Ростелеком раскрыл консолидированную отчетность по МСФО и ключевые операционные показатели за 9 мес. 2026 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/svyaz_telekommunikacii_i...
Выручка компании выросла на 11,0% до 668,7 млрд руб., главным образом, вследствие результатов мобильного бизнеса, роста спроса на услуги ШПД, а также продвижения комплексных цифровых продуктов.
В посегментном разрезе отметим рост доходов мобильного бизнеса до 230,1 млрд руб. (+7,7%), связанный с развитием сервисов и уникальных продуктовых предложений, а также повышением ARPU абонентов.
Помимо этого продолжает расти новое направление – доходы от цифровых сервисов и облачных услуг, составившие 157,9 млрд руб. (+25,9%), что связано с развитием платформенных решений для предоставления государственных цифровых сервисов, проектов «Цифровой регион», а также с продвижением услуг дата-центров и облачных сервисов.
Доходы от услуг телевидения прибавили 8,9% и составили 45,5 млрд руб. на фоне положительной динамики абонентской базы Wink (сочетает возможности IPTV и онлайн-кинотеатра), выросшей на 1,6% и увеличения ARPU на 7,2%.
Рост выручки до 99,8 млрд руб. (+13,0%) показал сегмент ШПД при увеличении абонентской базы на 4,0% и ARPU на 8,6%.
Доходы от оптовых услуг прибавили 6,9%, составив 78,3 млрд руб., что связано преимущественно с ростом спроса на VPN-сервисы со стороны крупных государственных заказчиков и увеличением продаж инфраструктурных сервисов.
Продолжает снижаться выручка по некогда основному направлению – фиксированной телефонии, составившая 26,9 млрд руб. (-3,2%) за счет сокращения количества абонентов на 9,5%.
Операционные расходы Ростелекома за отчетный период выросли на 11,6% и составили 553,3 млрд руб. Существенную динамику продемонстрировали расходы на персонал, выросшие до 181,4 млрд руб. (+13,5%) на фоне наращивания численности в цифровых кластерах и индексации вознаграждения сотрудникам. Затраты на материалы, ремонт и обслуживание увеличились на 10,0% до 46,4 млрд руб. в связи с влиянием инфляционных факторов. Амортизационные отчисления также возросли на 13,1% до 141,0 млрд руб.в связи с вводом новых объектов основных средств и нематериальных активов.
В итоге операционная прибыль выросла на 8,2%, составив 115,4 млрд руб.
В блоке финансовых статей по-прежнему доминируют процентные расходы, составившие 90,2 млрд руб. против 92,3 млрд руб. годом ранее. Совокупный долг компании с учетом арендных обязательств увеличился с 774,8 млрд руб. до 795,7 млрд руб., из которых 618,7 млрд руб. приходится на финансовый долг.
Рост прибыли, приходящейся на неконтролирующие доли, с 4,2 млрд до 7,2 млрд руб. был связан в том числе с консолидацией производителей телекоммуникационного оборудования в рамках холдинга «Техновейв». В результате чистая прибыль Ростелекома сократилась на 6,1% до 13,4 млрд руб.
Величина свободного денежного потока продолжает оставаться в отрицательной зоне (-2,5 млрд руб.) против -28,1 млрд руб. годом ранее. Улучшение показателя связано с оптимизацией капитальных вложений и увеличением операционной прибыли.
Напомним, что в мае текущего года Ростелеком принял новую стратегию до 2030 года, где среди целей значится удвоение дивидендного потока. Выручка как ожидается будет расти темпами порядка 10% в год.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/svyaz_telekommunikacii_i...
В настоящий момент акции Ростелекома торгуются исходя из P/E 2026 около 7,0 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
