Холдинговая компания ГК «ТНС Энерго», владеющий контрольными пакетами акций в ряде региональных энергосбытовых компаний, раскрыла консолидированную отчетность по МСФО за 1 п/г 2025 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/tns_energo/itogi-1-pg-20...

Выручка компании выросла на 10,1% до 183,1 млрд руб. на фоне роста как объема отпуска электроэнергии, так и сбытовых надбавок в регионах присутствия компании.

Ключевая статья затрат - расходы на покупку электроэнергии - показала рост 9,3%, составив 87,7 млрд руб. Другая важная статья расходов - расходы на передачу электроэнергии - прибавила 10,3%, достигнув 76,9 млрд руб. Постоянные расходы выросли на 5,3%, составив 6,9 млрд руб.

В отчетном периоде компания вновь признала существенный убыток от обесценения торговой и прочей дебиторской задолженности, составивший 1,9 млрд руб., против 383 млн руб. годом ранее, а также начислила 2,2 млрд руб. в качестве возмещения убытков (1,3 млрд руб. годом ранее). Помимо этого, отметим получение доходов от возмещения убытков, пеней и штрафов по хозяйственным договорам в размере 4,5 млрд руб., против 2,8 млрд руб. годом ранее, а также от урегулирования задолженности перед сетевыми компаниями в размере 324 млн руб.

В итоге операционная прибыль компании составила 12,3 млрд руб., прибавив 7,1%.

Долговая нагрузка компании за год сократилась с 1,0 млрд руб. до 39,8 млн руб. Доходы по депозитам возросли с 1,2 млрд руб. до 2,6 млрд руб.

В итоге компания получила чистую прибыль в размере 9,6 млрд руб., более чем на 11% превысив результат предыдущего года. По итогам отчетного периода величина собственного капитала компании составила 30,2 млрд руб., что составляет 2 211,6 руб. на акцию.

В целом можно отметить продолжающееся улучшение финансового положения компании, в частности, заметно сократившей свой долг. Помимо этого, финансовое оздоровление холдинга связано в том числе с расчетом по кредиторской задолженности перед сетевыми компаниями: в отчетном периоде указанная величина сократилась на 3,5 млрд руб. до 12,6 млрд руб.

По итогам внесения отчетности мы повысили прогноз по чистой прибыли холдинга на всем окне прогнозирования, приняв во внимание продолжающееся сокращение долга, накопленной кредиторской задолженности, а также обновление расчетных моделей дочерних обществ, что привело к корректировке прогнозных показателей на уровне всего холдинга. В результате потенциальная доходность несколько возросла.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/tns_energo/itogi-1-pg-20...

На данный момент акции ТНС Энерго торгуются с P/BV 2025 около 1,2 и пока не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Телеграм канал: https://t.me/arsageranews

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...

Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...

Компания ВУШ Холдинг раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2025 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/pao_vush_holding_wush/it...

За отчетный период совокупная выручка компании снизилась на 14,7% и составила 5,4 млрд руб. Выручка кикшеринга сократилась на 14,8%, составив 5,1 млрд руб., на фоне сокращения числа поездок на 10,5% до 56,5 млн шт. и снижения средней выручки на активного пользователя на 9,1% до 1,2 тыс. руб. Компания отмечает, что причиной негативной динамики выступили неблагоприятные погодные условия, сбои в работе интернета и снижение потребительской активности в условиях жесткой ДКП. Отметим, что вопреки сдерживающим факторам компания продолжила активную экспансию: парк СИМ увеличился на 19,4% до 240 тыс. ед., а число городов присутствия возросло до 71 шт. (+11 локаций). Себестоимость продаж тем временем увеличилась на 23,1% и составила 4,9 млрд руб. Основной рост пришелся на денежные расходы включая оплату труда, ремонт и техобслуживание, а также на расходы подзарядки и перевозки самокатов. Коммерческие и административные расходы, в свою очередь, показали рост на скромные 1,6% до 782 млн руб., что стало возможным благодаря оптимизации эквайринговых, консультационных и прочих расходов. В итоге операционная прибыль скатилась в отрицательную зону, а EBITDA сократилась в два раза до 1,0 млрд руб.В блоке чистых финансовых расходов был зафиксирован прирост на 5,0% до 1,2 млрд руб. по причине роста долговых обязательств и процентных ставок по ним.В результате чистая прибыль в 259 млн руб. годом ранее сменилась чистым убытком в 1,9 млрд руб.В отчетном периоде Компания зафиксировала существенный рост бизнеса в Латинской Америке: кол-во зарегистрированных аккаунтов возросло практически втрое и составило 3,0 млн шт. Число поездок также показало кратный рост, достигнув 5,7 млн шт. Среди прочих событий периода отметим позитивный эффект от включения сервиса в экосистему Сбера в рамках подписки СберПрайм, выраженный в росте частоты поездок и среднего чего у выделенной группы пользователей. Также отметим, что компания завершила первую программу обратного выкупа к моменту выхода отчетности и подтвердила намерения выкупить до 1,5 млн акций в рамках второй. По итогам вышедшей отчетности мы существенно снизили прогноз финансовых показателей компании на текущий и последующие годы, отразив более стремительный рост затрат на фоне слабой динамике выручки. В результате этого потенциальная доходность акций значительно сократилась.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/pao_vush_holding_wush/it...

В настоящий момент акции компании торгуются исходя из P/BV 2025 около 2,0 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Телеграм канал: https://t.me/arsageranews

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...

Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...