Общая выручка компании осталась на уровне прошлого года, составив 361,2 млрд руб. Судя по всему, эффект от индексации тарифа на прокачку был нивелирован снижением физических объемов транспортировки нефтепродуктов (в частности, из-за ремонтов ряда российских НПЗ, а также ограничений на экспорт бензина).
Операционные расходы компании выросли на 0,8% до 264,6 млрд руб. во многом вследствие опережающего роста расходов на оплату труда и закупку материалов.
В результате операционная прибыль компании снизилась на 2,4%, составив 96,7 млрд руб.
Чистые финансовые доходы составили 20,5 млрд руб., сократившись на 1,7% на фоне падения процентных доходов по причине снизившихся процентных ставок по размещенным денежным средствам. Чистые положительные курсовые разницы составили 184 млн руб. против отрицательных годом ранее. Прибыль от зависимых и совместно контролируемых компаний упала более чем на четверть до 3,9 млрд руб., что было обусловлено преимущественно показателями деятельности АО «Усть-Луга Ойл», АО «КТК-Р», АО «КТК-К» и ЗПИФ «Газпромбанк –Финансовый».
Доля меньшинства, связанная с консолидацией результатов группы НМТП, составила 4,0 млрд руб. В итоге чистая прибыль компании сократилась на 9,2%, составив 73,0 млрд руб.
Из прочих моментов отчетности заслуживает внимания величина денежной позиции, составившей 475 млрд руб. Соотношение Чистый долг/EBITDA находится в отрицательной зоне.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько снизили оценку прибыли на текущий и следующий годы на фоне повышения прогнозов по ряду статей операционных расходов. Вместе с тем мы увеличили наши ожидания по чистой прибыли на период после 2029 г., заложив более высокие темпы индексации тарифов. Также мы повысили оценку ожидаемых дивидендных выплат по итогам 2025 г., приняв во внимание существенный объем денежных накоплений на балансе компании. В результате потенциальная доходность акций Транснефти незначительно возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Добыча углеводородов компании по итогам отчетного периода составила 63,1 млн т н.э., в том числе добыча жидких углеводородов – 45,2 млн т. Объем переработки нефти в РФ сократился до 18,9 млн т. (-3,1%). Судя по всему, снижение объемов переработки обусловлено необходимостью проведения ремонтно-восстановительных работ, а также наличием логистических ограничений. Вместе с тем объем реализации нефтепродуктов на внутреннем рынке составил 9,7 млн т, в том числе 3,1 млн т бензина и 3,7 млн т дизельного топлива. Порадовала и динамика добычи газа, прибавившая сразу 7,9% за счет вклада шельфовых проектов.
Вследствие укрепления курса рубля совокупная выручка компании сократилась на 11,0% до 2,0 трлн руб.
Расходы компании снижались сопоставимыми темпами, при этом существенный рост продемонстрировали амортизационные отчисления (с 231 млрд руб. до 398 млрд руб.). Остальные ключевые статьи затрат показали умеренное снижение. В результате операционная прибыль компании составила 330 млрд руб. (-7,3%), а показатель EBITDA увеличился с 598 млрд руб. до 728 млрд руб. (+21,7%).
Сальдо прочих доходов/расходов (преимущественно финансового характера) оказалось отрицательным (-42 млрд руб.). На этом фоне чистая прибыль составила 115 млрд руб., сократившись почти на треть.
Среди прочих интересных моментов отчетности отметим сохраняющийся высокий уровень капитальных затрат, составивших 418 млрд руб. на фоне плановой реализации работ в сегменте «Разведка и добыча». При этом соотношение Чистый долг / EBITDA составило 1,7x.
По результатам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании, ограничившись учетом фактических дивидендных выплат. В итоге потенциальная доходность акций Роснефти несколько сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде операционные доходы биржи выросли на 23,3% до 33,2 млрд руб. Рост обеспечили как комиссионные, так и чистые процентные доходы. Последние увеличились на 16,2% до 13,4 млрд руб. за счет высоких процентных ставок. При этом средний размер инвестиционного портфеля снизился на 15,2% до 2,5 трлн руб. Дополнительный вклад внесли чистые доходы от операций с иностранной валютой и драгоценными металлами в размере 0,1 млрд руб. против убытка 0,8 млрд руб. годом ранее. Рассмотрим результаты деятельности в разрезе сегментов.
Совокупная величина чистых комиссионных доходов биржи возросла на 15,1% до 19,4 млрд руб. Разберем их источники подробнее.
Комиссионные доходы фондового рынка снизились на 20,7% и составили 4,4 млрд руб. Основное давление на результат оказал рынок акций, доходы которого упали на 40,1% до 2,2 млрд руб. на фоне снижения объемов торгов на 34,9%, а также негативного эффекта маркетинговой программы по сделкам с паями инвестиционных фондов. Частично это снижение компенсировал рынок облигаций, где доходы выросли на 21,0% до 1,9 млрд руб. на фоне увеличения объемов торгов на 38,6% и высокой активности инвесторов как на первичном, так и на вторичном рынках.
Комиссионные доходы прочих рынков (в т.ч. валютного рынка) выросли на 40,1%, составив 1,2 млрд руб. на фоне роста объемов торгов.
Комиссионные доходы на денежном рынке увеличились на 18,0%, составив 5,2 млрд руб. при росте объемов торгов на 30,0%. Сдерживающее влияние на эффективную комиссию оказали сокращение средних сроков биржевых сделок репо, а также уменьшение доли более прибыльных сегментов репо с центральным контрагентом, включая репо с клиринговыми сертификатами участия (КСУ).
Комиссионные доходы на срочном рынке увеличились на 65,6% до 4,8 млрд руб., главным образом, на фоне роста объемов торгов на 43,7%. Структура торговых объемов сдвинулась в сторону более прибыльных контрактов на товары, что оказало положительное влияние на эффективную комиссию.
Комиссионные доходы от депозитарной деятельности и клиринговых услуг увеличились на 14,4% и составили 2,9 млрд руб. При этом средняя стоимость активов на хранении выросла на 23,0%. Различие между темпами роста комиссионных доходов и стоимости активов на хранении определили показатели направлений деятельности, не связанных с хранением.
Операционные расходы биржи снизились на 7,0% и составили 10,5 млрд руб. в основном за счет сокращения расходов на персонал на 16,0% вследствие корректировки начислений в рамках программы долгосрочной мотивации.
Среди прочих моментов отчетности отметим чистый доход от роспуска резерва по ожидаемым кредитным убыткам и обесценения, который составил 0,3 млрд руб. против 1,8 млрд руб. годом ранее. В итоге чистая прибыль Мосбиржи выросла на 32,2% и составила 17,2 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по приросту объемов торгов на рынках облигаций, срочном и денежном рынках, отразив их ускорение в отчетном периоде, при одновременном снижении прогноза по рынку акций на 2026 г. Мы также снизили долю административных расходов и расходов на персонал на всем прогнозном периоде. В результате потенциальная доходность акций Мосбиржи возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании сократилась на 45,8%, составив 1,7 млрд руб. Мы полагаем, что такая динамика связана с падением как объемов продаж, так и цен на продукцию.
Операционные расходы при этом снизились только на 8,7%, составив 3,7 млрд руб. В итоге, на операционном уровне комбинатом был зафиксирован убыток в размере 2,0 млрд руб., что более чем вдвое превысило убыток предыдущего года.
Переходя к анализу блока финансовых статей, напомним, что Коршуновский ГОК в Группе Мечел является кредитором, не имея на балансе заемных средств. Отметим, что объем выданных займов сократился с 10,5 млрд руб. до 8,8 млрд руб., что отразилось на снижении процентных доходов с 1,6 млрд руб. до 338 млн руб. Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов составило 209 млн руб. (-11,7%).
В итоге ГОК зафиксировал убыток в размере 1,5 млрд руб. против прибыли годом ранее.
По итогам внесения отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли на фоне более низких цен реализации железной руды, а также снижения финансовых доходов. В результате потенциальная доходность акций Коршуновского ГОКа сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании выросла почти на четверть, составив 3,0 млрд руб., при этом компания не раскрыла сведений о динамике физического объема производства и средних ценах. Вероятнее всего, такой прирост связан с продолжением выполнения крупного заказа.
Себестоимость увеличилась на 56,7% до 2,1 млрд руб. В результате завод показал валовую прибыль в размере 944,2 млн руб. Коммерческие и управленческие расходы выросли на 21,1%, составив 246 млн руб. По итогам отчетного периода на операционном уровне завод продемонстрировал прибыль в размере 698 млн руб., несколько отстав от результата предыдущего года.
Объем процентов к получению сократился почти вдвое до 16,0 млн руб. Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов увеличилось с 91,5 млн руб. до 146,9 млн руб. В итоге компания заработала чистую прибыль в размере 415 млн руб. (-31,8%).
По результатам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по прибыли завода, отразив более высокие операционные затраты. В итоге потенциальная доходность акций КМЗ несколько сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании сократилась на 29,3% до 5,5 млрд руб. При этом доходы от продаж на внутреннем рынке снизились на 29,1%, составив 5,5 млрд руб, в то же время экспортная составляющая выручки в отчетном периоде упала в три раза до 12 млн руб. Мы полагаем, что снижение общих доходов связано с падением как объемов продаж, так и цен на продукцию.
Операционные расходы сократились только на 20,0% до 5,7 млрд руб. В итоге на операционном уровне компания отразила убыток в размере 223 млн руб. против прибыли 620 млн руб.
В блоке финансовых статей процентные расходы незначительно увеличились со 171,1 млн руб. до 177,3 млн руб. на фоне роста долга с 7,6 млрд руб. до 9,7 млрд руб. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 98,0 млн руб. против положительного 689,6 млн руб. годом ранее за счет отрицательных курсовых разниц, а также создания резервов по сомнительным долгам. В итоге чистые финансовые расходы составили 274 млн руб. против доходов 519 млн руб. годом ранее.
В результате чистый убыток компании составила 376 млн руб. против прибыли 876 млн руб. годом ранее.
Среди прочих моментов отметим продолжающийся рост показателя собственного капитала на акцию: по состоянию на конец отчетного периода балансовая стоимость акции составила 12 900 руб. (12 405 руб. годом ранее). параллельным курсом шло наращивание дебиторской задолженности: ее величина за год возросла с 13,3 млрд руб. до 14,9 млрд руб.
По итогам внесения фактических данных, мы понизили прогноз по прибыли на ближайшие годы, отразив ухудшение ценовой конъюнктуры, снижение валовой рентабельности и более высокие процентные расходы. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.
На данный момент обыкновенные акции Ижстали торгуются исходя из P/BV 2026 около 0,4 и наряду с привилегированными пока не входят в число наших приоритетов.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании выросла на 19,0% до 210,9 млрд руб. Указанная динамика обусловлена преимущественно увеличением объемов и стоимости реализации электроэнергии и мощности, в том числе за счет ввода новых объектов на условиях ДПМ ВИЭ
В посегментном разрезе выручка генерирующего сегмента показала увеличение на 24,8%, составив 64,3 млрд руб., Драйверами выступили доходы от реализации электроэнергии (+38,8% до 35,8 млрд руб.) и рост доходов от мощности (+10,7% до 28,4 млрд руб.). По нашим расчетам, средний тариф на реализованную электроэнергию увеличился на 23,6%.
Выручка сегмента «Энергокомпании ДФО» увеличилась на 3,7%, составив 64,6 млрд руб. в основном за счет увеличения доходов от продажи электроэнергии.
Сильную динамику (+30,8%) продемонстрировали доходы сбытового сегмента компании, составившие 70,4 млрд руб.
Прочая выручка выросла на 20,3%, отразив результат оказания услуг по строительству, ремонту и модернизации гидротехнических сооружений.
Операционные расходы увеличились на 8,8%, составив 164,3 млрд руб. Среди отдельных статей отметим увеличение расходов на персонал до 38,6 млрд руб. (+15,3%) в связи с индексацией заработных плат; повышение затрат на распределение энергии (+20,7%) до 16,6 млрд руб. на фоне увеличения тарифов сетевых компаний, а также амортизационные отчисления (+26,8%) - 12,3 млрд руб. - в связи с увеличением объема основных средств.
Дополнительно компания отразила убыток от обесценения основных средств в размере 845 млн руб. Убыток от обесценения финансовых активов составил 3,5 млрд руб., оставшись на прошлогоднем уровне.
В итоге операционная прибыль выросла на 58,1%, составив 62,5 млрд руб.
В блоке финансовых статей отрицательное сальдо финансовых доходов/расходов составило 11,6 млрд руб. против 14,0 млрд руб. годом ранее вследствие сократившихся процентных расходов (с 14,7 млрд руб. до 12,0 млрд руб.) на фоне существенно возросшего долга (с 570,4 млрд руб. до 801 млрд руб.). Подобная динамика была вызвана активной капитализацией процентов (переносом стоимости обслуживания кредитов на стоимость строящихся объектов Дальнего Востока).
При этом соотношение чистого долга к собственному капиталу за год увеличилось с 82,3% до 99,6%. Помимо этого отметим снижение негативной переоценки стоимости беспоставочного форварда на акции с 3,4 млрд руб. до 1,3 млрд руб., а также падение процентных доходов с 5,0 млрд руб. до 2,6 млрд руб. на фоне снизившихся процентных ставок.
В итоге чистая прибыль компании составила 37,1 млрд руб., увеличившись почти вдвое.
Важнейшей корпоративной новостью стало подтверждение дивидендного моратория на период до 2029 г. Ожидается, что вся заработанная прибыль будет направлена на строительство дальневосточной инфраструктуры. Инвестиционная программа компании на ближайшие годы вплотную приближается к астрономической отметке в 1 трлн руб. Такой же величины неизбежно достигнет и корпоративный долг компании в ближайшие два года, на которые придется пик долговой нагрузки. Помимо этого, масштабные дальневосточные стройки будут провоцировать значительный объем списаний внеоборотных активов, которые будут давить на чистую прибыль. Серьезные изменения могут произойти лишь за пределами 2028 г., когда ежегодные объемы капвложений должны упасть ниже 100 млрд руб., а вновь построенные станции начнут генерировать доход.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по чистой прибыли на текущий год, отразив меньший объем списаний и более высокую выручку по всем ключевым сегментам на фоне ускоренного роста тарифов. Помимо этого, мы повысили прогноз финансового долга на всем периоде прогнозирования, а также сместили линейку капзатрат на ближайшие три года, перераспределив их с дальних лет. Также мы обнулили наши дивидендные ожидания до 2029 г. и заложили допэмиссию акций в районе 2027-28 гг. как способ сдержать неконтролируемый рост долга. Следствием этого стало обнуление дивидендной доходности, которое в значительной мере было компенсировано ростом прогноза чистой прибыли в 2030-31 гг.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде выручка компании увеличилась на 12,5%, составив 59,1 млрд руб., на фоне роста среднего расчетного тарифа на 3,3% и полезного отпуска электроэнергии на 8,9%.
Операционные расходы возросли на 11,1%, составив 56,4 млрд руб. В итоге прибыль от продаж выросла на 53% достигнув 2,7 млрд руб.
В блоке финансовых и прочих статей отметим существенное снижение прочих расходов — с 17,3 млрд руб. до 3,6 млрд руб. Ключевым фактором стало резкое сокращение расходов на формирование резерва по сомнительным долгам — с 8,7 млрд руб. до 102,8 млн руб.
Проценты к уплате сократились c 1,1 млрд руб. до 272,2 млн руб. на фоне полного погашения долга к концу отчетного периода. В результате чистая прибыль компании составила 1,2 млрд руб. против убытка годом ранее.
По итогам вышедшей отчетности мы уточнили прогноз на текущий и последующие годы с учетом более детализированной структуры полезного отпуска. В результате прогноз выручки и прибыли был повышен, а оценка потенциальной доходности акций на трехлетнем окне несколько улучшилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде выручка компании увеличилась на 21,6% и составила 372,7 млрд руб. Основной вклад в рост доходов внесли направления Городских сервисов (куда входят электронная коммерция, райдтех и доставка), тогда как доходы сегмента Поисковые сервисы и ИИ практически не изменились. Рассмотрим результаты деятельности в разрезе сегментов.Городские сервисы увеличили выручку на 18,5% до 210,5 млрд руб. Главным бенефициаром роста направления по-прежнему выступили E-commerce площадки, которые показали рост выручки на 17,7% до 123,4 млрд руб., однако валовой оборот (GTV) сегмента прибавил лишь 1% на фоне перехода Яндекс Маркета к более эффективной промо- и маркетинговой модели. Направление Райдтеха (такси, кик- и каршеринг) увеличило доходы на 17,4% до 71,4 млрд руб. Доставка и прочие O2O-сервисы показали рост на 19,7% до 24,3 млрд руб. Суммарная скорректированная EBITDA сегмента увеличилась более чем в 2,6 раза и составила 21,5 млрд руб., а рентабельность EBITDA прибавила сразу 5,6 п.п. и достигла 10,2%.
Сегмент поисковые сервисы и ИИ показал снижение выручки на 0,7% до 122,6 млрд руб. Причиной сдержанной динамики выступили изменения во внутригрупповых расчетах. Доля сервиса на российском поисковом рынке продолжила расти, увеличившись до 69,8% за счет развития тематических поисков и ИИ-ответов. Скорректированная EBITDA сегмента снизилась на 6,5% до 52,9 млрд руб., а рентабельность по EBITDA опустилась на 2,7 п.п. до 43,1%
Персональные сервисы нарастили выручку на 29,7% до 62,4 млрд руб. благодаря росту числа подписчиков Яндекс Плюса на 16,2% до 48,0 млн чел. и взрывной динамике финтеха: выручка финансовых сервисов выросла на 82,6% до 29,4 млрд руб., оставаясь самым быстрорастущим направлением группы. Скорректированная EBITDA сегмента вышла в плюс и составила 0,8 млрд руб. против отрицательного значения 1,1 млрд руб. годом ранее, во многом за счет выхода финансовых сервисов в зону положительной рентабельности.
Сервисы Б2Б технологий (Cloud, AI Studio, 360 и др.) показали рост выручки на 36,0% до 13,6 млрд руб. Положительная динамика объясняется активным расширением продуктовой линейки и привлечением новых крупных заказчиков в сервисах Yandex Cloud и Яндекс 360. Скорректированная EBITDA сегмента выросла на 49,0% до 2,6 млрд руб. что связано с увеличением доли высокомаржинальных продуктов в портфеле и эффектом масштаба.
Выручка нового блока автономных технологий возросла в 3 раза до 0,1 млрд руб. Такая динамика обусловлена активным вводом роботов-курьеров и заведений, подключенных к роботодоставке. Однако на фоне активной инвестиционной фазы убыток по скорректированной EBITDA увеличился на 76,2% и составил 5,4 млрд руб.
Прочие бизнесы и инициативы показали снижение выручки на 6,6% до 3,1 млрд руб. Убыток по скорр. EBITDA тем временем сократился на 86,6% до 1,8 млрд руб. за счет оптимизации общекорпоративных и внутригрупповых расходов.
В итоге общая скорректированная EBITDA группы увеличилась на 50,0% и составила 73,3 млрд руб., при этом рентабельность по EBITDA увеличилась на 3,7 п.п. до 19,7% на фоне улучшения работы отдельных сегментов.
Чистые процентные расходы снизились на 8,7% до 9,4 млрд руб., что объясняется снижением расходов на обслуживание долга с 16,3 млрд руб. до 12,7 млрд руб. При этом финансовые доходы также показали отрицательную динамику, сократившись с 6,0 млрд руб. до 3,3 млрд руб.
Расходы по вознаграждениям на основе акций, в свою очередь, сократились на 37,0% по сравнению с аналогичным показателем годом ранее и составили 10,4 млрд руб.
В итоге чистая прибыль составила 28,9 млрд руб. против убытка 10,8 млрд руб. годом ранее. Скорректированная чистая прибыль выросла в 2,7 раза и составила 34,7 млрд руб.
В части корпоративных событий выделим утверждение дивидендов в размере 110 рублей на акцию. Помимо этого стоит упомянуть продажу бизнеса Авто.ру за 35 млрд руб. с закрытием сделки во втором квартале 2026 г.Среди прочих моментов отчетности отметим, что компания подтвердила прогноз на 2026 год: рост выручки порядка 20% до 1,7 трлн руб., скорр. EBITDA — 350 млрд руб.
После выхода отчетности мы несколько понизили прогноз по выручке и EBITDA, отразив слабую динамику и сжатие маржи сегмента Поисковых сервисов и ИИ, одновременно с этим мы заложили ускоренное улучшение показателей Городских сервисов. Мы также учли возросшую долю амортизационных отчислений, что сократило ожидаемую прибыль Яндекса. Помимо этого отметим снижение чистых процентных расходов на всем периоде прогнозирования. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании снизилась на 48,8% до 2,9 млрд руб. К сожалению, компания не раскрыла операционные показатели, однако мы полагаем, что снижение доходов связано, главным образом, с падением объемов реализации.
Операционные расходы снижались меньшими темпами, составив 3,0 млрд руб (-28,0%) на фоне уменьшения себестоимости проданных товаров и услуг на 28,4% и снижения коммерческих и управленческих расходов на 24,7%. В итоге на операционном уровне компания отразила убыток в размере 123 млн руб. против прибыли 1,5 млрд руб. годом ранее.
Финансовые статьи продолжают оказывать существенное влияние на итоговый результат: в отчетном периоде, компания получила 871 млн руб. против 1,6 млрд руб. годом ранее в виде процентов. При этом совокупные финансовые вложения по балансу сократились с 32,3 млрд руб. до 27,8 млрд руб.
Долговое бремя Уралкуза выросло с 1,4 млрд руб. до 4,2 млрд руб. Проценты к уплате увеличились с 77,0 млн руб. до 194,4 млн руб., а отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 41,3 млн руб. против положительного 26,4 млн руб. годом ранее за счет создания резервов.
В результате чистая прибыль компании составила 528 млн руб. (-76,9%).
По линии балансовых показателей отметим, что нераспределенная прибыль продолжила свой рост и составила 62,5 млрд руб., а балансовая стоимость акции - 1 141 руб. Среди прочих моментов обращает на себя внимание продолжающийся рост объемов начисленных по выданным займам процентов (c 24,4 млрд руб. до 25,6 млрд руб.),который отражается теперь в составе прочих внеоборотных активах соответствующего раздела баланса.
По итогам внесения фактических данных, мы понизили прогноз финансовых показателей на текущий и последующие годы, отразив ухудшение конъюнктуры рынка черной металлургии, а также снижение маржинальности основной деятельности. В результате потенциальная доходность акций несколько сократилась.
На данный момент акции Уральской кузницы торгуются с P/BV 2026 около 0,2 и продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
