Вчера истек 180-дневный срок запрета продаж для сотрудников Twitter и продающих акционеров. В этой связи уже на текущей неделе в свободное обращение могут начать поступать очередная порция акций. Прекратили действовать ограничения на продажу для менеджмента (информация из проспекта компании). По предварительным подсчетам на рынок может попасть 474 млн. акций (на текущий момент торгуются порядка 80 млн.), что соответствует выпуску 5 акций на каждую торгующуюся бумагу.
На данный момент держатели порядка половины от заявленного количества заявили о намерении продолжать удерживать акции. Кроме того, на рынке присутствуют достаточное количество институциональных клиентов, готовых приобрести пакет акций в портфель. Однако в целом, ожидается увеличение числа акций в обращении. Согласно информации компании, на руках сотрудников находится порядка 9,9 млн. штук. В случае если весь объем будет выпущен на рынок, free float может увеличиться на 10%.
Окончание периода lock-up (срок запрета продаж) традиционно является моментом для активизации продавцов, при этом часто используется для сравнения пример Facebook, акции которого просели более чем на 6% сразу снятия запрета продаж.
Завершение периода lock-up сопровождается повышенной волатильностью, что в свою очередь определяется объемом реализуемых бумаг. На наш взгляд, истечение 180-дневного запрета продаж для сотрудников Twitter и продающих акционеров, краткосрочно будет способствовать увеличению давления на котировки компании в дополнение к недавним разочаровывающим финансовым показателям компании.
Напомним, что 30 апреля Twitter опубликовал консолидированные финансовые и операционные результаты за первый квартал 2014 года. Компания продолжает оставаться убыточной, более того, убыток увеличился почти в 5 раз по сравнению с аналогичным периодом 2013 года, абсолютная величина убытка – 132 млн. долларов. Динамика финансовых показателей подтвердила опасения инвесторов относительно переоцененности акций рынком.
После фееричного размещения акции Twitter выросли более чем в два раза, однако компания пока не оправдала выданного инвесторами кредита доверия. Общий спрос на акции компаний технологического сектора взвинтил цены. На волне «технороста» бумаги Twitter далеко ушли от справедливой стоимости. Однако на текущий момент котировки опустились более чем в 2 раза от зимних максимумов и продолжают оставаться в нисходящем канале с декабря прошлого года.
Мы продолжаем считать, что акции Twitter переоценены рынком и в среднесрочной перспективе могут опуститься ниже текущих уровней. Аналитики Церих также считают, что акции компании в течение ближайших недель смогут протестировать отметку в $30 за акцию (вчерашнее закрытие 31,85).
Другая аналитика
