Совокупная выручка компании выросла на 11,7% и составила 134,3 млрд руб. на фоне роста среднего чека заказа на 20,3%. Указанная динамика была вызвана как ростом стоимости товарной корзины, так и изменениями в структуре клиентской базы —увеличением доли B2B-продаж, отличающихся более высоким средним чеком.
В свою очередь, выручка от В2В-сегмента выросла на 21,9% до 99,1 млрд руб, а выручка В2С-сегмента упала на 10,7% до 34,1 млрд руб. Прочая выручка (аренда инструментов, рекламные услуги, доставка товаров, IT услуги и прочее) показала рост на 30,5% до 1,2 млрд руб.
Операционные расходы выросли на 9,6% до 127,.5 млрд руб., прежде всего, по причине увеличения коммерческих расходов на 22,0% и себестоимости на 7,8%.
В итоге операционная прибыль выросла на 72,8%, составив 6,8 млрд руб. Показатель EBITDA при этом составил 12,1 млрд руб., увеличившись на 29,9%. Операционная рентабельность возросла с 30,2% до 32,6%. Рост показателя обеспечен увеличением доли B2B-продаж, а также долей собственных торговых марок и эксклюзивного импорта.
В блоке финансовых статей отметим существенный рост процентных расходов с 3,3 млрд руб. до 5,9 млрд руб. на фоне сохраняющегося высокого уровня ставок в экономике, оказывающего давление на обслуживание корпоративного долга. Кредитный портфель компании сократился с начала года с 39,6 млрд руб. до 29,3 млрд руб.
В результате чистая прибыль по итогам отчетного периода составила 1,4 млрд руб., многократно превысив результат предыдущего года.
По результатам первого полугодия компания распределит среди акционеров 500 млн руб., что составляет 1 руб. на акцию.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько снизили ожидания по темпу роста выручки, однако значительно увеличили ожидания по прибыли компании, учитывая сокращение долга и рост операционной маржинальности. В результате потенциальная доходность акций компании существенно возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Процентные доходы группы выросли на 81,3% до 797,0 млрд руб. на фоне увеличения размера кредитного портфеля, а также изменений в структуре кредитных продуктов. Процентные расходы показали рост в 2,3 раза до 428,3 млрд руб. ввиду значительного увеличения клиентской базы и резкого роста стоимости фондирования. В итоге чистый процентный доход составил 368,8 млрд руб., увеличившись на 44,9%. Чистая процентная маржа сократилась на 1,3 п.п. до 10,5%.
Чистые комиссионные доходы выросли на 20,5% до 65,2 млрд руб благодаря росту клиентской базы и расширению линейки продуктов.
Чистые агентские комиссии от страховых операций сократились на 4,6% и достигли 33,4 млрд руб.
В рамках консолидации Т-Технологии получили контроль над пакетом акций МКПАО «Яндекс» в размере 9,9%, переоценка которого до справедливой стоимости учитывается в составе текущей прибыли Группы. Переоценка за третий квартал составила -10,1 млрд руб. до уплаты налогов. Параллельно с этим группа отразила дивидендный доход в размере 3,1 млрд руб. до вычета налогов.
Отчисления в резервы выросли на 46,2% и составили 125,8 млрд руб. на фоне роста кредитного портфеля и снижения стоимости риска с 7,3% до 6,0%.
В итоге операционные доходы группы выросли на 42,5% и составили 418,6 млрд руб.
Затраты на привлечение клиентов сократились на 1,2% до 57,7 млрд руб., а административные расходы показали рост на 53,5% до 201,3 млрд руб., главным образом, за счет увеличения клиентской базы и инвестиций в IT-платформу и персонал, а также интеграции Росбанка.
В результате чистая прибыль МКПАО Т-Технологии составила 115,9 млрд руб. (+38,1%) на фоне значения ROE 25,1%.
По линии балансовых показателей отметим увеличение клиентских средств на 5,8% до 4,2 трлн руб., а также увеличение собственного капитала холдинга на 21,9% до 633,7 млрд руб.
Доля неработающих кредитов увеличилась на 1,4 п.п. до значения 7,2%. Коэффициенты достаточности базового капитала 1-го уровня и общего капитала увеличились на 1,1 п.п. до 14,0%.
Помимо этого, отметим рекомендацию дивидендных выплат по итогам 3 кв. 2025 г. в размере 36,0 руб. на акцию. Кроме того, Совет директоров группы инициировал очередную программу выкупа акций в объеме до 5% до 2026 г. в целях долгосрочной мотивации менеджмента.
Ожидается, что в текущем году чистая прибыль Группы вырастет не менее чем на 40% при ROE свыше 30%. Этому будут способствовать как органический рост Группы, так и полная консолидация результатов деятельности Росбанка.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель банковской группы существенных изменений, ограничившись увеличением комиссионных и прочих доходов. В результате потенциальная доходность акций группы несколько возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании выросла на 8,8%, составив 8,6 млрд руб. Основная статья доходов – выручка от транспортировки газа – увеличилась на 7,3% до 5,2 млрд руб. Прочая выручка, в отчетном периоде прибавила 11,1%, составив 3,4 млрд руб. Основной причиной такой динамики стало увеличение доходов от проектных и сопутствующих работ.
Операционные расходы увеличились на 8,6% и составили 8,2 млрд руб. Как следствие, операционная прибыль возросла на 12,1% до 380 млн руб.
Блок финансовых статей не оказал заметного влияния на итоговый финансовый результат. Эффективная налоговая ставка традиционно для третьего квартала оказалась на запредельно высоком уровне (свыше 100%), что привело к получению чистого убытка.
Среди прочих моментов отметим продолжающийся рост основных средств компании (с 37,3 млрд руб. до 38,8 млрд руб.), ставший следствием осуществления программы капитальных вложений. При этом долговая нагрузка компании находилась на уровне 9,1 млрд руб. Балансовая стоимость акции компании составила 166,5 тыс. руб.
По итогам выхода отчетности мы несколько снизили доходы компании в текущем году на фоне ожидаемого нами снижения объема транспортировки газа. Помимо этого мы увеличили долю себестоимости в выручке компании. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
Обыкновенные акции компании торгуются с P/E 2025 около 6,2 и менее чем за треть своей балансовой стоимости и продолжают входить в состав наших диверсифицированных портфелей акций. Привилегированные акции компании не могут быть включены в состав паевых фондов в связи с внебиржевым характером обращения.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании выросла более чем в четыре раза, составив 7,3 млрд руб., при этом компания не раскрыла сведений о динамике физического объема производства и средних ценах. Вероятнее всего, такой прирост связан с продолжением выполнения крупного заказа.
Себестоимость увеличилась в 4,3 раза до 5,7 млрд руб. В итоге завод показал валовую прибыль в размере 1,6 млрд руб. Коммерческие и управленческие расходы выросли на 77,6%, составив 741 млн руб. В итоге на операционном уровне завод продемонстрировал прибыль в размере 814 млн руб., значительно превысив результат прошлого года.
Объем процентов к получению сократился практически вдвое до 73,2 млн руб. Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов увеличилось со 150,0 млн руб. до 331,4 млн руб. В итоге компания заработала чистую прибыль в размере 370 млн руб. в 9 раз превысив результат прошлого года.
По результатам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по выручке и прибыли. В итоге потенциальная доходность акций компании увеличилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
