Номос-банк в ходе IPO разместил 22% от капитала, привлек $718 млн до реализации опциона
Номос-банк (РТС: NMOS) в ходе IPO разместил 22% от уставного капитала с учетом его увеличения и до реализации опциона переподписки, в случае осуществления опциона объем размещения составит 25% от уставного капитала, говорится в сообщении банка, размещенном на сайте Лондонской фондовой биржи. Акционеры банка в рамках IPO привлекли $718 млн до реализации опциона переподписки. Капитализация банка составила $3,2 млрд (91 млрд рублей). Цена одной обыкновенной акции составила $35 за бумагу, глобальной депозитарной расписки (GDR) - $17,5 за штуку.
НОМОС-БАНК, как и ожидалось http://alozovaya.investcafe.ru/post/7979/, разместился успешно. Цена акции составила $35 при планируем диапазоне $32-37. Таким образом, рыночная капитализация банка на IPO составила $3,2 млрд (91 млрд рублей), что делает его крупнейшим российским частным банком по капитализации. Для сравнения, капитализация банка Возрождение на 19 апреля 2011 года составляет 24 млрд рублей, банка Санкт-Петербург - 49 млрд рублей.
Залог успеха, на мой взгляд, заключается в высоких качественных показателях работы банка. Качественные показатели практически не уступают Сбербанку, который также собирается размещать 7,58% акций на открытом рынке в рамках программы приватизации на 2011-2013 годы.
• Рентабельность капитала — 21,2% (для сравнения, у Сбербанка — 20,6%), • Рентабельность активов на уровне Сбербанка — 2,3%, • Высокое качество кредитного портфеля (основного источника доходов группы): объем просрочки всего 2,4% от размера кредитного портфеля (у Сбербанка — 7,3%), • Чистая процентная маржа — 5,3% против 6,6% у Сбербанка (но не стоит забывать, что Сбер — государственный банк, а это позволяет ему привлекать самые дешевые ресурсы на рынке), • Отношение операционных расходов к доходам — 43%, что немного выше чем у Сбербанка (42,4%). Тем не менее, по сравнению с другими частными банками, такой показатель не выглядит чрезмерным (банк Возрождение: 72,5% http://alozovaya.investcafe.ru/post/7904/, банк Санкт-Петербург: 30%).
Акции НОМОС-БАНКа включены в котировальный список В на бирже РТС и допущены к торгам на ММВБ под символом NMOS. GDR будут допущены к торгам на Лондонской Фондовой Бирже под символом NMOS.
В 2010 году НОМОС-банк приобрел контрольный пакет крупного регионального Ханты-Мансийского банка. Капитал объединенной банковской группы составил 57,9 млрд рублей. Сбербанк и ВТБ торгуются в настоящее время с коэффициентом P/B 1,8. Таким образом, рыночная стоимость НОМОСа могла бы составлять около 104 млрд рублей (это примерно $3,7 млрд). Полученная стоимость на 14% выше капитализации банка, которая сложилась на IPO.
Однако, рынок быстро компенсировал имевшуюся разницу. На 11.00 мск в стакане котировок по акциям банка были лишь заявки на покупку, лучшая цена покупки: 1177,2 рублей ($41,8 по официальному курсу ЦБ на 19 апреля, на 19% выше цены на IPO).
В настоящий момент я не рекомендую покупать акции НОМОС-БАНКа, поскольку считаю его справедливо оцененным рынком. Учитывая специфику российских IPO, я не исключаю повторения описанного здесь http://safon.investcafe.ru/post/4561/ сценария и в случае с НОМОС-банком. То есть за краткосрочным ростом котировок сразу после IPO, цена акций опустится, возможно, даже ниже цены размещения. В этом случае акции банка станут интересны для инвестиций.
Другая аналитика
