Рынки обвалила предсказуемость действий Федерального резерва, ограничившегося объявлением о начале операции Twist (замещению длинного госдолга, коротким), но при этом отметившим существенные риски замедления экономики, которые могут быть усилены падением финансовых рынков. Ухудшение экономических ожиданий отбросило котировки основных товарных активов к месячным минимумам и, как следствие, стало причиной падения акций компаний сырьевого сектора. Снижение было усилено продажами в финансовом секторе, обусловленными долговым кризисом Еврозоны и, отмеченными ФРС, «рисками стоящими перед финансовыми рынками».
Американские индексы рухнули вчера на 2,5% (Dow) и 3% (S&P). Сегодня в Азии индекс MSCI Asia Pacific провалился на 3,5%. Рынок остался разочарован предсказуемыми действиями ФРС: программа TWIST – не является панацеей для экономики, хотя и может принести ей, за счет сглаживания дальнего конца кривой доходности, около 0,2-0,4% роста. Между тем инвесторы ждали "сюрпризов" - новой ликвидности. Сейчас, когда банковские системы стоят на грани кризиса доверия 2008 года, дополнительная ликвидность от ФРС придала бы им стабильности. Более того, Федрезерв осознает риски, стоящие перед финансовой системой, - недаром в сопроводительном заявлении им, помимо рисков замедления экономики, были отмечены и риски финансовых рынков.
Таким образом, заседание ФРС не принесло ожидаемой разрядки финансовым рынкам - и без того находящимся на грани паники из-за распространяющегося в силу несогласованности действий властей долгового кризиса в Еврозоне. Сейчас риски европейских банков оцениваются в сумму свыше $300 млрд. Дефолт Греции грозит цепной реакцией, которая не только обнулит стоимость рисковых активов (вернее долгов), но потопит другие, относительно здоровые активы.
Тем не менее, просадка индексов в Америке может оказаться закономерной фиксацией прибыли по факту окончания заседания ФРС, тем более, что индексы в Штатах росли со второй декады сентября опережающими темпами. В среднесрочной перспективе ФРС все же придется пойти на третью волну количественного смягчения и сейчас денежные власти стараются выдержать паузу, что бы яснее представить перед собой картину происходящего в экономике и оценить риски. Реакция рынка на сдержанные действия ФРС наглядно продемонстрировала царящий в стане инвесторов пессимизм в отношении перспектив экономики и может подтолкнуть ФРС к действию.
Российский рынок вчера был отброшен к локальным минимумам вторника – 1507 п. и сегодня, на волне продаж идущей из Азии, может потерять около 2%, опустившись до уровня 1480-1490 п.
Среди потенциальных аутсайдеров – акции сырьевых компаний, против которых играет обвал на товарных рынках. Банки, в контексте снижения рейтингов ряду американских кредитных организаций, а также высоких кредитных рисков, также будут смотреться хуже рынка. Бумаги, не связанные с сырьем, пострадают сегодня меньше, хотя и им не удастся избежать снижения. Видимо, первая волна продаж ударит по голубым фишкам, тогда как второй эшелон может какое-то время держаться на плаву в силу низкой ликвидности.
Корпоративные новости сегодня не смогут оказать существенного влияния на котировки компаний. Тем не менее, ряд сообщений заслуживает внимания – это слишком дорогие приобретения Газпромнефти (компания купила нефтяные месторождения у Газпрома), которые могут насторожить инвесторов. Сам Газпром, видимо, потеряет в следующем году миллиарды не только на двукратном росте НДПИ и отложенной индексации российских цен на газ, но на предложении ФСТ об индексации тарифа на транспортировку газа для независимых производителей с июля 2012 г.
Другая аналитика
