Волна снижений индексов, связанная с резким взлетом доходностей итальянских гособлигаций, прокатилась по мировым фондовым рынкам. Многие инвесторы считают, что Италия прошла точку невозврата, после которой она войдет в число получателей финансовой помощи.
В качестве такой точки невозврата называется уровень доходности в 7% годовых, который был пройден 8 ноября. Дополнительную интригу создал премьер-министр Сильвио Берлускони, который буквально в течение дня успел поменять свое решение по поводу того, останется ли он на своем посту или нет. На сегодня известно, что неугомонный Сильвио уйдет в отставку лишь после того, как в Италии будут введены меры бюджетной экономии. На мой взгляд, такое решение оптимально для Италии, так как в кризисный период министерская чехарда очень нежелательна, а если уж абстрагироваться от долга работать на благо своего государства, у Берлускони есть и личная заинтересованность в стабильности итальянских финансов: он является владельцем холдинга Fininvest.
Так или иначе, запрос помощи Италией будет чем-то совсем иным, чем аналогичные действия со стороны Греции, Ирландии или Португалии. В данном случае речь идет о стране с годовым ВВП в 2 трлн евро и госдолгом в 120% этой величины. Вообще-то, дефицит бюджета Италии в 2010 году был сравнительно умеренным — 4,6% ВВП. Умеренным можно назвать и уровень безработицы — 8,3%. Но, главное, в Италии продолжается, хоть и минимальными темпами, рост ВВП. Все это позволяет предположить, что у Италии больше возможностей, чем у Греции или Португалии, для борьбы с долгами.
Первые шаги по борьбе со спекулянтами, разогнавшими стоимость итальянских заимствований, уже были предприняты. Клиринговый центр LCH Clearnet SA повысил первоначальную маржу для клиентов, торгующих обязательствами Италии, с 6,65% до 7,25%. При этом участники рынка считают, что пришло самое время для того, чтобы ЕЦБ предпринял масштабные усилия, чтобы сбить доходность итальянских облигаций, однако пока ему этого сделать не удалось.
Между тем, обсуждая Европу, инвесторы фактически забыли о США, где «суперкомитет шести», состоящий из представителей двух крупнейших партий, должен выработать вариант пакета государственных мер по сокращению дефицита бюджета и госдолга. Этот проект должен быть представлен до 23 ноября, однако аналитики сомневаются, что комитету удастся достичь какого-то компромисса и не скатиться в обычную политическую грызню. Фактически на рынках может повториться обвальный сценарий конца августа-начала сентября.
Пока же азиатские рынки снижаются на 2-4%, Америка закрылась снижением в среднем на 3,6%. Падение нефтяных цен немного замедлилось: Brent снижается на 0,09%, до $111,26, WTI — на 0,15%, до $95,50. Фьючерс на индекс S&P 500 также снижается на 0,08%.
В таких условиях я ожидаю, слегка негативного открытия рынка в России, однако затем рынки могут немного восстановиться после резкого падения прошлого дня и даже выйти в «зеленую зону». Индикатор настроения Инвесткафе показывает 4,6 балла — оно нейтрально. Сегодня, на мой взгляд, стоит воздержать от открытия позиций по акциям банковского сектора, хотя если не выйдет никаких плохих новостей, они, а также бумаги металлургических компаний могут показать существенный отскок.
Другая аналитика
