Снижение прибыли на фоне растущего кредитного портфеля
Банк Санкт-Петербург раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2026 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_s...
Процентные доходы банка сократились на 7,5% до 45,8 млрд руб. на фоне роста объема кредитного портфеля и снижения стоимости выданных ссуд. Процентные расходы (без учета отчислений в систему страхования вкладов) показали снижение на 7,8%, составив 26,7 млрд руб. на фоне роста объема и сокращения стоимости привлечения клиентских средств. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде сократились на 7,8%, составив 18,4 млрд руб. Показатель чистой процентной маржи сократился на 1,1 п.п. до 6,5%, что объясняется динамикой ключевой ставки и значительной долей корпоративных кредитов с плавающей ставкой при наличии внушительного объема бесплатных источников фондирования в структуре пассивов (30%).
Чистые комиссионные доходы выросли на 1,2% до 2,8 млрд руб., главным образом, по причине увеличения доходов по выданным гарантиям и аккредитивам, а также от агентских услуг. Отметим также падение прибыли от операций с финансовыми инструментами, иностранной валютой, составившей 719 млн руб. (-70,6%).
В отчетном периоде банк создал резервы на сумму 1,5 млрд руб. против их роспуска в прошлом год на фоне увеличения стоимости риска до 0,4%.
Операционные расходы банка увеличились на 21,8% до 7,0 млрд руб., преимущественно на фоне роста затрат на персонал, при этом отношение операционных расходов к операционным доходам составило 30,8%, увеличившись на 8,3 п.п.
В итоге чистая прибыль банка сократилась на 29,7%, составив 10,9 млрд руб.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_s...
По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля до 977,3 млрд руб. (+1,6%). 79,0% кредитного портфеля формируют кредиты корпоративным клиентам, 21,0% – кредиты частным клиентам. Корпоративный кредитный портфель вырос на 1,5% и составил 771,3 млрд руб. Розничный кредитный портфель вырос на 2,2% и составил 205,5 млрд руб.
Средства клиентов выросли на 1,7%, составив 898,4 млрд руб., при этом 59% средств клиентов составили средства физических лиц, 41% – средства корпоративных клиентов. В результате показатель отношения кредитного портфеля к средствам клиентов продолжает находиться на отметке выше 100%.
Собственный капитал Банка с начала года увеличился на 4,8% до 227,8 млрд руб. В результате норматив достаточности основного капитала Банка составил 19,7%, общего капитала - 22,0%.
Вместе с выходом отчетности Банк подтвердил свои ожидания на 2026 г. по ряду ключевых параметров: темпам роста кредитного портфеля (10-12%), стоимости риска (150 б.п.), CIR (35-37%), чистой прибыли (не менее 35 млрд руб.).
Среди прочих моментов отметим, что объем выкупленных собственных акций по состоянию на конец отчетного периода составил 2,3 млн штук, а в марте текущего года стало известно, что Банк продолжает программу обратного выкупа своих обыкновенных акций в размере 9 млн штук (чуть более 2% от общего количества акций) по цене 340 руб. В настоящий момент уже выкуплено свыше 6 млн штук.
В конце апреля текущего года акционеры банка одобрили распределение 50% чистой прибыли 2025 года в форме дивидендов, что подразумевает выплату в 26,23 руб. на обыкновенную акцию по итогам второго полугодия прошлого года.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогнозы по чистой прибыли банка на ближайшие годы вследствие формирующегося давления на чистую процентную маржу банка. В результате потенциальная доходность акций несколько сократилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_s...
В настоящий момент обыкновенные акции Банка Санкт-Петербург торгуются исходя из P/E 2026 около 3,4 и продолжают входить в число наших приоритетов в финансовом секторе.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
