Взлет чистой прибыли на фоне скромного роста выручки
Группа Черкизово раскрыла финансовую отчетность за 1 кв. 2026 г. К сожалению, публикация отчетности не сопровождалась раскрытием ключевых операционных показателей (объемов производства и средних цен реализации в разрезе сегментов), а также ключевых сегментных финансовых показателей, что значительно осложнило обновление модели компании.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/gruppa_cherkizovo/itogi-...
В отчетном периоде совокупная выручка компании выросла на 0,8% и достигла 65,9 млрд руб. По заявлению компании данный рост обусловлен благоприятной ценовой конъюнктурой и улучшением структуры ассортимента в большинстве сегментов. Цены на курицу на внутреннем рынке выросли примерно на 6% год к году, цены на индейку увеличились приблизительно на 3%, а цены на готовую к употреблению продукцию — примерно на 1%. Частично это было нивелировано снижением цен на живых свиней на 10% год к году и падением экспортных цен на курицу на 8%. Компания также отмечает рост объема продаж индейки (на 7% год к году) и готовой к употреблению продукции (на 11% год к году) в рознице. Однако ужесточение ограничений на экспорт курицы в Китай отчасти негативно сказалось на динамике объемов продаж в данном сегменте по сравнению с прошлым годом.
Операционные расходы уменьшились на 4,9% до 9,6 млрд руб., себестоимость снизилась на 0,8% (48,8 млрд руб.). Чистое изменение справедливой стоимости биологических активов составило 4,9 млрд руб. против отрицательной переоценки 0,6 млрд руб. годом ранее.
В итоге общая операционная прибыль компании выросла втрое, составив около 11,4 млрд руб.
Чистые финансовые расходы сократились на 11,6% и составили 4,1 млрд руб., что стало следствием мероприятий по рефинансированию и улучшения средней стоимости заемного капитала.
В результате чистая прибыль составила 7,1 млрд руб. против убытка 0,8 млрд руб. годом ранее.
Скорректированная чистая прибыль составила 2,22 млрд руб. по сравнению с чистым убытком прошлого года в 0,13 млрд руб. благодаря высокому показателю EBITDA и снижению процентных расходов. Компания также получила положительный свободный денежный поток в размере 5,8 млрд руб.
По результатам вышедшей отчетности мы скорректировали средние цены продаж во всех сегментах в сторону уменьшения, а также сократили ожидания по объему продаж в сегменте “Курица”, что привело к пересмотру прогнозной выручки в 2026 году. В результате потенциальная доходность акций компании несколько снизилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/gruppa_cherkizovo/itogi-...
На данный момент бумаги компании торгуются исходя из P/BV 2026 около 0,9 и P/E 2026 около 6,1 и продолжают входить в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
