Череда корпоративной отчетности перемежающаяся с довольно скучными макроданными, вчера была прервана неожиданным сообщением S&P, «посмевшим» снизить кредитный рейтинг США. И дело не в том, что проблемы долга США равного $14 трлн «вдруг» вспыли, а в самом шаге S&P, в немалой степени переполошившим финансовые рынки и акцентировавшие острую необходимость принятия США решений по бюджетным ограничениям. Впрочем, зарубежные площадки достаточно быстро отошли от шока. Доллар довольно быстро восстановил свои позиции против евро, а потери ведущих индексов составили от 1% до 2%. Нефть на ухудшении экономических ожиданий за сутки упала на 1,7%.
Куда более драматично развивались события на российском рынке, потерявшем вчера почти 4%, что явно превзошло даже самые пессимистичные ожидания. По всей видимости, сегодня российский фондовый рынок будет отыгрывать вчерашний обвал и, несмотря на снижение индексов в Азии, а также продолжающееся снижение в сырьевых активах, вполне может прибавить 1-1,5%.
Итак, сообщение S&P о пересмотре прогноза рейтинга США спровоцировало самое серьезное за последний месяц падение на фондовых рынках. Dow упал на 1,14% до 12201,59 п., S&P – на 1,1% до 1305,14 п.
Снижение прогноза рейтинга со «стабильного» до «негативного» S&P обусловливает растущими рисками того, что в 2013 году США не смогут прийти к консенсусу по бюджетным ограничениям, что ослабит позиции страны в сравнении с другими странами, обладающими рейтингом AAA. Впрочем, проблема США – глубже. Страна имеет колоссальный долг в $14 трлн и основным риском для нее на сегодня является отсутствие, даже в первом приближении, каких-либо решений, которые бы позволили в обозримой перспективе хоть как-то его снизить. Снижение прогноза рейтинга грозит усугубить ситуацию и привести к росту стоимости заимствования, вынуждая США занимать еще больше. Доходность 10-летнних treasuries вчера подскочила до 3,373% годовых.
Впрочем, первоначальный шок от принятого решения достаточно быстро прошел. Снижение индексов ограничилось чуть более чем 1%. Более того, шаг S&P может иметь и позитивные последствия: в частности в сближении противоборствующих партий в Конгрессе в вопросах бюджета.
Разовый скачок евро к $1,4330 был быстро отыгран рынком, не без помощи из Европы: в частности, нежеланием Греции идти на реструктуризацию долга, а также спорами по вопросам спасения Португалии. Собственно, проблемы с долгами в Европе, дополненные снижение прогноза рейтинга США, стали основной причиной опережающего падения индексов в регионе.
Надо отметить, что актуализация проблем с долгами, причем не только в Европе, но теперь уже и в США, может стать поводом для пересмотра инвесторами вложений в рисковые активы и привести к серьезной коррекции на фондовых площадках.
Корпоративные новости вчера остались практически без внимания, хотя, отчетность Citigroup поддержала акции банка, результаты которого в первом квартале превзошли рыночные ожидания и отразили улучшение качества кредитного портфеля.
Сегодня с утра в Азии индекс MSCI Asia Pacific падает на максимальную с марта величину – 1,2%. Основным поводом для снижения, как и в Штатах, стало снижение прогноза рейтинга США, подстегнувшее спекуляции на тему возможных преград, с которыми может столкнуться восстановление мировой экономики. Следствием ухудшения экономических ожиданий стало снижение на рынке. Как следствие, акции нефтяных и металлургических компаний стали главными аутсайдерами торгов.
Российский фондовый рынок воспринял снижение прогноза рейтинга США слишком близко к сердцу: его снижение стало максимальным среди ведущих мировых индексов и индексов стран BRIC. По всей видимости, сегодня осознав, что продажи были чрезмерными, российские игроки постараются отыграть часть вчерашних потерь, игнорируя коррекцию на сырьевом рынке и снижение фьючерсов на американские индексы. Мы полагаем, что индекс ММВБ сегодня вполне может вырасти на 1-1,5%. Впрочем, в дальнейшем продажи могут вернуться на рынок, учитывая, что тема с долгами США и Европы, видимо, не отыграна.
Среди потенциальных лидеров восстановления надо выделить главных аутсайдеров вчерашних торгов: Сбербанк, Транснефть, Норникель, Газпром.
Из корпоративных новостей, надо отметить сообщение о «начале торгов» за Нортгаз: владелец компании Фархад Ахмедов решил увеличить цену за свой пакет акций и теперь предлагает «Интер РАО» купить свою долю в «Нортгазе» не за $1,5 млрд, а за $1,8 млрд, причем, он рассматривает возможность потратить $300 млн на покупку бумаг «Интер РАО». Новость скорее нейтральна для ИнтерРАО: имея доступ к относительно дешевому госфинансированию и достаточно сильное лобби в Правительстве, потенциальное увеличение цены сделки не приведет к ухудшению кредитного качества холдинга, а покупка бумаг ИнтерРАО, судя по всему, будет нерыночной (допэмиссия).
Сбербанк может поддержать новость о намерении создать совместно с Credit Suisse фонд прямых инвестиций общим объемом $1 млрд для инвестиций в Россию, что позволит банку застолбить весьма перспективный кусок рыночного пирога, оставив не удел конкурентов.
Другая аналитика
