Как извлечь максимум из минимумов доллара?
Доллар США остается основной резервной мировой валютой, но при этом стремительно обесценивается. Это общеизвестный факт. Однако обесценивание доллара — только один из фрагментов «картины неизвестного художника» с сюжетом про крах декретных денег. Хотя доллару действительно принадлежит рекорд по обесцениванию как относительно золота и прочих товаров, так и относительно других валют.
Индекс доллара находится вблизи своего исторического минимума, который был достигнут 22 апреля 2008 года. Тогда индекс упал относительно мировых валют, по которым он рассчитывается, до отметки 71,345. В ходе мировой экономической рецессии за счет обесценивания этих валют в марте 2009 года он вырос до уровня 89,945. В ноябре 2009 года был зафиксирован еще один локальный минимум. Судя по фундаментальной картине, это далеко не последние минимумы. Доходность 10-летних облигаций казначейства составляет 3,58%. Это ниже среднего значения с 1980 года, которое было равно 7%. Уровни цен на государственные долговые ценные бумаги США находятся на седьмом месте от конца среди 51 государственного долгового рынка.
Вместе с тем доля мировых валютных резервов, хранимая в долларах, находится на уровне 61,4% по состоянию на конец 2010 года. Она мало изменилась: в 2009 году этот показатель был равен 61,5% (данные МВФ). Доля евро сократилась с 27,9% до 26,3%. Индекс потребительского доверия в США растет вторую неделю подряд, поскольку улучшающийся рынок труда помог снизить влияние высоких цен на нефть. Правда, он все равно продолжает оставаться отрицательным. Так что обесценивание доллара вызвано в первую очередь не валютным рынком, а товарным.
Инфляция в США говорит о «медвежьих» перспективах фьючерса на индекс доллара. Индекс потребительских цен вырос по данным за февраль на 2,1% по сравнению с показателем предыдущего года. Государственные облигации, которые наиболее чувствительны к инфляции, снизились в цене. Также повлияло на это решение США продать 32 миллиарда 3-летних облигаций, 21 миллиард 10-летних, 13 миллиардов 30-летних облигаций. Потребительские расходы на товары за исключением продуктов питания и энергоносителей выросли на 0,9% за аналогичный период. Разница между доходностью 10-летних облигаций и защищенных от инфляции облигаций казначейства увеличилась до 2,66 процентного пункта. Это самый высокий показатель роста с марта 2008 года. Максимум за последние 10 лет был отмечен в 2006 году, он составлял 2,74%. 30-летние облигации потеряли 3,4% в этом году, в то время как бумаги со сроком 12 месяцев и меньше изменились незначительно.
В дальнейшем «медвежья» тенденция имеет все основания сохраняться, поскольку, во-первых, ФРС продолжает выкупать около 70% всех государственных ценных бумаг. Во-вторых, низкие процентные ставки все равно сохраняются. В-третьих, инфляция имеет все перспективы роста, исходя из перечисленных данных.
Сейчас долгосрочное значение индекса находится в состоянии третьей волны «медвежьего» тренда. Он берет начало от абсолютного исторического максимума 121,29, который наблюдался в июле 2001 года. В рамках текущей долгосрочной тенденции индекс также направлен вниз. Недавно был пробит уровень поддержки треугольника, начавшего выстраиваться в апреле 2008 года. Это является сильным «медвежьим» сигналом. В среднесрочной временной перспективе понижательный тренд, начавшийся с 10 января этого года, пробил уровень поддержки 75,705, сформировал третью волну. Ближайшие уровни поддержки — 74,235, 73,294, 71,345, 46,70, 68,215. Падение может теоретически продолжиться до уровня 25,19. Таким образом, наиболее целесообразно продавать фьючерс в случае если индекс опустится ниже уровня 71,345 со стопом на 89,945 и целью в районе 50. Пробой ключевого уровня может произойти уже в течение ближайших двух месяцев.
Другая аналитика
