Автомобильный холдинг Соллерс опубликовал консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2025 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/sollers/itogi-2025-g-pri...
Общие продажи автомобилей группы «Соллерс» (включая модельный ряд УАЗ и новый модельный ряд Sollers ) снизились на 39,9 %, до 30 097 штук.
В частности, по итогам отчетного периода было реализовано 19 800 автомобилей УАЗ (–45,0%). Автомобилей бренда Sollers, включая легкие коммерческие (LCV) модели Atlant и Argo, а также выпускаемый на Дальнем Востоке пикап Sollers ST6, было продано 10 297 шт., что на 27,0% меньше, чем за тот же период годом ранее. В разрезе моделей, реализовано 5 713 коммерческих фургонов Sollers Atlant, 1 221 небольших грузовиков Sollers Argo, 2 000 пикапов ST8 и 1 363 компактных грузовых фургонов. В итоге доходы от продажи транспортных средств сократились на 34,1%, составив 51,5 млрд руб.
Прочие статьи доходов показали смешанную динамику: выручка от продажи двигателей сократилась на 3,4%, до 1,89 млрд руб., тогда как выручка от продажи услуг выросла на 8,5%, до 2,12 млрд руб. В итоге совокупная выручка снизилась на 32,0% и составила 62,4 млрд руб.
Операционные расходы снижались большими темпами, составив 57,8 млрд руб. (-35,0%). Однако ключевое влияние на операционную прибыль оказали разовые неденежные доходы от консолидации бывшего СП с Mazda в размере 2,08 млрд руб. В итоге операционная прибыль компании составила 4,7 млрд руб. (+64,1%). Без учета разовых факторов операционная прибыль сократилась.
В блоке финансовых статей отметим увеличение процентных расходов по кредитам и займам до 1,5 млрд руб. (+43,0%) на фоне высокой стоимости обслуживания возросшего с 14,2 млрд руб. до 16,2 млрд руб. долга. При этом процентные доходы остались практически на прошлогоднем уровне в размере 3,1 млрд руб. Отрицательные курсовые разницы составили 0,8 млрд руб., что на 91% больше, чем годом ранее. В результате чистые финансовые доходы сократились на 35,4% до 1,2 млрд руб.
Доля в убытках СП и ассоциированных компаний составила 1,6 млрд руб., против прибыли годом ранее, что связано с убытками ООО «АИТ» до момента его консолидации (8 декабря 2025 года истек срок права Mazda Motor Corporation на обратный выкуп 50% доли ООО «АИТ», и контроль над 100% пакета акций ООО «АИТ» перешел к Компании).
В итоге компания зафиксировала чистую прибыль, приходящуюся на акционеров, в размере 2,3 млрд руб., что на 38,4% ниже прибыли годом ранее.
Отметим также, что после выхода отчетности Совет директоров компании рекомендовал дивиденды по итогам 2025 г. в размере 25,5 руб. на акцию.
По итогам вышедшей отчетности мы незначительно подняли прогноз по выручке компании в текущем году на фоне более высоких отпускных цен. Прогноз по прибыли напротив был понижен в связи с ожиданием более высоких операционных расходов, в частности, материальных затрат. В результате чего потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/sollers/itogi-2025-g-pri...
На данный момент акции Соллерса торгуются с P/BV 2026 около 1,4 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
