При покупке акций каждый инвестор следует за своими целями и применяет свою стратегию. Лично я инвестирую на длительный срок, так как в долгую рынок всегда показывает плюс. Но это не означает, что не стоит обращать внимание на текущее положение дел, ведь как раз на текущей распродаже можно успешно купить бумаги, в том числе опираясь на краткосрочные драйверы.
Аналитики БКС как раз сформировали такую подборку из 7 фаворитов, хотя на 15% падении рынка (с начала текущего года) любая акция из голубых фишек или народного портфеля может дать сильный рост или как минимум откатиться к предновогоднему уровню.
1. Яндекс
Главный фактор роста бумаг - сильная финансовая отчётность, что делает акции компании интересным активом не только на короткий горизонт. К тому же планы Яндекса увеличить годовую выручку на 20% выглядят достижимыми. Вот бы компании подкинуть дровишек в дивидендную топку и туземун обеспечен.
2. Транснефть-п
Единственный текущий драйвер роста - высокие дивиденды. Аналитики БКС ждут +/- 173 рублей на одну акцию, я планирую немного больше. На самом деле компания стабильно выплачивает дивиденды и после сплита акций бумаги стали более популярными у частных инвесторов, в том числе и на длинный горизонт. Ну а что? Тарифы индексируются, выручка растет, потенциал тоже растет, но не стоит забывать и о главном риске - остановках ПНЗ на ремонт.
3. Новатэк
Ставка на топливо будущего - СПГ, и рост отгрузок с нового ключевого актива Арктик СПГ-2. Еще одна компания, которая потенциально интересная не только на короткий горизонт инвестирования.
4. МТС
Текущая ставка делается на дивиденды в размере 35 рублей на одну акцию. Вчера акционеры как раз поддержали эту рекомендацию совета директоров. Во втором полугодии нас ждет новая дивидендная политика компании, которую инвесторы ждут с опасением, так как с высокой вероятностью этих фиксированных 35 рублей уже не будет.
Но при этом МТС в 1 квартале показала сильную отчётность, сократила долговую нагрузку. Снижение ключевой ставки положительно отражается на финансовом результате, поэтому не стоит раньше времени хоронить акции компании. Да и Систему кто-то ведь должен кормить...
5. Озон
В продолжение темы подкормки Системы, Озон ведь тоже вышел в прибыль и может оказать финансовую поддержку материнской компании. Плюсом является долговая нагрузка, а очевидным минусом - космическое значение показателя P/E, равное 70х.
6. Сбербанк
Немного банальщины... Компания является машиной для производства денег, что подтверждается сильными итогами 5-ти месяцев 2026 года. Но вот стоит ли покупать акции за месяц до дивидендной отсечки? Большой вопрос. По статистике акции банка лучше всего покупать ближе к 4 кварталу, хотя год к году бумаги компании просели на 📉1,2%.
7. Дом РФ
Вчера компания опубликовала отчет за 5 месяцев с глобальным ростом всех финансовых и операционных показателей. Новый Сбер, правда с относительно низкой базой прошлого года. А вот от темпов роста доходов и прибыли в 2027 году уже будет понятно есть ли для инвесторов светлое будущее в её акциях. Текущий драйвер роста - дивиденды.
В БКС пишут, что это не ИИР.
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
Уже сегодня состоится последнее размещение нового выпуска в этом месяце, по которому будет предложена максимальная купонная доходность из всех оставшихся размещений этого месяца. Доходность может составить не выше 23,2%, но есть два важных нюанса: во-первых, эта доходность к оферте, а во-вторых, эмитент является лизинговой компанией.
Да, далеко не все лизинговые компании одинаково в плачевном состоянии, но вся отрасль пострадала от высокой ключевой ставки и проблемами у лизингополучателей. В результате нам с вами приходится выбирать между повышенной доходностью и дополнительным риском. Насколько этот риск оправдан в случае нового выпуска Роделен и стоит ли вообще участвовать в размещении? Давайте разбираться вместе.
👀Что там по выпуску?
🍭Дата сбора заявок - 23.06.2026г., то есть уже сегодня с 11 до 15 часов по мск.
💰Размер купона - он будет фиксированным и не выше 21% годовых. Окончательное значение купона будет известно завтра, но в высокой степенью вероятности, в ходе маркетинга купон будет снижен. 🍭Выплата купона - ежемесячно, первая выплата запланирована на 26.07.2026г.
🍭Предусмотрена оферта через 1,5 года, таким образом получаем доходность к погашению в размере не выше 23,2% годовых.
🍭Предусмотрена амортизация с 19 по 59 купон в размере 2,38% от номинала.
🍭Выпуск Роделен ЛК-002Р-06 доступен для неквалифицированных инвесторов после тестирования.
📊Что еще важно знать?
🧮Облигационный долг компании составляет 3,9 млрд. рублей и представлен 7 выпусками. По одному из них в рамках оферты в этом месяце размер купона был снижен до 19% годовых, что может быть ориентиром для текущего размещения.
🧮РА Эксперт осенью прошлого года понизило кредитный рейтинг эмитента до ВВВ со стабильным прогнозом. Причина изменения рейтинга - снижение качества лизинговых активов, то есть наблюдается активный рост просрочек по лизинговым платежам. Мы помним про тяжелый 2025 год...
🧮В 1 квартале 2026 года Роделен активно нарастил выручку по РСБУ. Так, год к году она выросла на 17,4% до 353 млн. рублей. За 2025 год в отчёте по МСФО компания отразила 1,5 млрд. процентных доходов или на 41,5% больше 2024 года.
🧮За 2025 год заемные средства выросли на 35% до 5,9 млрд. рублей, при этом процентные расходы (плата за кредиты и облигации) росли значительно быстрее доходной части, что привело к сокращению годовой чистой прибыли по МСФО до 147,6 млн. рублей (или минус 11,5% год к году).
🧮Заемные средства являются превалирующими в структуре баланса и это характерно для всех лизинговых компаний. По состоянию на 31.03.2026 доля заемных средств составляет 84%, при этом практически весь объем приходится на долгосрочные займы, что косвенно свидетельствует о размещении нового выпуска облигаций как раз на финансирование новых проектов, а не на перекредитование, хотя и о предстоящих офертах не стоит забывать.
🧮У компании растут чистые инвестиции в лизинг - за год на 16% до 3,8 млрд. рублей. Это положительный фактор, так как у многих лизинговых компаний ЧИЛ снижаются.
Облигации Роделена я всегда отношу к ВДО, так как они имеют весь набор характерных параметров. Добавляем сюда сложности лизинговой отрасли в целом и отсутствие государственной поддержки у эмитента.
Если выбирать в портфель лизинговую компанию, то я бы остановился на величине компании и/или наличия государства/муниципалитета в числе владельцев. Роделен в рэнкинге лизинговых компаний занимает лишь 35 место, а текущий лизинговый портфель в размере 11 млрд. рублей очень далек от топ-10 компаний отрасли.
В ключе данного выпуска я положительно оцениваю амортизационную линейку, которая вытекает из графиков погашения задолженности лизингополучателями с небольшим временным запасом. При этом амортизация начинается вместе с офертой и, скорее всего, со снижением размера купона. То есть первые 1,5 года доходность будет оставаться выше рынка, а потом надо будет смотреть.
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
На российском фондовом рынке начинается одна из самых насыщенных недель этого дивидендного сезона. Именно сейчас акционеры крупнейших компаний будут принимать окончательные решения по распределению прибыли, а инвесторы, я надеюсь, будут внимательно следить за итогами голосований и закрытием реестров. Я точно буду.
К тому же по всем компаниям, которые присутствуют в моем инвестиционном портфеле, я активно голосовал за те самые выплаты. А как же иначе?!
Чтобы ничего не пропустить, собрал для вас ключевые инвестиционные события этой недели.
22 июня - закрытие реестра по дивидендам Циан, 53 рубля;
22 июня - закрытие реестра по дивидендам ВсеИнструменты, 4 рубля;
22 июня - закрытие реестра по дивидендам Красноярскэнергосбыт, ~2,07 рубля;
22 июня - закрытие реестра по дивидендам Артген, 1,2 рубль;
24 июня - данные о недельной инфляции от Росстата;
24 июня - закрытие реестра по дивидендам Россети Томск, ~0,03 рублей / ~0,02 рублей;
24 июня - закрытие реестра по дивидендам Россети Юг, ~0,004 рублей;
25 июня - отчетность по МСФО за 2025 финансовый год от Диасофт;
25 июня - закрытие реестра по дивидендам ДЭК, ~0,1 рублей;
25 июня - закрытие реестра по дивидендам Рязаньэнергосбыт , ~4,23 рубля.
Всем желаю успешной инвестиционной недели и роста портфелей💼
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
Разбираю все плюсы и минусы, а также покупаю 2 выпуска облигаций. Первый - это новый выпуск от электрокомпании ИЭК Холдинг, по которому я принимал участие в размещении облигаций.
Второй выпуск - уже имеющийся в моем портфеле Мосгорломбард, который предлагает купонную доходность в размере 24%, но и риски там высокие.
Продолжаю формировать эффективную инвестиционную стратегию на длительный горизонт.
Аналитики Т-Инвестиций придерживаются, как мне кажется, грамотного подхода при оценке потенциала рынка российских акций - они не ожидали роста этого сегмента в 1 половине 2026 года. А вот со второй половины рекомендовали задуматься, так как у бумаг появятся значительные драйверы для роста, и это не дивиденды (которым тоже есть место), а рост корпоративных прибылей.
В этом прогнозе брокер делает ставку на относительно низкую ключевую ставку, которая к концу года должна опуститься до 11,5% годовых. Этот прогноз кажется нереализуемым: если ЦБ продолжит снижать ставку на каждом оставшемся запланированном заседании совета директоров на 0,5%, то к концу года мы придем с 12%, а более резкие шаги снижения не реализуемы в обозримом будущем.
Кроме условно базовых активов: ОФЗ, корпоративные облигации, валютные облигации, TMON и золото, аналитики предложили 12 акций, которые должны раскрыть свой потенциал к 3-4 кварталам 2026 года. При этом удельный вес акций в структуре рекомендуемых в зависимости от риск-профиля портфелей остается крайне низким:
👉для консервативного портфеля удельный вес акций должен составлять 10%;
👉для сбалансированного портфеля - уже порядка 24%;
👉а для "портфеля роста" допускается 1/3 часть сформировать из акций. Это скорее всего для инвесторов с девизом "рост и отвага"😜
Не буду уходить в теории заговора о продвижении якобы своих акций у каждого брокера и алчности брокера на предмет комиссий (как и не стану отрицать некоторые очевидные факты), но 12 компаний с максимальными прогнозами по росту на вторую половину 2026 года от Т-Инвестиций выглядят так:
1. Яндекс, целевая цена - 6 250р.;
2. Озон, целевая цена - 6 500р.;
3. Хэдхантер, целевая цена - 6 250р.;
4. Сбербанк, целевая цена - 368р.;
5. Дом РФ, целевая цена - 2 720р.;
6. Полюс, целевая цена - 2 900р.;
7. Озон Фармацевтика, целевая цена - 70р.;
8. Лента, целевая цена - 2 300р.;
9. Мать и дитя, целевая цена - 1 680р.;
10. Новатэк, целевая цена - 1 410р.;
11. Транснефть, целевая цена - 1 650р.;
12. Глоракс, целевая цена - 98р.
Из этой подборки в моем публичном портфеле присутствуют только 5 компаний и в ряд предложенных компания я вообще не верю.
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
Сегодня на Московской бирже начнутся торги облигациями компании Сергиевское с одним из самых маленьких по объему выпусков - всего лишь 50 000 000 рублей. Не проще ли для этих целей оформить овердрафт в банке? Да кто ж даст на столь длинный период.
Давайте разбираться, что предлагает рынку сельхоз компания, занимающаяся выращиванием пшеницы, картофеля, овощей и рассады.
👀Что там по выпуску?
📌Дата размещения - 17.06.2026г., уже сегодня во второй половине дня.
📌Дата погашения - 22.05.2031г., замахнулись сразу на 5 лет.
📌Объем размещения - 50 миллионов рублей.
💰Размер купона - фиксированный и составляет 23% годовых. Высокая доходность объясняется относительно низким кредитным рейтингом.
📌Выплата купонов - ежеквартально, первая выплата запланирована на 15.09.2026г.
📌По выпуску не предусмотрена амортизация.
📌В наличии сразу 2 оферты в 18 и 36 купоны.
📌Выпуск Сергиевское-001P-01 (ISIN RU000A10FEX1) доступен для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования.
📊Что еще важно знать?
🧮Кредитный рейтинг определен НКР на уровне ВВ- со стабильным прогнозом. Кредитный рейтинг отражает слабость компании на высококонкурентном рынке. В настоящее время в обращении находятся 2 выпуска облигаций на сумму 250 млн. рублей, из которых 150 млн. рублей было привлечено в январе 2026 года.
🧮Деятельность компании подвержена сезонности, поэтому корректнее рассматривать не квартальную отчетность, а годовую. Кроме сезонности стоит отметить и потенциальные риски неурожая, связанные с погодными условиями, что может повлиять на стабильность купонных платежей.
🧮Выручка по РСБУ за 2025 год составила 332 млн. рублей, что на 15% выше предыдущего года. 40% выручки приходится на картофель (себестоимость производства которой самая низкая во всем ассортименте), далее идут капуста и пшеница.
🧮За год компания нарастила объем заемных средств 10% до 191 млн. рублей, 87% из которых приходятся на краткосрочные займы. По состоянию на 31.03.2026 года заемные средства выросли до 350 млн. рублей.
🧮Финансовые расходы компании соизмеримы с размером чистой прибыли и по итогу года составили 32,5 млн. рублей. С учетом привлечения новых средств в январе 2026 года прогнозные финансовые расходы могут вырасти на 60% год к году.
🧮По итогам 2025 года компания показала рост чистой прибыли на 3% до 41 млн. рублей при рентабельности бизнеса в 12%.
Небольшие сельскохозяйственные предприятия всегда связаны с высокими рисками от конкуренции до погодных условий. К тому же сезонность бизнеса негативно влияет на платежную дисциплину. Например, у эмитента на начало года продукции на складах было 44 млн. рублей, а после 1 квартала - на 8 млн. рублей. Кассовый разрыв после этого приходится закрывать заемными средствами.
Рейтинговое агентство акцентирует внимание на одном крупном покупателе продукции и этот факт при банковском кредитовании является существенным фактором риска, который зачастую приводит к отказу в кредитовании. Эмитент постарался заложить все эти риски в высокую купонную доходность, однако я бы не спешил с покупкой облигаций этой компании.
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
Последние 1,5 года рубль показывает не просто свою силу, но и входят в топы мировых валют, которые показали за последнее время максимальной рост к доллару. Для обычных россиян, которым доллары в основном нужны для отдыха за рубежом, такая ситуация позволила сильно снизить расходы на отпуск. А вот для инвесторов и бюджета все не так радостно, как хотелось.
Сильный рубль снижает выручку экспортоориентированных компаний нашего рынка, а таких больше половины, снижает налогооблагаемую прибыль и снижает поступления налогов в бюджет страны. Именно поэтому руководители самых крупных банков к концу года прогнозируют курс доллара в коридоре 80-85 рублей, а аналитики СберИнвестиций в очередной раз обращают внимание инвесторов на недооцененные валютные облигации.
Вдвойне интереснее, если по таким облигациям купоны выплачиваются ежемесячно, купон фиксированный и уровень кредитного риска остается в пределах инвестиционного, ведь хорошие облигации - это облигации без дефолта.
Сберовцы предлагают 5 облигаций, которые могут подойти в портфель частных инвесторов для диверсификации рисков.
1. ЕвразХолдингФин-003Р-03 (ISIN RU000A10B3Z3)
Текущая цена - 101,9%
Размер купона -9,5%
Дата погашения - 08.03.2027г.
Кредитный рейтинг - АА
2. Совкомфлот-001Р-02 (ISIN RU000A10DJV9)
Текущая цена - 102,5%
Размер купона - 7,55%
Дата погашения - 31.10.2029г.
Кредитный рейтинг - ААА
3. НОВАТЭК-001P-04 (ISIN RU000A10BV55)
Текущая цена - 102,4%
Размер купона - 7,5%
Дата погашения - 29.05.2030г.
Кредитный рейтинг - ААА
4. ГазпромКапитал-БО-003Р-14 (ISIN RU000A10BPP2)
Текущая цена - 101,4%
Размер купона - 7,25%
Дата погашения - 08.05.2029г.
Кредитный рейтинг - ААА
5. СИБУР Холдинг-001Р-08 (ISIN RU000A10CMR3)
Текущая цена - 101,5%
Размер купона - 6,65%
Дата погашения - 08.08.2030г.
Кредитный рейтинг - ААА
Тут важно помнить, что и номинал и купоны номинированы в долларах, а покупка/продажа облигаций и ежемесячные выплаты по ним приходят в рублях по текущему курсу ЦБ. То есть потенциальное ослабление рубля повысит доходность каждого из перечисленных выше выпусков.
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
Пришла очередная неделя закрытия реестров по дивидендам и ГОСА по дивидендам. Тут будут и топы, и середняки и совсем небольшие компании, хотя если акции компании торгуются на Московской бирже, то её уже сложно назвать небольшой. Правда у каждого свои критерии оценки и измерения размера 😜
И конечно же на этой неделе состоится важное заседание совета директоров Банка России (хм, а когда они были не важными?) по ключевой ставке. На прошлой неделе я поделился мыслями о трех сценариях развития ситуации по этому вопросу.
15 июня - закрытие реестра по дивидендам ММЦБ, 2,8 рублей;
15 июня - закрытие реестра по дивидендам Левенгук, 0,189 рублей;
15 июня - закрытие реестра по дивидендам Росгосстрах, ~0,004 рублей;
16 июня - операционные итоги за 5 месяцев от Хэндерсон;
17 июня - данные о недельной инфляции от Росстата;
17 июня - закрытие реестра по дивидендам Ленэнерго, ~36,72 рублей / ~0,54 рублей;
19 июня - ГОСА по дополнительной эмиссии акций М.Видео;
19 июня - заседание совета директоров ЦБ по ключевой ставке;
20 июня - закрытие реестра по дивидендам Промомед, 8 рублей.
Всем желаю успешной инвестиционной недели и роста портфелей💼
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
19 июня состоится очередное плановое заседание совета директоров ЦБ по вопросу ключевой ставки. С одной стороны, никто из нас не знает какое именно решение будет принято, а с другой стороны, почему бы не порассуждать или даже поспекулировать на эту тему?!
Тем более, что события с ключевой ставкой напоминают сказку. Но не в том ключе, что чем дальше, тем страшнее, а о трех вариантах развития ситуации и различных последствиях для рынка.
Первый и, с высокой степенью вероятности, я бы назвал его базовым сценарием - продолжение снижения ключевой ставки на 50 б.п. Если он реализуется, то это будет девятое подряд снижение ключа. Именно этот сценарий может дать очередное ускорение для рынка облигаций, и особенно для облигаций с фиксированным купоном.
При реализации этого сценария также мы можем увидеть временное положительное влияние и на рынок акций. Для компаний с высокой долговой нагрузкой снижение КС позволит продолжить сокращать финансовые расходы и повышать рентабельность. Но рынок акций в целом сейчас находится больше под давлением геополитических и фискальных факторов, поэтому туземуна я не жду.
В поддержку этого сценария можно привести слова Президента, что предпринимаемые меры по борьбе с инфляцией дают свой результат (я об этом писал вчера в вечернем обзоре рынка). Однако прогнозное значение годовой инфляции, озвученное Владимиром Владимировичем, все равно далеко от норматива, составляет 5,2% и этот факт работает не в пользу базового сценария. Кроме того инфляционные ожидания населения вообще близки к 13%.
Про оценке аналитиков вероятность наступления именно этого сценария составляет 50% и это заметно ниже ожиданий прошлых месяцев.
Второй сценарий, назову его умеренным - снижение ключевой ставки на 0,25%. В обсуждениях снижения ключевой ставки всегда говорилось, что данный процесс не является автоматическим и смягчение ДКП может выражаться и в снижении КС более медленными темпами, в том числе не исключая пауз.
Этот сценарий тоже является благоприятным для рынка облигаций, относительно нейтральным для рынка акций и негативным (как и предыдущий сценарий) для заядлых депозитчиков.
С учетом последнего отчета Росстата по недельной инфляции именно умеренный сценарий более предпочтительный, хотя вероятность его наступления аналитики оценивают в 35%. Не всегда решение по ключевой ставке обусловлено исключительно экономическими мотивами, зачастую есть ряд массивов, недоступных для простых обывателей.
И третий сценарий, который тоже может быть реализован, - сохранение ключевой ставки на текущем уровне 14,5%. Вероятность наступления именно этого сценария минимален, но никогда не равен нулю. С высокой степенью вероятности, сохранение текущей КС будет негативно воспринято рынком, в особенности частными инвесторами, которые очень любят паниковать.
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
Мосгорломбард не стоит на месте, ему очень нужны средства для финансирования новых и текущих проектов и за них компания готова щедро платить. Давайте разбираться стоит ли игра свеч.
МГКЛ - старейшая ломбардная сеть Москвы, которая к традиционному бизнесу добавила ряд современных кейсов, таких как комиссионную торговлю потребительскими товарами, включая собственную онлайн ресейл платформу под брендом Ресейл Маркет, оптовую скупку и переработку лома драгоценных металлов.
В 2023 году компания провела IPO и с того момента акции МГКЛ можно купить на Московской бирже под тикером MGKL. Компания является неоднозначной в инвестиционных кругах, так как многие не верят в их финансовую и операционную отчётность.
👀Что там по выпуску?
👉Дата размещения - 11.06.2026г.
👉Дата погашения - 21.05.2030г., как правило, компания размещает длинные выпуски на 4-5 лет.
👉Объем выпуска - 1 000 000 000 рублей.
💰Размер купона - 26% годовых, купон фиксированный, что дает доходность к погашению 29,3% или размер двойной ключевой ставки. Просто космос.
👉Выплата купона - ежемесячно с 11 июля.
👉Амортизация и оферта опять отсутствуют.
👉Выпуск МГКЛ-001PS-03 доступен для неквалифицированных инвесторов, причем на размещении минимальный лот опять был заградительным для простых смертных частных инвесторов - от 1,4 млн. рублей.
📊Что еще важно знать?
🧮У компании достаточно невысокий кредитный рейтинг. РА Эксперт присвоил его чуть раньше на уровне ВВ- со стабильным прогнозом, НРА присвоил его чуть позже и уровень на ступень выше - ВВ тоже со стабильным прогнозом. Эти рейтинги обусловлены непрозрачностью и отсутствием экономической целесообразности в сделках слияния и поглощения, а также выявленными случаями инсайдерской торговли.
🧮В обращении находятся 10 выпусков облигаций в рублях и 1 выпуск бумаг в золоте. Общий облигационный долг составляет 5,9 млрд. рублей. Ближайший выпуск к погашению запланирован на декабрь 2026г. в размере 150 млн. рублей, далее 2 выпуска в июне 2027г. на сумму 400 млн. рублей. То есть текущий выпуск пойдет не на рефинансирование долга, с высокой степенью вероятности.
🧮Выручка МГКЛ за 2025 год по МСФО составила 32 млрд. рублей или в 3,7 раза выше показателя 2024 года. При этом себестоимость росла еще более высокими темпами, что вылилось в чистую прибыль в размере 724 млн. рублей против 393 млн. рублей годом ранее.
🧮С учетом поглощений и активного размещения облигаций валюта баланса за год выросла в 2 раза до 10,4 млрд. рублей.
🧮В структуре заемных средств превалируют выпущенные облигации (95%) и практически весь долг носит долгосрочный характер. Показатель чистый долг/EBITDA составил 0,6х.
В моем портфеле присутствуют облигации МГКЛ-001PS-01, правда последние выпуски не доступны у ряда брокеров, так как они были размещены на СПБ Бирже. При оценке рисков и прибыли я отталкивался скорее от кредитного рейтинга, чем от официальной отчётности, которую считаю чересчур идеальной. А вот будущая отчетность по МСФО за 1 полугодие 2026 будет более показательной для оценки динамики.
Компания может занимать исключительно на фондовом рынке, чем собственно говоря активно пользуется, а снижающийся спрос на долговые бумаги приходится компенсировать высокой ставкой купона. Кстати, мартовский выпуск этого года имеет купон 24,5%, а текущий с учетом снижения КС вырос на 150 б.п.
Ежемесячные выплаты купонов, отсутствие оферты, низкая официальная долговая нагрузка и фиксация высокой доходности на длинный горизонт - остаются ключевыми положительными факторами нового выпуска. При этом риски также остаются значительными.
🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.
Оставить комментарий
