Рост сети и снижение долговой нагрузки обеспечили кратный рост прибыли
Компания Аптечная сеть 36,6 раскрыла финансовую отчетность по МСФО за первую половину 2026 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/aptechnaya_set_366/itogi...
В отчетном периоде выручка компании увеличилась на 9,7% до 56,1 млрд руб. на фоне общего повышения цен на препараты и роста количества аптек на 102 шт. до 2 855 шт.
Себестоимость, в свою очередь, выросла на 10,6% до 37,9 млрд руб., главным образом, из-за роста цен на закупаемые для перепродажи медикаменты. В то же время, показатель себестоимости как доли от выручки увеличился на 0,6 п.п. и составил 67,6%, что привело к снижению валовой рентабельности до 32,4% по сравнению с 33,0% годом ранее.
Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы увеличились на 8,7% до 13,5 млрд руб. по большей части за счет роста расходов на персонал, которые увеличились с 6,9 млрд руб. до 7,6 млрд руб. В итоге прибыль от продаж выросла на 5,1% и составила 4,8 млрд руб.
Чистые финансовые расходы тем временем показали снижение на 4,4% до 4,3 млрд руб. на фоне сокращения долговой нагрузки компании до 31,0 млрд руб. и роста финансовых доходов с 98 млн руб. до 165 млн руб.
В итоге чистая прибыль компании возросла более чем в 6,7 раз и составила 267 млн руб.
Из прочих моментов отчетности отметим сохраняющийся отрицательный собственный капитал компании, который на момент выхода отчетности составил -7,0 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по ожидаемому количеству открытий аптек группы на всем прогнозном периоде. При этом мы также заложили более консервативный сценарий снижения операционных расходов группы на фоне их роста в отчетном периоде. В результате корректировок потенциальная доходность акций компании хотя и увеличилась, но по-прежнему осталась в отрицательной зоне.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/aptechnaya_set_366/itogi...
На данный момент бумаги Аптечной сети 36,6 не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
