб. В итоге отношение кредитов к средствам клиентов выросло на 1,9 п.п. и составило 93,3%. Собственный капитал возрос на 10,1% и составил 409 млрд руб.
По состоянию на конец отчетного периода коэффициент достаточности собственного капитала 1-го уровня снизился с 9,4% до 8,8%, а общий коэффициент достаточности капитала - с 10,1% до 10,0%. Указанные значения ставят под вопрос выплату дивидендов по итогам 2025 г.
По итогам вышедшей отчетности мы незначителньо повысили прогноз по чистой прибыли банка, отразив более высокий результат от небанковских операций. Также мы обнулили наши ожидания по дивидендным выплатам за 2025 г., отразив их возобновление начиная с 2026 г. В результате потенциальная доходность акций банка осталась на прежних уровнях.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде общая сумма страховых премий выросла на 20,8% и составила 205,0 млрд руб. благодаря увеличению продаж продуктов накопительного страхования жизни, а также росту продаж каско физлицам.
В сегменте страхования жизни общие премии показали рост на 35,0%. При этом премии по накопительному страхованию увеличились на 53,6% до 116,4 млрд руб. Объем активов сегмента по итогам 2025 года впервые превысил отметку в 200 млрд руб., увеличившись по сравнению с началом года на 29% до 239 млрд руб.
Премии по страхованию иному, чем страхование жизни, составили 74,8 млрд руб., увеличившись на 2,0%. Премии по автострахованию тем временем выросли на 4,2%, до 46,4 млрд руб. Негативный эффект от падения продаж автомобилей был нивелирован возросшими продажами полисов каско: общая сумма продаж страховых премий по каско физлиц выросла на 26,5%.
Премии по добровольному медицинскому страхованию (ДМС) сократились на 7,8% до 11,9 млрд руб. на фоне агрессивной ценовой политики конкурентов.
Премии от прочих видов страхования возросли на 4,1% до 16,6 млрд руб. благодаря росту продаж в сегменте страхования имущества юрлиц более чем в два раза.
В итоге совокупная выручка компании выросла на 9,9% до 107,3 млрд руб., а результат от страховых операций снизился на 12,1% до 10,2 млрд руб. на фоне роста расходов по страховым услугам на 12,2% до 97,4 млрд руб.
В то же время многократный рост показали инвестиционные доходы компании, превысившие 46,9 млрд руб., вызванные эффектом изменения ключевой ставки и курсов валют. Без учета этих факторов инвестиционный доход составил около 12,3 млрд руб. Если же учесть начисленные обязательства перед клиентами в сегменте страхования жизни, то чистый инвестиционный доход составил 13,0 млрд руб.
Административные расходы тем временем не претерпели существенных изменений и составили 11,1 млрд руб. В итоге чистая прибыль компании составила 11,0 млрд руб., увеличившись на 2,1%.
Среди прочих моментов отметим увеличение инвестиционного портфеля на 22,1% до 286,4 млрд руб. как за счет увеличения клиентской базы, так и инвестиционного дохода. В структуре портфеля 74% приходится на облигации, 4% - на акции, 18% - на банковские депозиты и денежные средства, 4% - на прочие активы.
Отметим также намерение компании выплатить финальные дивиденды в размере 5,9 руб. на акцию. С учетом ранее выплаченных 4,1 руб. по итогам 9 месяцев общий размер дивидендов составит 10 руб. на акцию, что эквивалентно половине заработанной чистой прибыли по МСФО.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз ключевых финансовых показателей на ближайшие годы, отразив ожидаемый нами более низкий результат от страховых операций. прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде общая выручка компании увеличилась на 4,0% до 41,2 млрд руб. на фоне роста средней выручки с одного пользователя (ARPC) на 18,7% до 73,1 тыс. руб. Высокий рост ARPC во многом вызван техническим фактором: оттоком новых клиентов с низким потреблением, создавшим эффект обратного размытия. При этом общее количество платящих клиентов во всех клиентских сегментах уменьшилось на 15,0% до 529,8 тыс. единиц за счет значительного падения в части малых и средних клиентов на фоне продолжающегося замедления экономического роста и затишья на рынке труда.
Операционные расходы возросли на 15,2% до 22,2 млрд руб. При этом доля расходов в выручке (за вычетом износа и амортизации) увеличилась с 45,6% до 50,0%. Доля расходов на персонал увеличилась с 23,6% до 28,8% (с 9,3 млрд руб. до 11,9 млрд руб.) за счет роста численности сотрудников и заработных плат, а также применения с 1 января 2025 г. льготной ставки для ИТ-компаний в размере 7,6% для всей базы заработной платы (против прогрессивной шкалы от 0% до 7,6% в 2024 г.). Доля расходов на маркетинг показала незначительное снижение с 12,8% до 12,1% (с 5,1 млрд руб. до 5,0 млрд руб.), что связано с оптимизацией маркетинговой стратегии и отличающимся распределением расходов внутри года.
В результате операционная прибыль компании сократилась на 6,6%, составив почти 19,0 млрд руб.
Чистые финансовые доходы составили 1,1 млрд руб. против 4,5 млрд руб. годом ранее, главным образом, за счет отражения отрицательных курсовых разниц против положительных в предыдущем году.
Эффективная ставка по налогу на прибыль увеличилась с 2,4% до 10,0%. Отметим, что с 1 января 2025 г. по 31 декабря 2030 г. действует льготная ставка для ИТ-компаний в размере 5%. Однако не все компании, входящие в Хэдхантер, попадают под критерии применения льготной ставки, поэтому допустимы отклонения эффективной ставки от нормативной. Помимо этого на размере ставки сказался эффект прочих невычитаемых расходов, в том числе по действующим долгосрочным программам мотивации. В результате величина уплаченного налога увеличилась, в 3,4 раза, составив 2,0 млрд руб.
В итоге чистая прибыль Хэдхантера сократилась на 17,1%, составив 15,3 млрд руб.
Дополнительно отметим, что Совет директоров компании рекомендовал к выплате в виде дивидендов 233 руб. на акцию. С учетом промежуточного дивиденда, который компания выплатила в 2025 г. в размере также 233 руб. за акцию, совокупная выплата по итогам года составит 466 руб. на акцию
По итогам вышедшей отчетности, учитывая ожидания компании по росту выручки в пределах 8% на 2026 г., мы незначительно скорректировали прогнозы финансовых показателей на текущий год. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании практически не изменилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
За отчетный период выручка компании снизилась на 12,9% и составила 12,5 млрд руб. Выручка кикшеринга сократилась на 13,3%, составив 11,8 млрд руб., на фоне уменьшения числа поездок на 7,6% до 138,3 млн шт. и снижения средней выручки в расчете на активного пользователя на 9,5% до 1,7 тыс. руб. Компания связывает такую динамику с внешними факторами - технологическими ограничениями и погодными условиями. При этом отдельно стоит отметить неблагоприятную для компании рыночную конъюнктуру, сложившуюся на рынке кикшеринга в России.
При этом вопреки сдерживающим факторам группа продолжила активную экспансию: парк СИМ увеличился на 16,6% до 249,7 тыс. ед. Число локаций присутствия тем временем возросло до 88 шт. (+21 локация). Себестоимость продаж за период увеличилась на 10,9% и составила 10,2 млрд руб. Основной рост пришелся на расходы, связанные с зарядкой и перевозкой самокатов, их ремонтом и техобслуживанием, а также оплату труда. Коммерческие и административные расходы, в свою очередь, снизились на 3,0% до 1,8 млрд руб. на фоне сокращения расходов на оплату труда и банковского эквайринга.
В итоге операционная прибыль упала на 92,0% до 256 млн руб. В тоже время EBITDA сократилась на 41,2% до 3,6 млрд руб., а ее рентабельность составила 28,6% против 42,3% годом ранее.В финансовом блоке отметим рост чистых финансовых расходов в 2,2 раза до 2,9 млрд руб. по причине роста долговых обязательств и процентных ставок по ним.
В результате компания показала чистый убыток в размере -2,9 млрд руб. против прибыли 2,0 млрд руб. годом ранее.
На фоне замедления результатов деятельности в России международное направление - Латинская Америка - показало существенный рост: кол-во зарегистрированных аккаунтов возросло более чем в два раза, составив 4,0 млн шт. Число поездок также показало кратный рост, достигнув 11,7 млн шт.
По итогам вышедшей отчетности мы существенно снизили прогноз финансовых показателей компании на текущий и последующие годы, отразив более сдержанный рост операционных показателей в РФ. Прогноз по латиноамериканскому направлению остался без изменений на фоне подтверждения планов по увеличению парка СИМ до 30 тыс. шт. в 2026 г. в регионе. В результате корректировок потенциальная доходность акций значительно сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
