Рост тарифа на передачу электроэнергии и увеличение финансовых доходов поддержали прибыль
Компания Россети Урала раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2025 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye...
Общая выручка компании возросла на 12,6% до 129,8 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 13,6% до 120,5 млрд руб. Это произошло на фоне роста среднего расчетного тарифа на 17,0%. Объем полезного отпуска при этом сократился на 2,9%. Выручка от услуг по технологическому присоединению увеличилась на 39,1%, составив 6,5 млрд руб.
Отметим увеличение прочих операционных доходов до 2,7 млрд руб. по причине возросших доходов в виде штрафов, пеней и неустоек по хозяйственным договорам, а также от компенсации потерь в связи с выбытием электросетевого имущества.
Операционные расходы компании увеличились на 9,7%, составив 111,7 млрд руб. на фоне роста расходов на приобретение электроэнергии для компенсации потерь до 17,0 млрд руб. (+11,4%), а также расходов на персонал до 24,9 млрд руб. (+10,2%). В итоге операционная прибыль компании возросла на 31,1% и составила 20,8 млрд руб.
Финансовые доходы компании увеличились на 18,4% до 2,1 млрд руб. на фоне возросших процентных ставок. Финансовые расходы также показали увеличение на фоне удорожания стоимости обслуживания долга, составившего 25,3 млрд руб. Помимо этого, в 2024 году компания отразила в отчетности прибыль от прекращенной деятельности в размере 2,4 млрд руб., ставшую следствием продажи Екатеринбургэнергосбыта.
В итоге чистая прибыль Россети Урал составила 13,2 млрд руб. (+6,1%).
По итогам вышедшей отчетности и обновленной инвестиционной программы мы незначительно снизили прогноз по прибыли в текущем году и снизили в последующие годы на фоне корректировки размера операционных расходов. В итоге потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye...
В настоящий момент акции компании Россети Урал торгуются с P/BV 2026 порядка 0,5 и входят в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
