Компания Полюс раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2025 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/polyuszoloto_plzl/itogi-...
Выручка компании увеличилась почти на четверть до 309,8 млрд руб. на фоне повышения средней цены реализации, частично компенсированного сокращением объемов добычи и продаж золота. Указанная динамика обусловлена снижением производства золота, основным фактором которого стало плановое сокращение производства золота на Олимпиаде на фоне перехода к активной фазе вскрышных работ на пятой очереди карьера Восточный. Разница между объемом реализации и общим производством золота вызвана накоплением запасов золота на аффинажном заводе, которые планируется реализовать в течение второго полугодия текущего года
Операционные расходы росли большими темпами по сравнению с выручкой (+41,0%), составив 125,5 млрд руб. Показатель общих денежных затрат увеличился на 54% до $653 за унцию. Наиболее заметное увеличение затрат произошло по статье расходов на НДПИ (более чем вдвое). Рост главным образом обусловлен увеличением НДПИ в связи с более высокой средней ценой реализации золота в отчетном периоде и введением надбавки к НДПИ с 1 июня 2024 г.
В итоге операционная прибыль увеличилась на 15,8% до 184,3 млрд руб.
Чистые финансовые доходы компании составили 45,7 млрд руб., многократно увеличившись к уровню прошлого года. В их структуре отметим положительные курсовые разницы по валютному долгу в размере 49,7 млрд руб., а также прибыль от переоценки деривативов в размере 20,5 млрд руб. Расходы на обслуживание долга увеличились с 27,3 млрд руб. до 33,3 млрд руб. на фоне роста долгового бремени с 760,2 млрд руб. до 777,6 млрд руб., а также стоимости его обслуживания.
Эффективная налоговая ставка выросла с 20,5% до 25%, что привело к увеличению налога на прибыль с 33,6 млрд руб. до 57,6 млрд руб.
В результате чистая прибыль увеличилась на 31,9%, составив 172,5 млрд руб. Объем капитальных затрат почти вдвое превысил уровень прошлого года и составил 98,0 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании существенных изменений.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/polyuszoloto_plzl/itogi-...
Акции Полюса торгуются с P/E 2025 порядка 9,0 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
