Один из мировых лидеров в производстве минеральных удобрений, компания ФосАгро, представила результаты по МСФО по итогам 2025 года.

Операционные показатели

Производство. Выпуск фосфорсодержащих удобрений вырос на 5,5% г/г, до 9,36 млн тонн (2024 год: 8,87 млн тонн). Производство азотных удобрений увеличилось на 0,7% г/г, до 2,61 млн тонн (2024 год: 2,59 млн тонн). Основной рост пришелся на DAP (+31,3% г/г), NPK (+15,6% г/г) и MCP (+19,8% г/г), что отражает фокус компании на более маржинальных продуктах.

Продажи агрохимии. Совокупные продажи фосфорных и азотных удобрений достигли 12,03 млн тонн, увеличившись на 3,7% г/г (2024 год: 11,60 млн тонн). Из них продажи фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов составили 9,41 млн тонн (+3,4% г/г), а азотных удобрений — 2,62 млн тонн (+4,8% г/г).

Финансовые результаты за 12 месяцев 2025 года

• Выручка составила 573,6 млрд рублей, показав рост на 13,0% г/г (2024 год: 507,7 млрд руб.).
• EBITDA по МСФО составила 176,3 млрд рублей при рентабельности 30,7% (2024 год: 177,0 млрд рублей и 34,9% соответственно).
• Скорректированная EBITDA (без влияния курсовых разниц по операционной деятельности) достигла 199,4 млрд рублей, увеличившись на 16,9% г/г (2024 год: 170,6 млрд рублей), а рентабельность по скорректированной EBITDA выросла до 34,8% (2024 год: 33,6%).
• Чистая прибыль за 2025 год составила 114,2 млрд рублей, что на 35,2% г/г выше уровня 2024 года (84,5 млрд рублей). Скорректированная чистая прибыль — 102,9 млрд рублей, рост на 2,5% г/г (2024 год: 100,4 млрд рублей).
• Свободный денежный поток (FCF) по итогам года составил 21,4 млрд рублей против 29,0 млрд рублей в 2024 году.
• Чистый долг на конец 2025 года достиг 320,5 млрд рублей. Соотношение чистый долг / EBITDA по итогам года находится на уровне около 1,8x, а чистый долг / скорректированная EBITDA около 1,6x.

Наше мнение

Результаты за 2025 год демонстрируют сочетание устойчивого роста объемов производства и продаж с поддерживающей ценовой конъюнктурой на рынке фосфорных удобрений, что позволило ФосАгро нарастить выручку на 13% г/г и увеличить чистую прибыль более чем на треть.

Яндекс отчитался по МСФО за первый квартал 2026 года: выручка достигла 373 млрд рублей (+22% г/г), EBITDA — 73,3 млрд рублей (+50% г/г), чистая прибыль — 34,7 млрд рублей (рост в 2,7 раза г/г).

Ключевые цифры

• Сегмент «Поиск и ИИ» показал умеренное снижение выручки (–1% г/г) и EBITDA (–6% г/г). Сказались торможение рекламного рынка и рост инвестиций в новые технологии. Тем не менее это снижение было нивелировано за счет улучшения маржинальности в райдтехе и e-commerce.
• Сегмент автономных технологий в январе–марте 2026 года продолжает активно развиваться: парк роботов-доставщиков вырос до 500 единиц, количество автономных тягачей составляет 15 (при целевом показателе на 2026 год в 70 единиц). До конца года компания намерена вывести на дороги 200 роботакси. Убыток по EBITDA сегмента составил 5,4 млрд рублей против 3,1 млрд рублей годом ранее.
• Яндекс подтвердил прогноз на 2026 год: рост выручки — порядка 20% г/г, EBITDA — около 350 млрд рублей, капзатраты — в диапазоне 10–12% от выручки.

Компания объявила о намерении запустить двухлетнюю программу выкупа акций на сумму до 50 млрд рублей в целях мотивации сотрудников. Совет директоров рассмотрит ее одобрение 4 мая.

Наше мнение

Широкая диверсификация бизнеса позволяет Яндексу сглаживать замедление в отдельных направлениях и удерживать рост EBITDA даже при наращивании инвестиций в перспективные технологии.

Программа обратного выкупа акций создаст дополнительную поддержку котировкам. С учетом регулярных дивидендов совокупный возврат капитала акционерам, по нашим расчетам, может составить ~10% капитализации за два года.

По нашим оценкам, акции Яндекса торгуются на уровне 4,8х EV/EBITDA '26П с дисконтом к медиане техсектора и являются привлекательными для долгосрочных инвесторов.

Промомед представил сильные финансовые результаты за 2025 год и подтвердил финансовый прогноз на текущий год. Рассказываем об основных моментах отчета.

Препараты

Компания активно развивает продуктовый портфель: количество препаратов в 2025 году увеличилось до 364 шт. (+21 шт. г/г)

До 2030 года запланирован вывод более 20 инновационных препаратов, при этом в 2025 году осуществлено 9 запусков.

Финансовые показатели

Выручка за 2025 год увеличилась на 75,2% г/г, до 37,6 млрд рублей. Темп роста выручки компании в шесть раз опередил темп роста фармацевтического рынка, который, по данным IQVIA, составил 11,6%.

Выручка в сегменте «Эндокринология» выросла на 163% г/г и достигла 21,6 млрд рублей за счет роста продаж инновационных препаратов для терапии диабета и ожирения: Тирзетта®, Велгия® и Велгия® ЭКО.

Выручка в сегменте «Онкология» выросла на 42% г/г, до 7,0 млрд рублей, на фоне расширения продаж таргетных препаратов, включая Кабозантиниб-ПРОМОМЕД, а также вывода на рынок препарата Прадетро®.

Чистая прибыль увеличилась в 2,5 раза, до 7,2 млрд рублей, на фоне роста продаж. При этом чистая прибыль, скорректированная на разовые расходы, увеличилась на 78% г/г (с 4,0 до 7,2 млрд рублей).

Чистый долг на конец 2025 года вырос на 49% г/г, до 25,1 млрд рублей, однако за счет опережающего роста EBITDA на 86% г/г (прибыль до налогообложения, начисления амортизации и уплаты процентов), долговая нагрузка в части отношения чистого долга к показателю EBITDA снизилась с 2,05 до 1,65.

Прогноз на 2026 год

Компания подтвердила финансовый прогноз на 2026 год: рост выручки на 60% при рентабельности EBITDA 45%.

Наше мнение

Промомед представил ожидаемо сильные результаты за 2025 год, продемонстрировав высокие темпы роста выручки (+75,2% г/г), скорректированной чистой прибыли (+78% г/г) и снижение долговой нагрузки, а также подтвердил прогноз роста финансовых показателей в 2026 году.

По оценке аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, по итогам 2025 года компания может выплатить дивиденд на уровне 6,5 рубля на одну акцию (доходность к текущей цене 1,5%).

По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, на фоне сильных результатов 2025 года и ожидаемых в будущем высоких темпов роста бизнеса акции Промомеда являются привлекательными для долгосрочных инвесторов.

Чтобы инвестировать в акции на Мосбирже, вы можете открыть счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции.

Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — Газпромбанк Инвестиции

Дисклеймер

Данный справочный и аналитический материал подготовлен исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменения их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований, не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов.

X5 представила операционные результаты за первый квартал 2026 года. Выручка компании за первый квартал 2026 года достигла 1,19 трлн рублей, показав рост на 11,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Пятерочка

Сеть Пятерочка по-прежнему является крупнейшим форматом X5 по объему выручки. Чистая розничная выручка формата в первом квартале 2026 года составила 913,1 млрд рублей, увеличившись на 9,9% к аналогичному периоду 2025 года. На долю Пятерочки приходится около 76,7% общей выручки X5. Количество магазинов выросло до 25 750 штук (+0,8% к концу 2025 года), а торговая площадь достигла 9,9 млн кв. м (+6,6% г/г). Сопоставимые продажи в начале 2026 года выросли на 6,0% при снижении трафика на 1,7% и росте среднего чека на 7,9%, тогда как в последнем квартале 2025 года LFL-продажи составляли 7,3% при трафике +0,6% и росте среднего чека на 6,6%.

Перекресток

Выручка Перекрестка в первом квартале 2026 года составила 141,9 млрд рублей, показав рост на 6,8% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. На долю формата приходится около 11,9% общей выручки X5. Количество супермаркетов сократилось до 996 штук (−0,8% к концу 2025 года), торговая площадь практически не изменилась и составила 1,1 млн кв. м (+0,5% г/г). Сопоставимые продажи в первом квартале 2026 года выросли на 6,7% при снижении трафика на 0,8% и росте среднего чека на 7,6%, тогда как в четвертом квартале 2025 года LFL-продажи были 4,8%, трафик — −2,1%, средний чек — +7,0%, то есть формат показал улучшение как по продажам, так и по трафику на старте 2026 года.

Чижик

Выручка дискаунтера Чижик достигла 116,8 млрд рублей, продемонстрировав рост на 29,8% г/г. На его долю приходится около 9,8% общей выручки компании. Количество магазинов выросло до 3392 штук (рост на 4,3% к концу 2025 года и на 37,3% г/г), а торговая площадь составила около 1,0 млн кв. м (+36,5% г/г). Сопоставимые продажи Чижика в январе — марте 2026 года выросли на 4,7% при снижении трафика на 2,8% и росте среднего чека на 7,7%, тогда как в последнем квартале 2025 года LFL-продажи составляли 10,0%, трафик — +1,6%, средний чек — +8,2%, что указывает на заметное замедление LFL-динамики.

Прочие направления

Выручка цифровых бизнесов, включающих X5 Digital, 5Post и продажи через маркетплейсы, увеличилась на 26,6%, до 89,7 млрд рублей. Совокупный GMV X5 Digital достиг 103,1 млрд рублей (+28,3% г/г), а количество заказов — 52,6 млн (+17,6%). Сервис доставки посылок 5Post нарастил выручку на 43,8%, до 2,45 млрд рублей, увеличив количество выданных посылок до 13,5 млн.

Наше мнение

Компания продолжает демонстрировать рост выручки, однако темпы в первом квартале 2026 года (11,3% г/г) оказались ниже гайденса компании на 2026 год, который предполагает рост выручки в диапазоне 12–16%. Общий рост LFL-продаж по всей сети замедлился с 7,3% в четвертом квартале 2025 года до 6,1% в первом квартале 2026 года, при этом Чижик показал наибольшее замедление среди всех форматов (LFL в четвертом квартале 2025 года составили 10%, а в первом квартале 2026 года замедлились до 4,7%).

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции продолжают считать акции Х5 привлекательными для долгосрочных инвесторов благодаря ожидаемой дивидендной доходности выше 12%.

Чтобы инвестировать в акции на Мосбирже, вы можете открыть счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции.

Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — Газпромбанк Инвестиции

Дисклеймер

Данный справочный и аналитический материал подготовлен исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменения их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований, не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов.

Российская IT-компания Positive Technologies представила финансовую отчетность за 2025 год, продемонстрировав улучшение показателей, и раскрыла планы на 2026 год.

Positive Technologies демонстрирует устойчивость бизнес-модели компании и возвращение к опережающим темпам роста и высокой операционной эффективности.

Главные цифры

• Выручка увеличилась на 26,3% г/г, до 30,9 млрд рублей. В том числе выручка от реализации лицензий прибавила 22% г/г, составив 26,5 млрд рублей, а выручка от реализации услуг в области информационной безопасности выросла на 46,4% г/г, до 3,1 млрд рублей.
• Сильная динамика выручки обеспечена как ростом ключевых продуктов (MaxPatrol SIEM, VM, NGFW), так и расширением клиентской базы: в 2025 году привлечено более 700 новых клиентов, а воронка продаж на 2026 год превышает 1900 компаний. Дополнительный вклад в долгосрочный рост дает развитие международного бизнеса и новых продуктовых направлений (EDR, NGFW, PT X).
• На фоне высокой динамики роста отгрузок показатель чистой управленческой прибыли без учета капитализируемых расходов (NIC) вышел в положительную зону и по итогам 2025 года составил 2,7 млрд рублей по сравнению с убытком –2,7 млрд рублей годом ранее.
• Чистая прибыль на фоне роста выручки увеличилась почти в два раза и составила 7,3 млрд рублей.
• Чистый долг увеличился на 6,6% г/г, до 20,5 млрд рублей, при этом в течение 2025 года Positive Technologies провела реструктуризацию портфеля долговых обязательств, сократив долю более дорогих банковских кредитов и нарастив долю облигаций.
• Долговая нагрузка в части показателя «Чистый долг / EBITDA» на конец 2025 года снизилась до 1,66 после 2,97 на конец 2024 года. Снижение долговой нагрузки связано с опережающим ростом EBITDA (+90,8% г/г) относительно увеличения чистого долга.

Цели на 2026 год

Менеджмент компании ожидает, что объем отгрузок в 2026 году составит 40–45 млрд рублей (+18,9% — 33,8% к отгрузкам за 2025 год). Данные ожидания могут быть скорректированы в течение года, менеджмент оставляет возможность апсайда.

Операционные расходы планируется сохранить на уровне 2025 года, что в совокупности с ростом отгрузок позволит существенно нарастить чистую управленческую прибыль (NIC), являющуюся ключевым ориентиром при рассмотрении вопроса о выплате дивидендов.

Дивиденды

Полученная чистая прибыль по результатам 2025 года и низкий уровень долговой нагрузки позволили компании вернуться к рассмотрению вопроса о выплате дивидендов. При этом по техническим причинам совет директоров Positive Technologies рекомендовал выплатить дивиденды по итогам первого квартала 2026 года в размере 28,08 рубля на одну акцию (потенциальная доходность ~2,6%) и не выплачивать дивиденды за 2025 год. Общее собрание акционеров состоится 6 мая, предлагаемая дата закрытия реестра по дивидендам — 17 мая 2026 года.

Наше мнение

По оценкам аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, акции Группы Позитив торгуются с мультипликатором «EV/EBITDA ’26П» ~6,8х, с премией к медиане по сектору (~5,8х). По мнению аналитиков сервиса, данная премия оправдана более высокими темпами роста, сильной продуктовой линейкой в ключевых сегментах кибербезопасности и потенциалом масштабирования бизнеса компании на внутреннем и международном рынках.

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции позитивно смотрят на долгосрочные перспективы роста бизнеса компании и считают акции Группы Позитив привлекательными для долгосрочного инвестора в технологическом секторе.

Чтобы инвестировать в акции на Мосбирже, вы можете открыть счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции.

Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — Газпромбанк Инвестиции

Дисклеймер

Данный справочный и аналитический материал подготовлен исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменения их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований, не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов.

Банк России опубликовал обзор о развитии банковского сектора в феврале 2026 года. Исходя из него, банковский сектор в феврале нарастил чистую прибыль относительно аналогичного месяца прошлого года.

• Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции продолжают позитивно оценивать перспективы публичных компаний банковского сектора в среднесрочной перспективе, так как ожидают дальнейшего удешевления стоимости фондирования, расширения чистой процентной маржи, роста прибыльности сектора и восстановления кредитования на фоне дальнейшего цикла снижения ставки Банка России.
• Аналитики сервиса сохраняют позитивное мнение в части акций Сбербанка, Т-Технологий, ДОМ.РФ, Совкомбанка и считают их привлекательными для долгосрочных инвесторов.

Ключевые цифры

▪️ Чистая прибыль банковского сектора в феврале составила 392 млрд рублей, снизившись относительно января на 0,3%, однако относительно февраля 2025 года прибыль сектора увеличилась на 83,2%.

▪️ Возврат на капитал (ROE) в феврале составил 22,8% после 23,2% в январе 2026 года и 14,3% в феврале 2025 года.

Кредитный портфель

• Корпоративный кредитный портфель в феврале вырос до 0,5% м/м и на 12,2% г/г, достигнув 96,2 трлн рублей.
• Выдачи ипотеки в феврале сократились почти на треть, до 290 млрд рублей после 425 млрд рублей в январе. Главным образом снижение произошло по «Семейной ипотеке» (с 326 до 142 млрд рублей) из-за ужесточения ее условий. В итоге на кредиты с господдержкой пришлось 60% выдач (~80% месяцем ранее).
• Объем ипотечного портфеля на конец февраля достиг 24,1 трлн рублей, увеличившись на 0,2% м/м и на 10,4% г/г.
• Портфель потребительских кредитов в феврале снизился на 0,7% м/м и на 3,7% г/г, составив 12,7 млрд рублей.

Качество кредитного портфеля

Доли проблемных потребительских кредитов и ипотеки в феврале почти не изменились и на 1 марта составили 13,3 и 1,9% от соответствующих портфелей. Кредиты хорошо зарезервированы: проблемные потребительские — на 92%, ипотечные — на 73%.

Доля проблемных корпоративных кредитов в январе выросла на 0,1 п. п., до 11,3% (данные за февраль опубликуют позже): ухудшилось положение отдельных компаний, в основном из торговой и телекоммуникационной отраслей. Покрытие резервами и качественными залогами проблемных кредитов юридических лиц приемлемое — 53%.

Капитал

За 12 месяцев балансовый капитал сектора увеличился на 15,2% при росте кредитования на более умеренные ~11%, что позволяет банкам постепенно восстанавливать надбавки к нормативам достаточности капитала. По предварительным данным, в феврале норматив достаточности совокупного капитала (Н1.0) увеличился на 0,1 п. п., до 13,5%.

Чтобы инвестировать в акции на Мосбирже, вы можете открыть счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции.

Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — Газпромбанк Инвестиции

Дисклеймер

Данный справочный и аналитический материал подготовлен исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменения их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований, не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов.

• ЛУКОЙЛ, один из лидеров российской нефтяной отрасли, опубликовал консолидированную финансовую отчетность за 2025 год, а также объявил рекомендацию совета директоров по финальным дивидендам за прошлый год.

• Динамика выручки и операционной прибыли от продолжающейся деятельности ЛУКОЙЛ оказалась в рамках ожиданий аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции и обусловлена снижением рублевых цен на нефть в 2025 году.

• Компания получила убыток от списания инвестиций в зарубежные активы, однако реализация данных активов в будущем может привести к их положительной переоценке при закрытии сделки.

• Рекомендованный размер финальных дивидендов оказался немного выше ожиданий аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, при этом дивидендная доходность за 2025 год, по оценкам аналитиков, является одной из самых высоких в секторе.

• Компания сохраняет финансовую устойчивость благодаря наличию чистой денежной позиции (226 млрд рублей на конец 2025 года), при этом аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции ожидают, что текущая рыночная конъюнктура будет способствовать улучшению результатов компании в первом полугодии 2026 года и считают акции ЛУКОЙЛ интересными для покупки.

Главные цифры

Выручка от продолжающейся деятельности снизилась на 14,8% г/г, до 3768 млрд рублей, на фоне снижения рублевых цен на нефть.

Операционная прибыль снизилась на 50,2% г/г, до 527 млрд рублей, вследствие снижения выручки, а также роста операционных и коммерческих расходов.

Чистая прибыль от продолжающейся деятельности сократилась на 87,8% г/г и составила 97 млрд рублей. Снижение показателя произошло на фоне снижения операционной прибыли, роста прочих расходов и получения убытка по курсовым разницам.

По итогам 2025 года компания получила чистый убыток в размере 1060 млрд рублей после прибыли в сумме 852 млрд рублей в 2024 году. Отрицательный финансовый результат обусловлен убытком от прекращенной деятельности в размере 1157 млрд рублей вследствие получения убытков от обесценения/списания зарубежных активов после введения ограничительных мер США против компании осенью 2025 года.

Чистый долг на конец 2025 года остался отрицательным и составил минус 226 млрд рублей после минус 1046 млрд рублей на начало прошлого года. Динамика чистого долга обусловлена снижением суммы денежных средств в отчетном периоде на 882 млрд рублей.

Дивиденды

Совет директоров компании рекомендовал общему собранию акционеров принять решение о выплате финальных дивидендов за 2025 год в размере 278 рублей на одну акцию (потенциальная доходность 4,8%). Последний день покупки акций для получения дивидендов — 30 апреля 2026 года. В случае одобрения акционерами, общая сумма дивидендов за 2025 год с учетом ранее выплаченных промежуточных дивидендов может составить 675 рублей (соответствует доходности 11,6%).

Чтобы инвестировать в акции на Мосбирже, вы можете открыть счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции.

Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — Газпромбанк Инвестиции

Дисклеймер

Данный справочный и аналитический материал подготовлен исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменения их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований, не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов.

Девелопер АПРИ объявил операционные результаты за январь — февраль 2026 года.

Главные цифры

Объем продаж (по заключенным договорам) в январе — феврале 2026 года вырос в 5,4 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 31,02 тыс. кв. м. С учетом сделок, состоявшихся в феврале, но подлежащих регистрации в марте 2026 года, продажи достигли 35,11 тыс. кв. м, что в 6,1 раза выше показателя прошлого года.

В денежном выражении продажи за два месяца составили 4,74 млрд рублей (рост в 5,4 раза г/г). С учетом сделок на регистрации этот показатель достиг 5,37 млрд рублей, увеличившись в 6,2 раза.

Средняя цена квадратного метра в январе — феврале 2026 года выросла на 7,17% и достигла 167,62 тыс. рублей (против 156,40 тыс. рублей годом ранее). Наибольший рост цен зафиксирован во второй очереди флагманского микрорайона «ТвояПривилегия» (+12,38% г/г) и ЖК премиум-класса «Грани» (+18,51% г/г).

Доля ипотеки в структуре продаж составила 89%.

Детализация результатов

• Уверенный рост продаж обеспечен оживлением покупательской активности на фоне ажиотажного спроса на семейную ипотеку в январе и снижения ставок по рыночной ипотеке в феврале.
• Февраль 2026 года продемонстрировал устойчивость рынка вопреки предположениям о спаде после изменения условий льготных программ: объем сделок февраля составил 93,5% от результата января.
• Лидером продаж остается микрорайон «Притяжение» благодаря высокой степени готовности и близости к строящемуся всесезонному курорту «ФанПарк». В Челябинске двузначными темпами росли продажи второй очереди микрорайона «ТвояПривилегия», а в Екатеринбурге масштабируемый проект «ТвояПривилегия» также показал отличную динамику.

Чтобы инвестировать в акции на Мосбирже, вы можете открыть счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции.

Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — Газпромбанк Инвестиции

Дисклеймер

Данный справочный и аналитический материал подготовлен исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменения их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований, не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов.

В феврале 2026 года погрузка и грузооборот на сети Российских железных дорог продолжили снижаться на фоне спада в угольной и металлургической отраслях.

Итоги февраля 2026 года

• Погрузка: 84,2 млн тонн (–3,2% к февралю 2025 года).
• Грузооборот: 186,8 млрд тарифных т-км (–5,8%).
• Грузооборот с учетом пробега порожних вагонов: 230 млрд т-км (–6,4%).

Итоги января — февраля 2026 года

• Погрузка: 173,5 млн тонн (–3,6% к аналогичному периоду прошлого года).
• Грузооборот: 381,9 млрд тарифных т-км (–8,8%).
• Грузооборот с учетом пробега порожних вагонов: 473,3 млрд т-км (–8,7%).

Погрузка в разрезе видов продукции (январь — февраль 2026 г.)

Снижение зафиксировано по большинству ключевых номенклатур:

• Каменный уголь: 52,9 млн тонн (–6,7% г/г).
• Кокс: 1,5 млн тонн (–11,2% г/г).
• Нефть и нефтепродукты: 32,8 млн тонн (–0,9% г/г) — на фоне ремонтов на НПЗ.
• Черные металлы: 7,7 млн тонн (–14% г/г).
• Лом черных металлов: 580,6 тыс. тонн (–39,9% г/г).
• Лесные грузы: 3,9 млн тонн (–10,8% г/г).
• Цемент: 1,7 млн тонн (–24,7% г/г).
• Химикаты и сода: 3,2 млн тонн (–4,7% г/г).
• Промышленное сырье: 3,6 млн тонн (–10,6% г/г).
• Строительные грузы: 11,4 млн тонн (–0,7% г/г).

Рост погрузки и позитивная динамика отмечены по следующим позициям:

• Зерно: 5,4 млн тонн (+44,6% г/г) — благодаря высокому урожаю 2025 года.
• Химические и минеральные удобрения: 12 млн тонн (+0,3% г/г).
• Железная и марганцевая руда: 16,8 млн тонн (+0,1% г/г).
• Руды цветные: 2,6 млн тонн (–1,7% г/г) — незначительное снижение.

Наши комментарии

По итогам двух месяцев 2026 года темпы падения грузооборота (–8,8%) по-прежнему опережают темпы падения погрузки (–3,6%). Это подтверждает тренд на сокращение дальности перевозок, что может быть связано с переориентацией на внутренние рынки или более короткие логистические плечи.

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции отмечают, что сохраняющееся снижение погрузки по ряду позиций для внутреннего рынка (стройматериалы, металлы) свидетельствует о замедлении деловой активности, что может создавать предпосылки для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.

Чтобы инвестировать в акции на Мосбирже, вы можете открыть счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции.

Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — Газпромбанк Инвестиции

Дисклеймер

Данный справочный и аналитический материал подготовлен исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменения их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований, не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов.

Компания МТС представила финансовые результаты за четвертый квартал и двенадцать месяцев 2025 года. Рассказываем об основных моментах отчета.

Клиенты

• Абонентская база в России в четвертом квартале 2025 года увеличилась на 1,0 млн г/г, до 83,4 млн мобильных абонентов.
• Количество пользователей платного ТВ в четвертом квартале 2025 года достигло 16,3 млн, увеличившись на 1,2 млн г/г.
• Количество финтех-клиентов увеличилось на 1,6 млн г/г, до 19,2 млн.

Финансовые показатели

• Выручка за 2025 год увеличилась на 14,7% г/г, до 807,2 млрд рублей. Рост выручки в основном обусловлен ростом доходов от базовых телеком-услуг (+9,9% г/г), рекламного бизнеса (+27,4% г/г), Медиахолдинга (+17,7% г/г) и Финтеха (+32,9% г/г).
• Чистая прибыль за 2025 год снизилась на 67,5% г/г, до 16,1 млрд рублей, на фоне увеличения финансовых расходов со 104,8 до 148,7 млрд рублей вследствие высоких процентных ставок, а также наличия прибыли от продажи МТС Армения в 2024 году.
• Скорректированная чистая прибыль (без учета влияния продажи МТС Армения в 2024 году) выросла в 2025 году на 20,3% г/г и достигла 35,2 млрд рублей.
• Чистый долг без учета аренды снизился в течение 2025 года на 3,9%, до 458,3 млрд рублей. Долговая нагрузка в части показателя «чистый долг (без аренды) / OIBDA (операционный доход до вычета амортизации)» уменьшилась с 1,9х на начало года до 1,6х на конец четвертого квартала.
• Капитальные затраты в 2025 году снизились на 8,9% относительно уровня 2024 года и составили 120,6 млрд рублей.
• Свободный денежный поток без учета банковской деятельности и полученных в 2024 году средств от продажи зарубежной дочерней компании снизился в 2025 году до 10,1 млрд рублей после 14,0 млрд рублей годом ранее вследствие роста процентных расходов и налоговых отчислений.

Наши комментарии

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции позитивно оценивают отчет МТС, темпы роста выручки и значение чистой прибыли компании превысили ожидания аналитиков, при этом МТС сохраняет приемлемый уровень долговой нагрузки относительно показателя OIBDA.

Аналитики сервиса ожидают, что в 2026 году компания выплатит дивиденды за 2025 год в соответствии с дивидендной политикой в размере 35 рублей на одну акцию.

Дополнительными позитивными факторами для долгосрочных инвесторов могут стать возможные IPO дочерних компаний (Юрент и рекламный бизнес) и потенциальная продажа башенного бизнеса компании в будущем.

Учитывая динамику финансовых показателей компании, потенциальную дивидендную доходность (15,2% к текущей цене) и ожидаемое снижение ключевой ставки Банка России в 2026 году, аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают акции МТС привлекательными для инвесторов.

Чтобы инвестировать в акции на Мосбирже, вы можете открыть счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции.

Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — Газпромбанк Инвестиции

Дисклеймер

Данный справочный и аналитический материал подготовлен исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменения их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований, не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов.