Слабый рынок усиливает давление на финансовый результат
ТМК раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2026 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...
Общая выручка ТМК снизилась на 36,9%, составив 149,4 млрд руб. на фоне падения объемов продаж. Общий объем реализации продукции составил 1 173 тыс. тонн (-34,3%), из которых 1 002,5 тыс. тонн пришлось на бесшовные трубы, а 170,5 тыс. тонн – на сварные.
Операционные расходы при этом сократились на 26,9%, составив 153,6 млрд руб., главным образом, в связи со снижением себестоимости реализации. В результате операционная прибыль компании в размере 26,9 млрд руб. сменилась убытком в размере 4,2 млрд руб.
В блоке финансовых статей отметим сокращение финансовых расходов (с 43,8 млрд руб. до 38,0 млрд руб.) на фоне снижения процентных ставок. Помимо этого, компания отразила положительные курсовые разницы в размере 0,5 млрд руб. против 13,1 млрд руб. годом ранее. Таким образом, чистые финансовые расходы увеличились на 11,9% до 33,8 млрд руб.
В итоге в отчетном периоде компания отразила чистый убыток в размере 30,1 млрд руб., что более чем в девять раз больше по сравнению с прошлым годом.
Из прочих моментов отчетности отметим сохраняющийся внушительный долг (393,1 млрд руб.). Балансовая цена акции продолжила свое сокращение и в настоящий момент составляет около 7,5 руб.
В части корпоративных событий отметим, что реорганизация группы в форме перехода на единую акцию была завершена с 1 января 2026 г. В результате к компании были присоединены восемь ключевых дочерних обществ, а количество акций было увеличено на 47,1 млн. шт. Указанные изменения уже отражены в отчетности за первое полугодие 2026 г.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по ожидаемому чистому убытку компании на фоне существенного снижения операционных показателей и неблагоприятной ценовой конъюнктуры. В результате потенциальная доходность акций снизилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...
На данный момент акции ТМК не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
