По итогам отчетного периода чистая прибыль холдинга составила 490 млн руб. Основной вклад обеспечили процентные доходы от размещенных денежных средств, а также доля в чистой прибыли ассоциированной компании — Страхового Дома ВСК (САО «ВСК»).
Среди представленных сведений больше всего обращает на себя внимание кратно снизившийся результат страхового сегмента (ВСК), ставшего основным в холдинге после продажи Европлана. Помимо этого отметим отрицательный результат от инвестиций компании в акции М-Видео.
Холдинг сохраняет низкую долговую нагрузку. Капитал, приходящийся на акционеров составил 65,1 млрд руб. Отметим также, что в отчетном периоде холдинг выкупил собственные акции в количестве 1 984 794 шт. Дальнейшая их судьба пока неизвестна.
По итогам вышедшей отчетности мы постарались учесть все изменения в корпоративном контуре компании. В результате потенциальная доходность акций холдинга несколько сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Совокупная выручка компании увеличилась на 48,9% и составила 300,9 млрд руб. Рассмотрим сегменты бизнеса подробнее.
E-commerce продемонстрировал рост на 45,6% до 250,1 млрд руб. на фоне увеличения доходов от услуг маркетплейса на 54,7% до 185,6 млрд руб. и выручки от реализации товаров на 27,2% до 75,2 млрд руб. За отчетный период совокупный объем продаж (GMV с учетом услуг) показал рост на 35,5% и составил 1,1 трлн руб. на фоне увеличения количества заказов на 83,3% до 808,0 млн шт. и расширения активной базы покупателей на 15,3% до 67,0 млн чел.
EBITDA сегмента увеличилась с 19,7 млрд руб. до 31,8 млрд руб. при росте ее рентабельности на 1,2 п.п. до 12,7% благодаря совершенствованию ИИ-алгоритмов поиска и рекомендаций и повышению эффективности за счет эффекта масштаба.
Финтех тем временем также показал существенные темпы развития: выручка возросла на 58,7% и составила 58,9 млрд руб. EBITDA сегмента, в свою очередь, выросла с 12,7 млрд руб. до 17,0 млрд руб. за счет увеличения количества активных клиентов на 36,0% до 43,1 млн чел.
В результате скорректированная EBITDA группы показала рост на 50,5% и составила 48,8 млрд руб.
Чистые финансовые расходы за рассматриваемый период практически не изменились, составив 17,4 млрд руб. ,что объясняется как ростом процентных доходов на фоне удвоения объема денежных средств на счетах компании до 685,5 млрд руб., так и увеличением процентных расходов из-за возросшей с 347,7 млрд руб. до 426,1 млрд руб. долговой нагрузки.
В итоге чистый убыток компании сменился прибылью в размере 4,5 млрд руб. Отметим, что четвертый квартал подряд компания заканчивает с чистой прибылью.
Вместе с выходом отчетности менеджмент подтвердил прогнозы ключевых финансовых показателей на 2026 г.: рост GMV ожидается около 25-30%; показатель скорр. EBITDA должен составить около 200 млрд руб.; компания также ожидает закончить текущий год с чистой прибылью и планирует направить на дивиденды около 30 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы пересмотрели прогнозы ключевых операционных показателей группы в сторону понижения на фоне замедления их темпов роста по сравнению с прошлогодним периодом. При этом прогнозные значения GMV и EBITDA остались в рамках ожиданий менеджмента компании. Мы также отразили рост амортизационных отчислений группы и повысили прогноз долговых обязательств. В результате потенциальная доходность бумаг компании незначительно снизилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде выручка компании выросла на 59,5% до $444,0 млн, при этом выручка на основе тайм-чартерного эквивалента составила $345,2 млн (+55,4%). Основными факторами роста стали высокий уровень обеспеченности флота долгосрочными контрактами, в том числе с учетом пополнения флота для работы в индустриальных сегментах бизнеса, а также сохранение благоприятной конъюнктуры танкерного рынка.
Операционные расходы сократились до $124,4 млн, в основном вследствие отсутствия убытка от обесценения судов, который в аналогичном периоде прошлого года составлял $322,4 млн. На этом фоне компания на операционном уровне отразила прибыль в размере $114,6 млн против убытка $347,0 млн годом ранее, а показатель EBITDA вырос до $227 млн против $105 млн годом ранее.
Чистые финансовые доходы составили $7,4 млн против расходов $35,8 млн годом ранее. Они включают в себя финансовые доходы в размере $23,4 млн, финансовые расходы в размере $23,8 млн, а также положительные курсовые разницы в размере $7,8 млн.
В результате чистая прибыль компании составила $92,2 млн против убытка $382,8 млн годом ранее. Скорректированная чистая прибыль, относящаяся к акционерам компании, составила $84 млн против убытка $1 млн годом ранее.
По итогам отчетного года Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 4,87 руб. на акцию. Выплата предполагается за счет части нераспределенной прибыли прошлых лет.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в прогноз ключевых финансовых показателей компании. Помимо отражения рекомендованных дивидендов мы повысили балльную оценку качества корпоративного управления вследствие возобновления дивидендных выплат. В результате потенциальная доходность акций Совкомфлота существенно возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Процентные доходы банка составили 31,3 млрд руб., продемонстрировав снижение на 13,7% фоне сокращения процентных ставок по выдаваемым ссудам. Процентные расходы сократились на 29,2%, составив 17,2 млрд руб. на фоне снижения стоимости фондирования.
В итоге чистые процентные доходы банка выросли на 18,4%, составив 14,0 млрд руб.
Чистые комиссионные доходы выросли на 8,7%, составив 2,2 млрд руб. Нетто-результат по операциям с ценными бумагами составил -192 млн руб. против 1,9 млрд руб. годом ранее. В итоге операционные доходы до вычета резервов увеличились на 26,6%, составив 17,9 млрд руб.
В отчетном периоде банк сохранил отчисления на создание резерва под кредитные убытки на прежнем уровне 3,7 млрд руб.
Операционные расходы банка продемонстрировали рост на 11,0% до 9,2 млрд руб., главным образом, из-за увеличения затрат на заработную плату. Помимо этого, банк отразил в отчетности восстановление прочих резервов в объеме 625,7 млн руб. против 779,1 млн руб. годом ранее.
В итоге чистая прибыль банка в отчетном периоде составила 5,3 млрд руб., увеличившись почти в 4 раза.
По линии балансовых показателей отметим снижение объема клиентских средств с начала года на 2,8% до 577,2 млрд руб. и небольшой рост кредитного портфеля - на 0,7% до 472,8 млрд руб. В результате отношение кредитного портфеля к средствам клиентов увеличилось на 2,8 п.п. и составило 81,9%. Собственный капитал увеличился на 4,6% до 120,7 млрд руб.
Помимо всего прочего, Совет директоров банка рекомендовал направить на дивидендные выплаты по итогам прошлого года 7,2 млрд руб.: 5,5 млрд руб. из чистой прибыли по РСБУ за 2025 год (50% от неё), а также 1,7 млрд руб. из нераспределенной прибыли прошлых лет.
По итогам внесения фактических данных мы повысили прогноз по чистой прибыли Банка УРАЛСИБ, учтя более высокий уровень чистых процентных доходов, а также более сдержанный рост операционных расходов. Помимо этого, мы учли в модели внушительные дивиденды по итогам прошлого года и подняли оценку качества корпоративного управления Банка. В результате потенциальная доходность акций банка возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка Газпром нефти сократилась на 3,7%, составив 858 млрд трлн руб., что по большей части объясняется укреплением рубля, при этом эффект от роста цен на нефть успел проявиться лишь частично. При этом Газпром нефть смогла нарастить добычу углеводородов до 33,04 млн т н.э (+1,5%). Объем нефтепереработки сократился на 1,4% до 10,43 млн т.
Операционные расходы компании сократились сразу на 9,4%, составив 704,9 млрд руб. на фоне снижения затрат на приобретение нефти нефтепродуктов на 23,9% до 126,2 млрд руб., а также уплаченных налогов на 19,95 до 218,3 млрд руб.
Доходы от участия в СП возросли на 18,8% до 14,5 млрд руб.,
Чистые финансовые расходы составили 29,3 млрд руб., против доходов 17,0 млрд руб. годом ранее во многом благодаря отражению отрицательных курсовых разниц в размере 16,6 млрд руб. Процентные расходы выросли с 15,0 млрд руб. до 23,0 млрд руб., при этом величина консолидированного долга достигла 1,4 трлн руб. В итоге чистая прибыль компании сократилась на 3,5%, составив 95,8 млрд руб.
Отметим также, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить финальный дивиденд по итогам прошлого года в размере 28,11 руб. на акцию. В совокупности компания распределит таким образом, свыше 87% заработанной чистой прибыли по МСФО
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по выручке и чистой прибыли компании на текущий год, отразив стремительный скачок цен мировых цен на нефть и нефтепродукты. Прогнозы на последующие годы были несколько понижены, отразив растущее давление операционных затрат. В результате потенциальная доходность акций компании осталась на прежних уровнях.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Совокупная выручка компании увеличилась на 2,3% до 7,0 млрд руб. несмотря на снижение продаж в натуральном выражении на 4,4% до 73,3 млн упаковок. Поддержку выручке оказал рост средней расчетной цены упаковки на 7,0% до 95,6 руб. Последнее обстоятельство объясняется изменением ассортиментного микса, индексацией цен, а также продолжающейся ротацией ассортимента в пользу более крупных упаковок. На динамику продаж, в свою очередь, повлияли высокая база прошлого года, низкая сезонная заболеваемость, замедление sell-out продаж на рынке и оптимизация запасов у дистрибьюторов и аптек.
Себестоимость продаж, в свою очередь, выросла на 2,7% до 3,7 млрд руб. В итоге валовая маржинальность незначительно снизилась с 46,9% до 46,6%. Рост расходов на персонал на фоне индексации заработных плат и штатной численности был в значительной степени компенсирован эффектом укрепления курса рубля.
Общехозяйственные и административные расходы сократились на 25,0% до 341 млн руб. Маркетинговые и коммерческие расходы увеличились на 45,4% до 690 млн руб. в связи с расширением коммерческой активности компании, ростом представленности ассортимента в аптечных сетях, развитием тендерного направления и онлайн-канала продаж. Как следствие операционная прибыль снизилась на 8,6% до 2,0 млрд руб.
Финансовые расходы сократились на 63,4% и составили 504 млн руб. на фоне планового погашения долга, снижения ключевой ставки и положительного эффекта от хеджирования валютных колебаний. С учетом полученных финансовых доходов отрицательное сальдо финансовых статей сократилось с 917 млн руб. до 337 млн руб.
В итоге чистая прибыль выросла на 30,3%, составив 1,3 млрд руб.
Отметим также, что Совет директоров рекомендовал направить на выплату дивидендов по итогам 1 кв. 2026 г. 0,27 руб. на акцию, или 315,3 млн руб. в совокупности. Компания по-прежнему ориентируется на квартальные выплаты в рамках действующей дивидендной политики.
По итогам вышедшей отчетности мы ухудшили прогнозы финансовых показателей, снизив ожидаемые темпы роста выручки, учитывая снижение темпа роста цен и загрузки мощностей. В результате потенциальная доходность компании снизилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Совокупная выручка компании осталась на уровне прошлого года, составив 2,8 трлн руб.
Доходы ключевого сегмента – реализация газа – снизились на 4,1% до 1,2 трлн руб. на фоне укрепления рубля. Вместе с тем выручка от продаж газа на внутренний рынок увеличилась на 21% и достигла 600 млрд руб.
Сопоставимое снижение показали доходы от реализации нефти, конденсата и продуктов нефтепереработки. И здесь основной причиной снижения стал крепкий рубль, эффект которого не смог перекрыть даже мартовский подскок на рынке нефти.
Прочие статьи доходов показали положительную динамику. В частности, электроэнергетический сегмент увеличил свои доходы сразу на 26,3% до 281 млрд руб., а прочая выручка возросла на 8,5% до 221 млрд руб.
Операционные расходы компании сократились на 6,1%, составив 2,2 трлн руб. Сокращение налоговых платежей и расходов на покупные нефть и газ было лишь частично компенсировано увеличением прочих статей, а также расходов на оплату труда.
В итоге операционная прибыль составила 610 млрд руб. (+27,1%). Показатель EBITDA составил 979 млрд руб. ,что стало максимальным квартальным значением за последние три года.
По линии финансовых статей компания отразила значительный объем отрицательных курсовых разниц в размере 49,7 млрд руб., связанные с переоценкой валютной части активов и пассивов. Отметим также сохранение долга компании на уровне 687 трлн руб. , обслуживание которого в отчетном периоде обошлось компании в 85,7 млрд руб., что было во многом компенсированы доходами по финансовым вложениям, составившим 74,98 млрд руб. Доля в прибыли зависимых предприятий в отчетном периоде составила 45,7 млрд руб. за счет результатов компаний в сегментах газового и нефтяного бизнеса.
В итоге чистая прибыль компании составила 345 млрд руб., сократившись почти в полтора раза. Показатель Чистый долг (скорр.)/EBITDA сократился с 2,07 до 1,91.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель существенных изменений, ограничившись обнулением дивидендов по итогам завершившегося года. в результате потенциальная доходность акций компании осталась на прежних уровнях.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде объем отгрузок компании снизился на 34,0% и достиг 2,5 млрд руб.
Выручка от реализации лицензий и ПО увеличилась на 39,5% и составила 2,5 млрд руб. Предоставление услуг в области информационной безопасности, в свою очередь, принесло компании 789 млн руб. (+61,9%). Сегмент программно-аппаратных комплексов показал кратный рост с 41 млн руб. до 90 млн руб. В итоге совокупная выручка выросла на 45,6% и составила 3,4 млрд руб.
Операционные расходы тем временем снизились на 3,2% до 4,4 млрд руб. Рост амортизационных отчислений на 32,7% до 632 млн руб. был нивелирован снижением затрат на административный аппарат и R&D, которые сократились на 18,6% и 24,4% соответственно. Как результат, операционный убыток сократился более чем в два раза и составил 1,0 млрд руб.
В финансовом блоке отметим сокращение процентных расходов с 1,0 млрд руб. до 525 млн руб. на фоне снижения ставок по обязательствам группы. Процентные доходы, тем временем, снизились с 501 млн руб. до 322 млн руб. Таким образом, чистые финансовые расходы составили 221 млн руб. против 535 млн руб. годом ранее.
В итоге чистый убыток компании сократился вдвое и составил 1,4 млрд руб.
Вместе с публикацией отчетности компания подтвердила ранее озвученный прогноз менеджмента по отгрузкам на 2026 г. в диапазоне 40–45 млрд руб., при этом пик продаж традиционно ожидается в 4 квартале.
После выхода отчетности мы пересмотрели прогноз клиентской базы и отгрузок компании в сторону понижения, заложив более консервативный сценарий. В блоке расходов мы пересмотрели отчисления на ФОТ и разработку в сторону понижения на всем прогнозном периоде. Одновременно с этим, мы улучшили наши ожидания по динамике процентных ставок по долговым обязательствам группы. При этом прогноз ставок по финансовым вложениям также подвергся снижению. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно снизилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Совокупная выручка компании снизилась на 4,1% и составила 39,0 млрд руб. на фоне падения количества заказов клиентов на 14,7%. Компания считает данное замедление ожидаемым, связанным со стагнацией рынка DIY и календарным эффектом (меньшее количество рабочих дней). Компания также отмечает, что внутри квартала наблюдалось восстановление деловой активности: выручка марта более чем на 50% превысила показатель января и превысила показатель марта 2025 г.
В свою очередь, выручка от В2В-сегмента незначительно подросла на 0,2% до 30,0 млрд руб, а выручка В2С-сегмента упала на 17,5% до 8,6 млрд руб. Прочая выручка (аренда инструментов, рекламные услуги, доставка товаров, IT услуги и прочее) показала рост на 25,7% до 419 млн руб.
Операционные расходы сократились на 6,3% до 37,3 млрд руб., прежде всего, по причине снижения коммерческих расходов на 6,9%. Доля себестоимости в выручке снизилась до 66,9%, составив 26,1 млрд руб., по сравнению с 68,1% годом ранее.
В итоге операционная прибыль выросла на 87,2%, составив 1,8 млрд руб. Показатель EBITDA при этом составил 3,4 млрд руб., увеличившись на 26,1%. Операционная рентабельность возросла с 31,9% до 33,2%, что, в основном, обеспечено увеличением доли B2B-продаж.
В блоке финансовых статей отметим снижение процентных расходов с 2,4 млрд руб. до 1,4 млрд руб. Кредитный портфель компании сократился с 38,1 млрд руб. до 24,0 млрд руб.
В результате чистая прибыль по итогам отчетного периода составила 553 млн руб. против убытка 670 млн в прошлом году.
Отметим также, что Совет директоров компании рекомендовал распределить 2 млрд руб. в виде дивидендов в дополнение к ранее выплаченном в этом году 1 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько снизили ожидания по темпу роста выручки, учитывая отрицательную динамику количества заказов, однако увеличили ожидания по прибыли компании, учитывая сокращение долга и рост операционной маржинальности. Помимо этого мы учли объявленные компанией дивиденды. В результате потенциальная доходность акций компании возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании увеличилась на 15,7%, составив 36,6 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 16,6%, составив 36,0 млрд руб., что было обусловлено повышением среднего расчетного тарифа, поддержанного небольшим увеличением полезного отпуска. Выручка от услуг по технологическому присоединению сократилась более чем на четверть и составила 301 млн руб.
Прочие чистые операционные доходы, куда включаются преимущественно суммы полученных пеней и штрафов, показали небольшой рост, составив 176 млн руб.
Операционные расходы прибавили 15,5% и составили 31,88 млрд руб. на фоне увеличения расходов на персонал на 23,0% до 6,8 млрд руб., а также затрат на приобретение электроэнергии на 25,4% до 4,1 млрд руб. В итоге на операционном уровне компания заработала 5,0 млрд руб., что на 16,5% превышает прошлогодний результат.
Финансовые доходы выросли на 26,6% до 334 млн руб., что было обусловлено существенным увеличением остатков денежных средств на банковских счетах. Финансовые расходы сократились более чем на треть до 1,2 млрд руб. на фоне снижения стоимости обслуживания долга компании, составившего на конец отчетного периода 6,5 млрд руб.
В итоге компания зафиксировала чистую прибыль в размере 3,8 млрд руб., более чем на четверть превысив результат предыдущего года.
Отметим также, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 0,0212 руб. на акцию, распределив таким образом 35% заработанной чистой прибыли по МСФО.
По итогам вышедшей отчетности и обновленной инвестиционной программы мы повысили прогноз по выручке и прибыли на всем временном окне на фоне опережающих темпов индексации тарифов над увеличением операционных затрат. В результате потенциальная доходность акций компании существенно возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
