Совокупная выручка компании выросла на 15,7%, составив 43,0 млрд руб. Ключевое направление компании – добыча драгоценных металлов – увеличило выручку почти в полтора раза на фоне роста объема продаж золота до 54 672 кг (+14,7%), а также расчетных цен реализации на 29,7%.
Доходы сегмента по реализации олова, меди и вольфрама поддержали рост ключевых доходов компании, увеличившись на 12,1% до 5,1 млрд руб., что было обусловлено ростом цен на продукцию (+42,9%) на фоне снижения объемов производства (-21,5%), вызванного падением содержания олова в руде.
Прочая выручка (главным образом, услуги по добыче руды) сократилась на 46,6%, составив 775 млн руб. Указанное снижение было обусловлено завершением договора подряда с АО «Лунное» на производство работ и иных сопутствующих договоров.
Затраты компании увеличились на 13,3% до 36,1 млрд руб. Обращает на себя внимание существенный рост расходов на сырье и материалы (+27,2%, 6,9 млрд руб.), а также на заработную плату (+40,9%, 6,4 млрд руб.).
Одновременно отметим, что в отчетном периоде компания отразила рост коммерческих и административных расходов до 5,7 млрд руб. (+67,9%) на фоне роста расходов на оплату труда; значительное увеличение амортизации лицензий до 4,0 млрд руб., а также существенный рост прочих расходов, составивших 2,4 млрд руб.
В результате операционная прибыль выросла на 29,7%, составив 6,9 млрд руб. Показатель EBITDA банковская, рассчитанный до вычета налога на добычу полезных ископаемых и неденежного резерва на снижение стоимости запасов, вырос на 31% и составил 19,3 млрд руб.
В блоке финансовых статей возросшие с 3,9 млрд руб. до 5,6 млрд руб. расходы на обслуживание долга, составившего 76,3 млрд руб., были усилены внушительными отрицательными курсовыми разницами в размере 14,1 млрд руб. на фоне переоценки обязательств, номинированных в золоте, в условиях роста рыночной цены золота в долларах и девальвации рубля.
В итоге чистый убыток Селигдара составил 9,4 млрд руб., увеличившись на 10,4%. Без учета неденежной переоценки прибыль компании составила 4,0 млрд руб., увеличившись на 14%.
Существенные дивидендные выплаты, дополненные убытком от курсовых разниц, привели к тому, что собственный капитал с начала года сократился с 24,3 млрд руб. до 9,3 млрд руб., а балансовая стоимость акции составила 9,0 руб. На фоне существенного увеличения долга соотношение чистый долг/EBITDA банковская на конец отчетного периода составило 2,52.
В планах компании до 2030 года занять 10% рынка производства золота в России: за счет запуска проектов «Хвойное» и «Кючус» увеличить показатели по добыче золота до 20 тонн, а также показатели олова – до 14–16 тыс. тонн благодаря проектам «Пыркакайские штокверки» на Чукотке и «Амурский металлургический комбинат». Ожидается, что запуск указанных проектов позволит значительно сократить долговую нагрузку и увеличить будущие дивидендные выплаты.
По итогам вышедшей отчетности мы внесли целый ряд изменений в модель компании. Прогнозный период был продлен до 2030 г., когда, по нашим расчетам, в выручке компании отразятся все выгоды от реализации ключевых инвестиционных проектов, а ROE Селигдара выйдет на стабильный уровень. Также нами был изменен механизм прогнозирования дивидендных выплат с ориентацией на расчетный свободный денежный поток компании. Прогнозы прибыли на текущий и ближайшие годы были понижены по причине более внушительных финансовых и операционных расходов. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Совокупная выручка компании выросла на 7,3% до 98,1 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 7,7% до 91,9 млрд руб. Это произошло на фоне увеличения как среднего расчетного тарифа на 3,6%, так и величины полезного отпуска - на 3,9%. Уровень потерь электроэнергии снизился на 0,2 п.п. и составил 9,57%.
Выручка от технологического присоединения увеличилась на 26,7% и составила 3,5 млрд руб. Отметим незначительное снижение прочих доходов, составивших 2,6 млрд руб. В состав прочей выручки в основном входят доходы от услуг по техническому и ремонтно-эксплуатационному обслуживанию, диагностике и испытаниям, строительные услуги, консультационные и организационно-технические услуги.
Операционные расходы выросли на 6,9%, составив 85,4 млрд руб. Причинами роста стало увеличение расходов на персонал до 22,0 млрд руб. (+12,9%), а также увеличение расходов на услуги по передаче электроэнергии на 7,4% до 26,6 млрд руб. Существенный рост показали прочие расходы (с 1,4 млрд руб. до 2,5 млрд руб.), структуру которых компания не раскрыла.
В итоге операционная прибыль увеличилась на 3,7%, составив 13,7 млрд руб.
Финансовые доходы компании увеличились более чем вдвое до 1,2 млрд руб. на фоне роста процентных доходов, вызванных как увеличением ставок по депозитам, так и возросшими остатками свободных денежных средств. Финансовые расходы компании возросли на 61,5%, составив 5,3 млрд руб., на фоне скачка в стоимости обслуживания долгового портфеля.
Эффективная налоговая ставка налога на прибыль увеличилась с 27,7% до 32,4% на фоне увеличения статей, вычитаемых для налоговых целей.
В итоге чистая прибыль компании сократилась на 17,7%, составив 6,6 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности и обновленной инвестиционной программы мы повысили прогноз по чистой прибыли на текущий и последующие годы, увеличив ожидания по полезному отпуску и отразив рост тарифов на передачу электроэнергии на всем прогнозном периоде. В итоге потенциальная доходность акций МРСК Центра заметно возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Совокупная выручка компании выросла на 8,4% до 101,6 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии увеличились на 7,5%, составив 95,0 млрд руб. на фоне снижения среднего расчетного тарифа на 0,5%, более чем компенсированного увеличением полезного отпуска (+8,1%). Величина прочих нетто доходов выросла на 23,4%, составив 2,0 млрд руб., отразив тем самым увеличение поступлений в виде штрафов, пеней, неустоек.
Операционные расходы компании увеличились на 7,5% и составили 84,1 млрд руб. на фоне увеличения амортизации основных средств (+12,5%), а также расходов на персонал (+10,9%). В итоге операционная прибыль прибавила 13,8%, составив 19,6 млрд руб.
Финансовые доходы компании возросли почти в 5 раз до 3,9 млрд руб. в основном по причине увеличения свободных денежных средств на счетах компании, а также роста процентных ставок по депозитам. Помимо этого, компания отразила доход в размере 1,1 млрд руб. в качестве амортизации дисконта по финансовым активам.
Финансовые расходы увеличились более чем в два раза, составив 4,3 млрд руб. на фоне существенного роста процентных расходов по кредитам, связанных с более высокими процентными ставками.
В итоге чистая прибыль компании выросла на 21,5% до 15,3 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности и обновленной инвестиционной компании компании мы несколько повысили прогноз по чистой прибыли на текущий и последующие годы, отразив более высокий уровень финансовых доходов. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Группа Черкизово раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2024 г. К сожалению, публикация отчетности в этот раз не сопровождалась не только раскрытием ключевых операционных показателей (объемов производства и средних цен реализации в разрезе сегментов), но и ключевых сегментных финансовых показателей, что значительно осложнило обновление модели компании.
В отчетном периоде совокупная выручка компании выросла на 16,6% и достигла 188,1 млрд руб. На наш взгляд, основной причиной роста доходов стало увеличение средних цен реализации продукции.
На фоне роста выручки общая операционная прибыль компании составила 30,6 млрд руб., сократившись на 15,8%. Вероятной причиной такой динамики стал как опережающий рост затрат компании, так и негативная переоценка биологических активов.
Чистые финансовые расходы увеличились в три с половиной раза и составили 7,0 млрд руб. на
фоне роста процентных расходов с 4,8 млрд руб. до 8,0 млрд руб., вызванных, в основном, удорожанием обслуживания долга, а также существенным уменьшением процентных доходов в размере 269 млн руб. против 1,5 млрд руб., полученных годом ранее.
В результате чистая прибыль сократилась на 30,6%, составив 22,5 млрд руб.
Напомним, что по итогам первого полугодия компании выплатила своим акционерам 142,11 руб. на акцию в качестве промежуточных дивидендов.
По результатам вышедшей отчетности в связи с отсутствием данных по финансовым и операционным показателям в разрезе сегментов, мы незначительно понизили прогноз по выручке и прибыли на текущий год, главным образом, по причине опережающего роста затрат и удорожания долга. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании осталась на прежних уровнях.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Операционные доходы биржи увеличились на 59,0% до 110,8 млрд руб., на фоне двукратного роста процентных доходов до 65,6 млрд руб. При этом величина инвестиционного портфеля выросла на 6,9% до 2,7 трлн руб., сократившись за третий квартал на 333 млрд руб.
Совокупная величина комиссионных доходов биржи возросла на 23,9% до 44,9 млрд руб.
Комиссионные доходы фондового рынка выросли более чем на треть, составив 10,4 млрд руб., за счет увеличения объемов торгов рынков акций и облигаций, усиленного увеличением объемов размещений на первичном рынке.
Комиссионные доходы прочих рынков (в т.ч. валютного рынка) сократились на 8,4%, составив 4,7 млрд руб., судя по всему, на фоне снизившихся объемов торгов.
Комиссионные доходы на денежном рынке увеличились на 32,4%, составив 10,9 млрд руб. на фоне роста объема торгов на 26,8%. Рост эффективной ставки комиссии мог быть вызван увеличением долей более прибыльных сегментов репо с ЦК и репо с клиринговыми сертификатами участия (КСУ) в структуре торговых объемов.
Комиссионные доходы на срочном рынке увеличились на 39,1% до 6,2 млрд руб., главным образом, на фоне роста объемов торгов на 23,3%.
Комиссионные доходы от депозитарной деятельности и клиринговых услуг выросли на 8,6% и составили 7,6 млрд руб. Объем активов, принятых на обслуживание в НРД, возрос на 3,7% и составил 79,8 трлн руб.
Операционные расходы Биржи выросли на 79,7% и составили 33,7 млрд руб. в основном за счет роста маркетинговых расходов и расходов на персонал. Расходы на персонал выросли почти вдвое, во многом, по причине найма новых сотрудников, выборочного пересмотра заработной платы и ряда прочих факторов. Расходы на рекламу и маркетинг выросли почти в шесть раз за счет затрат по проекту Финуслуги. Отметим также увеличение расходов на техническое обслуживание (+32,8%) вследствие постепенной реализации программы обновления программного и аппаратного обеспечения.
В результате чистая прибыль биржи увеличилась более чем в полтора раза до 61,9 млрд руб.
По результатам вышедших данных мы не стали вносить существенных изменений в модель биржи.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании увеличилась на 15,9% до 184,6 млрд руб., судя по всему, по причине увеличения рублевых цен на продукцию. Затраты росли большими темпами (+25,0%), составив 143,9 млрд руб. В итоге прибыль от продаж сократилась на 8,0%, составив 40,7 млрд руб., при этом операционная рентабельность сократилась с 27,8% до 22,0%.
В отчетном периоде существенное сокращение испытали процентные доходы, составившие всего 545 млн руб. Несмотря на то, что у компании сформирован существенный кредитный портфель для осуществления своих инвестиционных проектов (на конец отчетного периода он достиг 170,5 млрд руб.), процентные расходы составили всего 2,8 млрд руб., так как относятся к капитализированным затратам по кредитам и займам и попадают в стоимость основных средств.
По итогам отчетного периода компания отразила снижение отрицательного сальдо прочих доходов/расходов в размере 5,7 млрд руб., сформированное, главным образом, за счет курсовых разниц по валютной части кредитного портфеля. Причин столь сильного сокращения отрицательного сальдо прочих доходов и расходов компания не пояснила.
В итоге Нижнекамскнефтехим зафиксировал чистую прибыль в размере 26,0 млрд руб., кратно превысившую результат предыдущего года.
По линии балансовых показателей отметим сохраняющуюся на высоком уровне дебиторскую задолженность (64,2 млрд руб.), а также продолжающееся увеличение объема основных средств, достигших 335,6 млрд руб. Балансовая цена акции на конец отчетного квартала составила 140,47 руб.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили ожидаемый размер прибыли в текущем году, сократив оценку коммерческих и управленческих затрат компании.В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Мы начинаем аналитическое покрытие компании ЭсЭфАй (SFI) - диверсифицированного финансового холдинга, управляющего активами из различных отраслей российской экономики. SFI объединяет активы в лизинговой и страховой отраслях, инвестирует в крупные миноритарные доли промышленных и розничных компаний, развивает ИТ-стартапы. SFI владеет 87,5% акций лизинговой компании «Европлан», 49% страховой компании ВСК, а также является обладателем пакета акций в компании «М.Видео-Эльдорадо» в размере 10,4%. Ранее ЭсЭфАй владел также долей в компании Русснефть (11,18%), однако в середине текущего года это вложение выбыло за периметр холдинга. Еще одним активом, от которого избавился холдинг, стал сервис игрового гейминга в лице компании ООО «Регион Эстейт». Единовременная прибыль от прекращения признания в отчетности текущего года выбывшего сегмента составила 1,5 млрд руб.
Летом текущего года компания погасила крупный пакет казначейских акций (55% от уставного капитала). В октябре Совет директоров компании выпустил рекомендацию о выплате акционерам 113,8 руб. на акцию в качестве промежуточных дивидендов. Впоследствии эта сумма была пересмотрена и на внеочередное собрание акционеров вынесен вопрос о выплате 227,6 руб. на акцию.
Структура доходов и расходов холдинга в значительной степени воспроизводит анализируемую нами компанию «Европлан», на долю которой приходится свыше половины консолидированной прибыли компании. Оставшаяся часть прибыли формируется страховой компанией ВСК и результатами казначейского центра, обеспечивающего привлечение внешнего финансирования, а также инвестирующего временно свободные денежные средства в финансовые инструменты.
Перейдем к рассмотрению отчетности компании по итогам 9 месяцев текущего года.
Процентные доходы холдинга увеличились на две трети до 42,4 млрд руб. по причине скачка доходов от лизинговых операций (+58,3%), составивших 37,4 млрд руб. на фоне роста увеличения чистых инвестиций в лизинг и роста средней ставки по лизинговым операциям. Прочие процентные доходы выросли более чем в три раза до 5,1 млрд руб. на фоне увеличения процентных ставок по размещаемых денежным средствам.
Процентные расходы показали аналогичные темпы роста (+67,7%), составив 22,0 млрд руб. на фоне увеличения объема фондирования и роста ставок заимствования. В результате чистые процентные доходы до резервирования составили 20,4 млрд руб. (+67,4%). С учетом существенного увеличения отчислений в резервы, обусловленных главным образом, деятельностью лизингового сегмента, чистые процентные доходы выросли почти в полтора раза до 15,0 млрд руб.
Доля в прибыли ассоциированных компаний (по данной строке в отчетности отражаются результаты деятельности страховой компании ВСК) сократилась на 11% до 5,1 млрд руб.
Чистый прочий доход вырос на четверть и составил составив 11,7 млрд руб. на фоне увеличения выручки от дополнительных услуг по договорам лизинга, а также агентских комиссий по договорам страхования.
В результате доходы от операционной деятельности прибавили 25,5%, составив 31,8 млрд руб.
Операционные расходы холдинга выросли на 17,8% до 8,6 млрд руб., главным образом, за счет увеличения затрат на персонал. При этом отношение операционных расходов к операционным доходам составило 26,9%, снизившись на 1,7 п.п.
Эффективная налоговая ставка выросла с 19,9% до 24,7%, что объясняется отражением влияния единовременного эффекта от пересчета отложенного налога на прибыль в связи с увеличением ставки налога с 2025 г.
В итоге чистая прибыль финансового холдинга выросла на 16,5%, составив 19,3 млрд руб. С учетом неконтрольной доли участия рост составил всего 6,4% (17,7 млрд руб.).
В посегментном разрезе отметим существенное увеличение прибыли казначейского центра на фоне скачка процентных ставок по банковским депозитам и долговым инструментам, скромный рост прибыли от лизинговой деятельности, а также падение результатов по страховому сегменту и особенно - по сегменту портфельных инвестиций, вызванное отрицательной переоценкой пакета торгуемых на бирже акций компании «М.Видео».
Ниже представлен наш прогноз ключевых финансовых показателей на текущий год.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании осталась увеличилась на 2,3%, составив 78,2 млрд руб. Компания не раскрыла ключевые операционные показатели. На наш взгляд, основной причиной незначительного роста стала компенсация упавших доходов от продажи полуфабрикатов выручкой от реализации пластиков и продукции органического синтеза.
Операционные расходы выросли на 16,0% и составили 63,1 млрд руб. В итоге прибыль от продаж упала на треть до 15,1 млрд руб.
Объем полученных процентов по остаткам на счетах сократился на 61,1% и составил 351 млн руб. на фоне существенного снижения свободных денежных средств на счетах компании. Увеличение процентных выплат было обусловлено увеличением размера краткосрочного долга компании.
Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов составило 584 млн руб., сократившись на 11,2%
В итоге компания показала чистую прибыль в размере 11,5 млрд руб. (-31,7%).
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей казанского Оргсинтеза на текущий год, отразив более низкий объем продаж, ухудшение операционной прибыли компании, а также увеличение процентных расходов. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций незначительно сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Процентные доходы банка увеличились практически вдвое до 107,3 млрд руб. на фоне роста объема кредитного портфеля и удорожания стоимости выданных ссуд. Процентные расходы троекратный рост до 54,3 млрд руб. на фоне роста объема и стоимости привлечения клиентских средств. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде выросли почти в полтора раза, составив 51,2 млрд руб. Показатель чистой процентной маржи вырос сразу на 1,3 п.п. до 6,9%, что объясняется наличием внушительного объема счетов до востребования в структуре пассивов (около 45%).
Чистые комиссионные доходы сократились на 9,6% до 8,5 млрд руб. на фоне эффекта высокой базы прошлого года. Отметим некоторое снижение прибыли от операций с финансовыми инструментами, иностранной валютой в размере 7,6 млрд руб. (-17,2%).
В отчетном периоде банк создал резервы в сумме 3,7 млрд руб. на фоне стоимости риска размере 0,8%, при этом годом ранее был зафиксирован роспуск резервов в размере 4,6 млрд руб.
Операционные расходы банка сократились на 1,5% до 18,0 млрд руб., при этом отношение операционных расходов к операционным доходам составило 26,4%, снизившись на 7,4 п.п.
В итоге чистая прибыль банка выросла на 1,9%, составив 37,6 млрд руб. Заметим, что по итогам первого квартала и полугодия показатель чистой прибыли уступал значениям аналогичных периодов прошлого года.
По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля с начала года на 7,8%. 78,4% кредитного портфеля формируют кредиты корпоративным клиентам, 21,6% – кредиты частным клиентам. Корпоративный кредитный портфель вырос с начала года на 10,0% и составил 580,1 млрд руб. Розничный кредитный портфель вырос с начала года на 1,8% и составил 158,7 млрд руб.
Средства клиентов сократились на 4,9%, составив 619,4 млрд руб., при этом 60,5% средств клиентов составили средства физических лиц, 39,5% – средства корпоративных клиентов. Указанное снижение было связано, главным образом, с завершением ряда проектов, финансируемых за счет эскроу-счетов. В результате показатель отношения кредитного портфеля к средствам клиентов продолжает находиться выше отметки 100% ввиду фондирования части кредитного портфеля избыточным собственным капиталом.
Собственный капитал Банка, рассчитанный в соответствии с методикой ЦБ РФ (Базель III), на конец отчетного периода составил 194.0 млрд руб. (+13,3% по сравнению с 1 января 2024 г). Основной капитал Банка составил 146.3 млрд руб. (-6,4%). В результате норматив достаточности основного капитала Банка составил 17,0% (18,6% на 1 января 2024 года); норматив достаточности собственного капитала составил 22,5% (20,3% на 1 января 2024 года).
Вместе с выходом отчетности Банк несколько улучшил свои ожидания по итогам текущего года по ряду ключевых параметров: росту кредитного портфеля на 12%, стоимости риска ниже 100 б.п., отношению доходов к расходам в диапазоне 27-29%. Ориентиры по аналогичным показателям на следующий год составили 7-9%, 100 б.п. и менее 30% соответственно.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогноз чистой прибыли банка на текущий год, отразив более высокие доходы от операций с финансовыми инструментами, а также ожидаемые нами более низкие резервные отчисления. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций банка незначительно возросла.
В настоящий момент обыкновенные акции банка торгуются исходя из P/E 2024 около 3,0 и продолжают входить в число наших приоритетов в финансовом секторе.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Мы начинаем аналитическое покрытие ЛК «Европлан» - крупнейшей российской негосударственной автолизинговой компании, оказывающей полный комплекс услуг, связанных с приобретением и эксплуатацией легкового, грузового, коммерческого транспорта, а также спецтехники. Федеральная сеть продаж насчитывает 93 офиса по всей стране, клиентская база компании составляет около 156 000 клиентов.
Компания стремится развивать партнерские отношения с автопроизводителями и дилерами для формирования спецпредложений для клиентов. На сегодняшний день клиентам Европлана доступны более 80 автомобильных брендов.
Основой бизнес-модели является финансовая аренда автомобилей. Как следствие, ведущей статьей доходов Европлана являются лизинговые платежи, фондируемые банковскими кредитами и облигациями. Вместе с тем помимо лизинговых платежей компания стремится развивать сервисное направление, обеспечивающее стабильные доходы в условиях волатильности процентных ставок. Сюда относятся, в частности, агентские комиссии по страховых операциям, а также внушительный перечень автомобильных услуг.
Компания отличается исторически высоким уровнем ROE и процентной маржи, а также низкой стоимостью риска, которая обеспечивается высоким уровнем покрытия портфеля ликвидными предметами лизинга, выстроенными процессами выбора клиентов, сбора платежей, изъятия и реализации предметов лизинга.
В марте текущего года Европлан провела IPO по цене 875 руб. за акцию, разместив 15 млн акций, принадлежавших единственному владельцу компании — инвестиционному холдингу «ЭсЭфАй». В результате Европлан смог привлечь 13,1 млрд руб., а доля акций в свободном обращении составила 12,5% от акционерного капитала компании.
Перейдем к рассмотрению итогов деятельности компании за 9 месяцев текущего года.
Чистые процентные доходы компании увеличились почти в полтора раза до 18,6 млрд руб. на фоне роста увеличения чистых инвестиций в лизинг и роста средней ставки по лизинговым операциям. Объем нового бизнеса Европлана вырос на 85 до 184,7 млрд руб., главным образом, за счет сегмента легкового транспорта (+14%). Показатель чистой процентной маржи вырос на 1,3 п.п. до 9,5% на фоне остающейся высокой маржинальности бизнеса.
Чистый непроцентный доход прибавил 23,6%, составив 11,5 млрд руб., аен фоне увеличения выручки от дополнительных услуг по договорам лизинга, а также агентских комиссий по договорам страхования. Маржа непроцентного дохода осталась практически на прошлогоднем уровне - 5,9%. В результате чистый процентный доход до вычета резервов составил 30,1 млрд руб. (+37,8%).
В отчетном периоде компания создала резервы в сумме 5,2 млрд руб. на фоне увеличения стоимости риска на 1,3 п.п., вызванного ростом процентных ставок в экономике.
Операционные расходы Европлана выросли на 21,0% до 8,1 млрд руб., при этом отношение операционных расходов к операционным доходам составило 27,7%, снизившись на 3,1 п.п.
Эффективная налоговая ставка выросла с 21,8% до 32,5%, что объясняется отражением влияния единовременного эффекта от пересчета отложенного налога на прибыль в связи с увеличением ставки налога с 2025 г.
В итоге чистая прибыль лизинговой компании выросла на 6,3%, составив 11,3 млрд руб.
По линии балансовых показателей отметим сопоставимый рост лизингового портфеля и привлеченных средств. Особо стоит отметить весьма низкую долю проблемной задолженности в лизинговом портфеле - всего 1,0%. Собственный капитал компании с начала года увеличился на 20,7% до 54,0 млрд руб. на фоне возросшей прибыли. Коэффициенты достаточности капитала остались на уровнях, близких к началу года.
Согласно принятой дивидендной политике целевой уровень дивидендных выплат по итогам отчетного года может составлять не менее 50% размера чистой прибыли за отчетный год. По итогам 2023 г. компания выплатила дивиденды в размере 3 млрд руб. или 25 руб. на одну обыкновенную акцию. В октябре текущего года к этому добавилось еще 50 руб. на акцию (6 млрд руб.), которые Совет директоров рекомендовал распределить среди акционеров по итогам работы 9 месяцев.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании серьезных изменений.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
