ЧМК выпустил отчетность по РСБУ за 9 мес.2026 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...
Выручка комбината сократилась на 30,9%, составив 76,8 млрд руб. К сожалению, компания не раскрыла операционные показатели. Мы полагаем, что основной причиной падения доходов стало как снижение объемов производства в натуральном выражении, так и цен на продукцию компании.
Операционные расходы комбината снизились на 23,7%, главным образом, в связи со снижением расходов на сырье и материалы. Коммерческие и управленческие затраты продемонстрировали падение на 22,5% до 9,5 млрд руб. В итоге на операционном уровне ЧМК отразил убыток в размере 9,0 млрд руб., увеличив его более чем в семь раз.
В отчетном периоде финансовые вложения компании остались на уровне 43,0 млрд руб. против 47,0 млрд руб. годом ранее. Проценты к получению сократились с 10,6 млрд руб. до 8,4 млрд руб. Процентные расходы показали снижение с 22,1 млрд руб. до 17,6 млрд руб. на фоне возросшего со 155,8 млрд руб. до 158,0 млрд руб. кредитного портфеля и сокращения стоимости его обслуживания. Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов составило 3,3 млрд руб. против -328 млн руб. годом ранее во многом вследствие отраженных в отчетности отрицательных курсовых разниц.
В итоге ЧМК отразил чистый убыток в размере 16,5 млрд руб. , увеличив его почти на две трети.
Балансовая стоимость акции на конец отчетного периода составила 14 684,5 руб.
Убыток ЧМК обусловлен не только общим спадом в металлургии, но и сочетанием специфических факторов: обвалом производства, слабым внутренним спросом, фактической потерей европейского экспорта и высокой зависимостью от внутрихолдинговых расчётов. До восстановления объёмов производства, нормализации спроса и улучшения прозрачности расчётов внутри группы устойчивый возврат комбината к прибыли выглядит маловероятным.
По итогам внесения фактических данных, мы ухудшили прогноз финансовых показателей ЧМК на текущий и будущий годы на фоне сохраняющейся неблагоприятной рыночной конъюнктуры на рынке металлургической продукции. Прогнозы на дальние годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...
На данный момент акции ЧМК торгуются с P/BV 2026 около 0,2 и продолжают входить в состав наших портфелей акций.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
