В отчетном периоде общая сумма страховых премий выросла на 8,3% и составила 99,9 млрд руб. благодаря увеличению продаж продуктов накопительного страхования жизни, а также росту продаж каско физлицам.
В сегменте страхования жизни общие премии показали рост на 10,8%. При этом премии по накопительному страхованию увеличились на 15,4% до 60,9 млрд руб. В то же время премии по кредитному и рисковому страхованию сократились на 1,2% до 3,2 млрд руб.
Премии по страхованию иному, чем страхование жизни, составили 35,7 млрд руб., увеличившись на 4,3%. Премии по автострахованию тем временем выросли на 1,3%, до 21,8 млрд руб. Падение продаж автомобилей было нивелирован возросшими продажами полисов каско: общая сумма продаж страховых премий по каско физлиц выросла на 21,9% до 9,3 млрд руб.
Премии по добровольному медицинскому страхованию (ДМС) сократились на 7,9% до 5,9 млрд руб. на фоне агрессивной ценовой политики конкурентов.
Премии от прочих видов страхования возросли на 10,2% до 7,9 млрд руб. чему способствовал рост объема страховании грузов на 26,8% до 3,2 млрд руб. и имущества на 18,8% до 1,6 млрд руб.
В итоге совокупная выручка компании выросла на 9,2% до 56,5 млрд руб., а результат от страховых операций снизился на 42,2% до 4,8 млрд руб. на фоне роста расходов по страховым услугам на 19,3% до 51,9 млрд руб.
В то же время основное давление на итоговый результат оказал блок инвестиционной деятельности. Доходы от инвестиционной деятельности сократились с 24,9 млрд руб. до 11,0 млрд руб., главным образом, из-за отрицательной переоценки финансовых активов на фоне высокой волатильности на российском фондовом рынке. С учетом финансовых расходов по договорам страхования результат от инвестиционной деятельности оказался отрицательным и составил 3,5 млрд руб. против прибыли в 4,5 млрд руб. годом ранее.
Административные расходы тем временем снизились на 21,8% и составили 4,5 млрд руб. на фоне повышения операционной эффективности В итоге чистый убыток компании составил 1,4 млрд руб. против прибыли в 5,9 млрд руб. годом ранее.
Среди прочих моментов отметим увеличение инвестиционного портфеля на 7,4% до 308,0 млрд руб. как за счет увеличения клиентской базы, так и инвестиционного дохода. В структуре портфеля 40% приходится на корпоративные облигации, 26% на государственные и муниципальные облигации, 2% - на акции, 25% - на банковские депозиты и денежные средства, 7% - на прочие активы.
Среди корпоративных событий отметим запуск программы обратного выкупа акций в июне объемом до 5 млрд руб. в течение 12 мес. с последующим погашением до 10% уставного капитала.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз ключевых финансовых показателей на ближайшие годы, отразив ожидаемый нами более низкий результат от страховых операций, а также размер инвестиционного дохода. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде общий объем выдач займов сократился на 64,2% до 10,8 млрд руб.,в связи с существенной перестройкой бизнес-модели во втором полугодии 2025 г. и более избирательным подходом к выдачам с фокусом на прибыльность. Новый флагманский продукт компании - займы с кредитным лимитом - составил 93% выдач в отчетном периоде. Процентные доходы снизились на 11,9% до 9,1 млрд руб. вместе со снижением выдач. В результате чистая процентная маржа компании сократилась на 12,2% до 9,1 млрд руб.
Общий объем созданных резервов снизился на 16,4% до 3,7 млрд руб. на фоне сокращения портфеля просроченной задолженности. В результате чистая процентная маржа с поправкой на созданные резервы сократилась на 9,0% до 5,3 млрд руб.
Компания продолжила активно наращивать объем чистых комиссионных доходов, составивших 1,0 млрд руб. Общие и административные расходы возросли на 21,3% до 4,5 млрд руб. на фоне роста затрат на персонал, ИТ-услуги и амортизационных отчислений.
В результате чистая прибыль снизилась на 50,5%, составив 920 млн руб.
По линии балансовых показателей отметим снижение кредитного портфеля на 6,7% до 11,3 млрд руб. При этом портфель выданных займов полностью фондируется собственным капиталом, сохранившимся на 4,3% (13,8 млрд руб.), что позволяет компании поддерживать высокий уровень норматива достаточности собственных средств.
Компания находится в стадии адаптации к изменяющимся регуляторным условиям деятельности отрасли, одновременно работая над расширением направлений своей работы, не подверженных регулированию микрофинансового рынка. В рамках указанной стратегии Займер отметился целым рядом приобретений, среди которых стоит отметить платежную систему «БЭСТ», банк «Евроальянс», платформу для кредитования малого и среднего бизнеса Seller Capital, цифровые платформы «ТаксиАгрегатор» и IntellectMoney. Фактически речь идет о постепенной трансформации микрокредитной компании в полноценную финтех-группу.
Отметим, что по итогам 2 кв. 2026 г. Совет директоров рекомендовал к выплате дивиденд в размере 4,86 руб. на акцию., что соответствует 100% от прибыли за квартал.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей текущего года на фоне сокращения чистой процентной маржи и роста административных расходов. В последующие годы наш прогноз существенно не менялся. В итоге потенциальная доходность акций несколько сократилась.
В настоящий момент акции Займера торгуются исходя из P/BV 2026 в районе 1,0 и P/E 2026 около 6,4 и входят в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании осталась на уровне прошлого года, составив 120,5 млрд руб. К сожалению, раскрытие отчетности не сопровождалось публикацией операционных показателей компании, поэтому сделать выводы о причинах подобной динамики несколько затруднительно.
Операционные расходы упали на 7,5% до 90,7 млрд руб. на фоне снижения затрат на уплату НДПИ с 62,5 млрд руб. до 54,6 млрд руб.
В результате операционная прибыль компании составила 29,7 млрд руб. (+38,4%).
В блоке финансовых статей отметим получение отрицательных курсовых разниц в размере 2,9 млрд руб., а также увеличение финансовых доходов на фоне возросшего объема свободных денежных средств. Существенный рост кредитного портфеля (с 66,2 млрд руб. до 114,5 млрд руб.) привел к тому, что процентные расходы выросли с 7,4 млрд руб. до 9,8 млрд руб.
В итоге чистая прибыль компании выросла более чем на треть до 15,9 млрд руб.
Среди прочих моментов отчетности отметим завершение в апреле текущего года форвардного контракта на выкуп собственных акций, в рамках которого Русснефть приобрела 33 240 827 привилегированных акций ПАО НК «РуссНефть», что составляет 8,48% от уставного капитала и 33,91% от привилегированных акций. Одновременно прекратил действие валютно-процентный своп, стороной по которому выступала дочерняя компания в течение срока действия форвардного контракта. На конец полугодия на балансе компании помимо выкупленных префов находятся также 73,5 млн шт. обыкновенных акций (из 294,1 млн шт. выпущенных в обращение). Ожидается, что судьба оставшихся к выкупу префов прояснится до конца текущего года.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, отразив более высокие ожидаемые цены на нефть, а также улучшение операционной рентабельности. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций осталась на прежних уровнях.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Процентные доходы банка увеличились на 4,7% до 65,5 млрд руб. на фоне удорожания стоимости выданных ссуд, а также эффекта от приобретения портфеля ОФЗ во 2 кв. 2025 г. Процентные расходы при этом сократились на 15,3% до 36,1 млрд руб. на фоне роста объема клиентских средств, ниверированного снижением стоимости их привлечения, достигнутого за счет изменения их структуры в пользу краткосрочных депозитов. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде выросли на 48,3%, составив 28,7 млрд руб. Показатель чистой процентной маржи увеличился на 2,4 п.п. и составил 8,3%.
Чистые комиссионные доходы сократились на 14,4% до 6,7 млрд руб. на фоне снижения доходов от агентских вознаграждений за продажи страховых продуктов.
Отметим небольшой положительный результат банка от операций с финансовыми инструментами и иностранной валютой в размере 631 млн руб. против убытка годом ранее.
В отчетном периоде МТС Банк на 9,4% нарастил объемы начисленных резервов, которые составили 13,7 млрд руб. на фоне увеличения стоимости риска на 1,3 п.п. до 7,3%.
Операционные расходы банка составили 14,4 млрд руб., увеличившись на 39,7%, главным образом, за счет роста затрат на оплату труда. При этом отношение операционных расходов к операционным доходам сократилось на 0,7 п.п. и составило 36,9%.
В итоге чистая прибыль МТС Банка выросла более чем в два раза, составив 7,2 млрд руб. на фоне рентабельности собственного капитала 13,6%.
По линии балансовых показателей отметим снижение кредитного портфеля с начала года до 374,2 млрд руб. (-2,2%), основная часть которого приходится на розничный сектор. Указанная динамика объясняется изменением стратегии кредитования, в рамках которой банк сконцентрировался на работе с высокорентабельными клиентами. Средства клиентов сократились на 2,1%, составив 479,1 млрд руб.
Собственный капитал компании с начала года практически не изменился и составил 126,2 млрд руб. За вычетом субординированных облигаций капитал банка составляет 106,7 млрд руб. Показатели достаточности собственного капитала также продемонстрировали умеренный рост.
Из числа корпоративных событий отметим приобретение банком в начале текущего года страховой компании «РНКБ Страхование», осуществляемое в целях запуска направления InsurTech, а также покупку «ЭКСИ-Банк» в целях развития направления daily banking и расширения присутствия финансовых сервисов в клиентских сценариях МТС.
Напомним, что утвержденная трехлетняя стратегия развития предусматривает увеличение чистой прибыли в 2-2,5 раза за период 2024-27 гг., а также поддержание ROE на уровне 20-25% с потенциалом дальнейшего роста до 30%.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько снизили прогноз по чистой прибыли банка в текущем году на фоне корректировки увеличения кредитного портфеля и более сдержанного роста процентных доходов . В последующие годы прогноз не претерпел серьезных изменений. В итоге потенциальная доходность акций МТС Банка незначительно сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
