|
|
|
Ростовская область в мае 2026 года разместит свой дебютный выпуск облигаций и официально станет новым участником российского фондового рынка. И здесь интересен не только сам выпуск, но и тот факт, что региональных облигаций на рынке по-прежнему крайне мало - из 89 субъектов России собственные выпуски имеют лишь 21.
Основная проблема, насколько я понимаю, заключается в отсутствии у многих регионов необходимой нормативной базы для выхода на рынок. Хотя со стороны кажется, что адаптировать уже существующую модель других субъектов как будто не так уж сложно. Дополнительный фактор заключается в сокращении возможностей получения дешёвого финансирования из федерального бюджета. В условиях текущей геополитической и бюджетной ситуации регионам приходится активнее искать альтернативные источники привлечения средств, и облигационный рынок становится одним из таких вариантов. В итоге мы получаем дебютный выпуск, вокруг которого пока больше вопросов, чем ответов. Но именно такие размещения зачастую вызывают у инвесторов повышенный интерес. Давайте разбираться. 👀Что там по выпуску? 📌Дата размещения - 28.05.2026г. 📌Дата погашения - 12.05.2029г., переписали у коллег размещение на 3 года, хотя изначально планировали разместиться на 5 лет. 📌Объем эмиссии - 7 500 000 000 рублей. Субъект изначально хотел привлечь 15 млрд. рублей и рисовал амортизационную лестницу по 5 млрд. рублей в год, но скорее всего, мы увидим до конца года 2 выпуска по 7,5 млрд. рублей. 💰Размер купона - как и в предыдущем разборе облигаций Ульяновской области он еще не определен. Но уже известно, что правительство региона отказалось от идеи флоатера и сейчас точно будет фиксированная доходность. К сожалению, субфедералы - это не СМП и ожидать бонуса за дебютное размещение не приходится, к тому же кредитный рейтинг наводит на мысли о 14,9-15,3% годовых. 📌Выплата купона - ежемесячно. Тут тоже были внесены правки, так как изначально планировались ежеквартальные выплаты. 📌По выпуску предусмотрена амортизация, деталей которой еще нет. Предварительно планировали погашать равными частями в 2027 и 2028 годах. 📌Доступность выпуска Ростовская Область-34001 для неквалифицированных инвесторов находится в стадии обсуждения. 📊Что еще важно знать? 🧮Благодаря экономической диверсификации региона АКРА присвоило Ростовской области кредитный рейтинг А со стабильным прогнозом. При этом рейтинговое агентство прогнозирует снижение доходной части бюджета этого года и рост расходной. 🧮По состоянию на 1 января 2026 года долг области был полностью представлен бюджетными кредитами в размере превышающем 50 млрд. рублей. С учетом планов по привлечению средств к концу года долг может вырасти на 60%. Повторюсь, что в дебютном выпуске облигаций Ростовской области еще очень много вопросов. При этом эмитент активно причесывает выпуск под текущие реалии, чтобы повысить спрос на бумаги. Фикс и ежемесячные выплаты - отличные правки, осталось дождаться информации по размеру купона и доступности для неквалифицированных инвесторов. Базово скрытых рисков нет как и "сложного инструмента", поэтому неквалы вполне могут быть допущены. В противном случае нас может ждать более вкусная доходность. 🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход. Я в Max.
|
|
BTCUSD: BUY 81500, SL 80500, TP 95000. 
Цену в течении минувшего торгового дня немного трясло. По началу биткоин уверенно вырос. Но тут же последовала реакция со стороны продавцов, которая привела не только к возвращению значения к исходной точке этого рывка, но и опустила цену немного ниже. Пока все это рассматривается как коррекционное снижение внутри развивающейся импульсной волны. В дальнейшем предполагается, что курс биткоина восстановится и продолжит дальнейшее восходящее движение. Обусловлено это развитием волны 3 of (iii) восходящего импульса. Таким образом, покупки сохраняют актуальность и хорошую перспективу для получения прибыли. Инвестиционная идея: BUY 81500, SL 80500, TP 95000. До 20$ за каждый лот реальными средствами - получайте гарантированный доход подключив акцию Cashback! Больше аналитической информации Вы можете найти на нашем сайте
|
|
ПАО Магнит раскрыло консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/potrebitelskij_sektor/ma... За отчетный период выручка группы увеличилась на 15,3%, достигнув 3,5 трлн руб. Росту доходов способствовало активное расширение торговой сети: к концу года общее количество магазинов компании увеличилось на 7,4% и составило 33 440 шт. Чистый прирост за год составил 1 758 магазинов, основная часть пришлась на формат «у дома». В результате совокупная торговая площадь Компании выросла на 5,6% до 11,5 млн м². Рассмотрим показатели по сопоставимым магазинам. На фоне сокращения покупательской активности и роста популярности экспресс доставки наряду с сегментом e-grocery группа зафиксировала замедление l-f-l показателей: продажи выросли на 8,9%, показав сокращение в динамике на 2,3 п.п. к результату прошлого года. Основным драйвером стал рост среднего чека на 8,4% (-1,8 п.п.), отразивший повышение цен на фоне инфляции. Трафик тем временем продемонстрировал увеличение лишь на 0,3%, что на 0,5 п.п. меньше показателя сопоставимого периода прошлого года. Онлайн-продажи показали значительное ускорение: оборот за рассматриваемый период вырос на 84,2% до 185,3 млрд руб. Существенный вклад в динамику обеспечил рост среднего количества заказов в день в более чем полтора раза до 316 тыс., что стало возможным благодаря расширению охвата подключенных к системе магазинов до 30,3 тыс. шт. против 28,7 тыс. годом ранее. Валовая прибыль возросла на 14,8% до 788,2 млрд руб. При этом валовая рентабельность снизилась с 22,6% до 22,5% на фоне роста доли себестоимости в выручке на 0,1 п.п. до 77,5%, что можно объяснить ростом затрат на продукцию и логистические услуги. Коммерческие и административные расходы, в свою очередь, выросли на 20,8% и составили 707,6 млрд руб. Увеличение статьи связано как с ростом численности персонала и индексацией зарплат, так и с амортизационными отчислениями и расходами на обновление инфраструктуры. В результате операционная прибыль сократилась на 7,4% и составила 133,3 млрд руб. Существенный вклад в снижение прибыли группы внесли процентные отчисления. Чистые финансовые расходы возросли более чем в два раза и составили 168,0 млрд руб. Это объясняется увеличением общего объема заимствований эмитента на 42,0% до 1,3 трлн руб., а также ростом ставок по обслуживанию долга. Чистый долг компании составил 1,1 трлн руб. против 788,9 млрд руб. годом ранее. В итоге компания отразила чистый убыток в размере 31,6 млрд руб., что стало своего рода сенсацией. Компания, которая десятилетиями считалась «дойной коровой» и эталоном стабильности финансовых показателей, ушла в минус впервые более чем за 20 лет. По результатам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по выручке на фоне роста темпов открытия магазинов у дома. При этом прогноз по чистой прибыли был понижен ввиду более высокой себестоимости и коммерческих расходов. Мы также обнулили наши ожидания по дивидендным выплатам в виду ухудшения прибыльности и значительных капитальных вложений. В результате потенциальная доходность акций компании существенно сократилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/potrebitelskij_sektor/ma... На данный момент акции Магнита торгуются исходя из P/BV 2026 около 2,0 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig... Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
|
|
Застывшая стройка ударила по сталеварам ММК раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 1 кв. 2026 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do... Выручка компании сократилась на 18,6% до 129,0 млрд руб., отражая снижение объемов продаж и цен реализации на фоне продолжающегося замедления деловой активности в России под влиянием высокой ключевой ставки. Продажи металлопродукции снизились на 7,4%, под влиянием неблагоприятной конъюнктуры российского рынка на фоне макроэкономических факторов. Продажи премиальной продукции сократились на 10,3%, в основном в связи со снижением продаж толстого листа стана 5000, а также проката с покрытиями на фоне замедления строительной активности. В то же время выплавка чугуна выросла на 9,1% в связи с меньшим объемом капитальных ремонтов в доменном переделе, тогда как производство стали снизилось на 4,9%, а производство угольного концентрата сократилось на 1,6%. Операционные расходы сокращались более медленными темпами, составив 133,8 млрд руб. (-12,2%), отражая влияние инфляции затрат. В итоге операционная прибыль сменилась убытком, который по итогам квартала составил 4,7 млрд руб. В отчетном периоде чистые финансовые доходы компании составили 2,7 млрд руб., во многом по причине процентных доходов по депозитам, а также отражения в отчетности положительных курсовых разниц в размере 1,4 млрд руб. Помимо этого, компания отразила восстановление обесценения активов на 0,7 млрд руб. Процентные расходы снизились с 1,2 млрд руб. до 1,1 млрд руб. на фоне умеренного снижения стоимости обслуживания долга, составившего 48,2 млрд руб. Процентные доходы снизились с 5,5 млрд руб. до 4,0 млрд руб. на фоне сокращения доходов от размещения денежных средств компании. В результате по итогам квартала ММК зафиксировал чистый убыток в размере 1,4 млрд руб. против чистой прибыли годом ранее Среди прочих показателей отчетности отметим вышедший в отрицательную зону свободный денежный поток (-14,1 млрд руб.) на фоне снижения EBITDA и оттока денежных средств в оборотный капитал, несмотря на сокращение капитальных вложений. Чистый долг ММК остается в отрицательной зоне (-66,6 млрд руб.), при этом коэффициент чистый долг/EBITDA составил -0,95x. Компания ожидает, что во текущем квартале спрос на металлопродукцию продолжит находиться под давлением из-за продолжающегося спада деловой активности в России, при этом строительный сезон окажет стабилизирующее влияние на рынок и поддержит объемы продаж. По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do... В настоящий момент акции ММК торгуются с P/BV 2026 около 0,4 и продолжают входить в состав наших портфелей. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig... Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
|
|
Тарифная динамика поддержала выручку, но не компенсировала рост затрат Красноярскэнергосбыт опубликовал бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 1 кв. 2026 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/krasnoyarskenergosbyt/it... В отчетном периоде выручка компании выросла на 20%, составив 19,0 млрд руб. на фоне роста отпуска электроэнергии потребителям на 2,6% и увеличения среднего расчетного тарифа на 16,9%. Общие расходы Красноярскэнергосбыта увеличились на 21,6% и достигли 18,1 млрд руб. В результате прибыль от продаж сократилась на 5,4% до 865 млн руб. В блоке финансовых статей отметим увеличение отрицательного сальдо прочих доходов и расходов на 278 млн руб. годом ранее. Проценты к получению снизились с 243 млн руб. до 149 млн руб. В результате чистая прибыль компании снизилась на 29,5% до 622 млн руб. Дополнительно отметим, что Совет директоров Красноярскэнергосбыта рекомендовал выплатить дивиденды в размере 2,067 руб. на оба типа акций, распределив таким образом 69,5% заработанной годовой чистой прибыли. По итогам вышедшей отчетности в модели были обновлены прогнозы по полезному отпуску, объему покупки и транспортировки электроэнергии, а также средневзвешенному тарифу покупаемой электроэнергии для не населения.Вследствии ожидаемого более сильного вклада тарифных параметров в последующих кварталах прогноз выручки и ключевых показателей на текущий год был повышен. В результате потенциальная доходность акций компании несколько возросла. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/krasnoyarskenergosbyt/it... В настоящий момент обыкновенные акции Красноярскэнергосбыта торгуются с P/BV 2026 около 2,2 и наряду с привилегированными не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig... Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
|
|
Компания «ЕвроТранс» опубликовала консолидированную отчетность по МСФО за 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/evrotrans_eutr/itogi-202... Общая выручка компании увеличилась на 42,7% на фоне расширения сети консолидируемых в отчетности автозаправочных комплексов. Большая часть абсолютного прироста выручки пришлась на сегмент оптовых продаж нефтепродуктов и сопутствующих услуг ( со 169,1 млрд руб. до 244,5 млрд руб.). Сегмент розничных продаж показал увеличение доходов на 24,3% до 21,2 млрд руб. Операционные затраты выросли на 44,2% на фоне существенного увеличения стоимости запасов, составивших 238,6 млрд руб. (+44,3%). В результате операционная прибыль увеличилась на четверть, составив 18,6 млрд руб. В посегментном разрезе отметим снижение операционной маржи как в сегменте оптовых (с 7,9% до 6,9%), так и розничных продаж (с 20,8% до 19,0%). Сальдо финансовых статей показало существенное увеличение за счет роста процентных выплат по кредитам и арендным обязательствам, как по причине роста процентных ставок, так и увеличения кредитного портфеля, удвоившегося за год до 46,6 млрд руб. Общая величина финансового долга и обязательств по аренде составила 66,8 млрд руб. С учетом роста эффективной ставки налога на прибыль чистая прибыль компании снизилась на 14,1% до 4,8 млрд руб. Отдельно отметим, что с начала текущего года у компании возникли сложности с аккуратным обслуживанием своих кредитных обязательств, что повлекло за собой ухудшение кредитного рейтинга компании и усилило беспокойство инвесторов относительно финансового положения Евротранса. Мы считаем, что произошедшее связано с периодически возникающими кассовыми разрывами в денежных потоках, преодолев которые компания продолжит вести нормальную операционную деятельность и аккуратно обслуживать свои долговые обязательства. По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по выручке компании, отразив более высокие средние цены реализации топлива. При этом прогноз по прибыли был несколько снижен на фоне некоторого сокращения операционной маржи и роста финансовых расходов компании, с учетом стремительного увеличения ее кредитного портфеля. В результате потенциальная доходность акций ЕвроТранса незначительно сократилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/evrotrans_eutr/itogi-202... На данный момент акции ЕвроТранса торгуются исходя из P/E 2026 около 2,0 и продолжают входить в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig... Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
|
|
Всем привет! Если видео не грузит в ютубе, то можно смотреть в телеграм: https://t.me/bogdanoffinvest/11217 или на других платформах: 📱 ВК https://vkvideo.ru/video-221504876_456240331 📱 Рутуб https://rutube.ru/video/418e3b05270c7c4488cd878... 📱 Ютуб 📱 Дзен https://dzen.ru/bogdanoffinvest 💗 Пульс https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Bogd... 00:00 - Логика рынка 10:15 - Торговые идеи, Новостной фон 33:50 - S&P500, Nasdaq, Hang seng 35:24 - RGBI, IRUS (Индекс Мосбиржи), RTSI (Индекс РТС) 39:27 - Сбер, Т-банк, ВТБ, Газпром, Газпром нефть, Лукойл, Роснефть, Новатэк, МТС, Мечел, Сегежа, Сургутнефтегаз прив. 43:25 - Юань-рубль, рубль-доллар, фьючерс юаня, прогноз рубля. 44:31 - Фьючерс на газ, Природный газ США, 46:59 - Нефть, Фьючерс нефти 47:31 - DXY, US10Y, VIX, Серебро, фьючерс серебро, Золото, фьючерс золото 48:37 - TLT, Биткойн, Apple, Tesla, Китайские акции 49:56 - Итоги по рынку акций
|
|
Продолжаю наблюдать за торговлей по моей системе, день восьмой 
|
|
В ЕГРЮЛ зарегистрированы изменения в уставном капитале ООО «Феррум». Генеральный директор партнёрской компании ООО «Ферродеталь» Алексей Евгеньевич Аслезов приобрёл 15% в уставном капитале эмитента. Соответствующую информацию «Феррум» раскрыл на своей странице на сайте «Интерфакс». По словам руководства ООО «Феррум», с 2004 года Алексей Аслезов работает на рынке судостроения и судоремонта. Ранее он входил в состав топ-менеджмента АО «Судоэкспорт» — компании объединённой судостроительной корпорации (ОСК) по централизованным закупкам и поставке судового оборудования и материалов для судостроения за границу. Позднее Алексей Аслезов стал соучредителем ООО «Ферроконструктор» (компания ликвидирована 8 апреля 2016 года путём реорганизации в форме присоединения. Правопреемником стала организация ООО «Днепр»). Предприятие занималось совместным с «Феррумом» проектом по изготовлению деталей для судостроения. В процессе совместной работы и при непосредственном участии Алексея Аслезова была разработана стратегия по покупке производственно-складского комплекса в Заволжье, сформирована концепция изготовления деталей. Основой стала бизнес-модель голландской компании «Центральсталь», с которой велись переговоры о сотрудничестве. В 2014 году на фоне введения санкций проект был заморожен. Однако он стал одним из факторов, благодаря которому у «Феррума» появились ключевые активы — производство и складской комплекс. В дальнейшем Алексей Аслезов возглавил ещё одно партнёрское для эмитента предприятие — ООО «Ферродеталь», занимающееся грунтованием металлопроката. Ежегодно участвовал в стратегических сессиях «Феррума», консультировал руководство компании. «Наш давний партнёр стал участником общества «Феррум». Многолетний опыт сотрудничества подтвердил компетенции Алексея Аслезова, в планы которого входит дальнейшее развитие бизнеса совместно с текущим составом топ-менеджмента», — прокомментировал директор ООО «Феррум» Антон Токаренко.
|
|
Один из мировых лидеров в производстве минеральных удобрений, компания ФосАгро, представила результаты по МСФО по итогам 2025 года. Операционные показатели Производство. Выпуск фосфорсодержащих удобрений вырос на 5,5% г/г, до 9,36 млн тонн (2024 год: 8,87 млн тонн). Производство азотных удобрений увеличилось на 0,7% г/г, до 2,61 млн тонн (2024 год: 2,59 млн тонн). Основной рост пришелся на DAP (+31,3% г/г), NPK (+15,6% г/г) и MCP (+19,8% г/г), что отражает фокус компании на более маржинальных продуктах. Продажи агрохимии. Совокупные продажи фосфорных и азотных удобрений достигли 12,03 млн тонн, увеличившись на 3,7% г/г (2024 год: 11,60 млн тонн). Из них продажи фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов составили 9,41 млн тонн (+3,4% г/г), а азотных удобрений — 2,62 млн тонн (+4,8% г/г). Финансовые результаты за 12 месяцев 2025 года - Выручка составила 573,6 млрд рублей, показав рост на 13,0% г/г (2024 год: 507,7 млрд руб.).
- EBITDA по МСФО составила 176,3 млрд рублей при рентабельности 30,7% (2024 год: 177,0 млрд рублей и 34,9% соответственно).
- Скорректированная EBITDA (без влияния курсовых разниц по операционной деятельности) достигла 199,4 млрд рублей, увеличившись на 16,9% г/г (2024 год: 170,6 млрд рублей), а рентабельность по скорректированной EBITDA выросла до 34,8% (2024 год: 33,6%).
- Чистая прибыль за 2025 год составила 114,2 млрд рублей, что на 35,2% г/г выше уровня 2024 года (84,5 млрд рублей). Скорректированная чистая прибыль — 102,9 млрд рублей, рост на 2,5% г/г (2024 год: 100,4 млрд рублей).
- Свободный денежный поток (FCF) по итогам года составил 21,4 млрд рублей против 29,0 млрд рублей в 2024 году.
- Чистый долг на конец 2025 года достиг 320,5 млрд рублей. Соотношение чистый долг / EBITDA по итогам года находится на уровне около 1,8x, а чистый долг / скорректированная EBITDA около 1,6x.
Наше мнение Результаты за 2025 год демонстрируют сочетание устойчивого роста объемов производства и продаж с поддерживающей ценовой конъюнктурой на рынке фосфорных удобрений, что позволило ФосАгро нарастить выручку на 13% г/г и увеличить чистую прибыль более чем на треть.
|
|
|
|
Оставить комментарий
