|
|
|
В эту пятницу рынок получит один из главных макроэкономических сигналов месяца — отчёт по занятости в США Non-Farm Payrolls. Публикация запланирована на 8 мая в 15:30 EET. Именно в этот момент волатильность по долларовым парам, золоту, индексам и криптовалютам может резко вырасти. Американский рынок труда подходит к Non-Farm в неоднозначном состоянии: мартовский отчёт был сильным — +178 тыс. рабочих мест, но прогнозы на апрель заметно слабее — около 62 тыс., при ожидаемой безработице 4,3%. При этом ADP показал +109 тыс. рабочих мест в частном секторе, что добавляет интриги, но не гарантирует совпадения с официальными данными BLS. .png)
Если Non-Farm выйдет сильнее прогноза, доллар может получить поддержку: рынок снова начнёт закладывать более жёсткую позицию ФРС. В таком сценарии под давлением могут оказаться EURUSD, GBPUSD, XAUUSD, а американские индексы могут отреагировать нервно. Если отчёт окажется слабее ожиданий, рынок может сыграть обратный сценарий: доллар — под давление, золото и фондовые активы — вверх на ожиданиях более мягкой политики ФРС. В фокусе трейдеров: - EURUSD — реакция на силу или слабость доллара;
- GBPUSD — повышенная чувствительность к долларовым импульсам;
- USDJPY — реакция через доходности США;
- XAUUSD — золото может резко реагировать на ожидания по ставкам;
- #NQ100 и #SP500 — оценка перспектив ФРС и аппетита к риску;
- BTCUSD и ETHUSD — крипторынок также может получить импульс через доллар и риск-настроения.
Пятничный Non-Farm может стать одним из самых ярких событий недели. Рынок ждёт подтверждения: экономика США сохраняет силу или начинает замедляться. Для трейдеров это момент повышенных возможностей, но и повышенного риска. Перед публикацией стоит заранее проверить уровень маржи и объём позиции. FreshForex предлагает 250+ инструментов для торговли, включая криптовалюту до 1:100, а валютные пары до 1:2000. Подключайте 101% под просадку и торгуйте с удвоенным депозитом. Заработать на Non-Farm Payrolls
|
|
По итогам 12 месяцев 2025 года ООО «Феррум» сохранило показатель EBITDA Adj практически на уровне прошлого года. Выручка компании сократилась на фоне волатильности цен на рынке судового металлопроката и высокой ключевой ставки. При этом продажи в натуральном выражении остались сопоставимыми с результатом 2024 года, а показатели рентабельности выросли. ООО «Феррум» — поставщик судового металлопроката для предприятий судостроения и судоремонта, который выполняет роль инфраструктурного звена в системе снабжения отрасли. 
Бизнес-модель эмитента построена по принципу «единого окна»: компания аккумулирует продукцию различных производителей и обеспечивает поставки широкого ассортимента металлопроката в любом объёме: от единичных позиций до крупных партий. Такая модель особенно востребована в судостроении, где сроки поставок и доступность продукции напрямую влияют на производственные циклы клиентов. Фактически ООО «Феррум» закрывает потребность заказчика в металлопрокате в режиме «одного окна», снижая операционные издержки и упрощая процессы закупки. В продуктовом портфеле представлены ключевые виды судового металлопроката: -
листовой металлопрокат, который используется для обшивки корпуса судов; -
полособульбовый профиль – специальный металлический профиль, который применяется в качестве ребра жесткости во время созданий металлоконструкций при строительстве корпусов судов; -
угловой профиль – одна из разновидностей фасонного металлопроката. Дополнительное конкурентное преимущество — возможность обработки продукции межоперационным грунтом, что позволяет клиентам получать готовый к использованию материал и снижать производственные издержки. По итогам 12 месяцев 2025 года в структуре продаж ООО «Феррум» преобладает листовой металлопрокат (76%). Также значимую долю занимает полособульбовый профиль (20%), который эмитент рассматривает как одно из ключевых направлений развития. Эмитент последовательно усиливает позиции в сегменте реализации полособульбового профиля, что позволит диверсифицировать структуру выручки в среднесрочной перспективе и послужит дополнительным драйвером роста. 
Основу выручки ООО «Феррум» традиционно составляет реализация грунтованного и негрунтованного судового металлопроката. По итогам 12 месяцев 2025 года объём продаж по этому направлению составил 5,58 млрд руб., что свидетельствует о высокой концентрации компании на профильном сегменте. Именно это направление формирует основной финансовый результат эмитента и определяет устойчивость его операционной модели. Прочие направления деятельности носят дополнительный характер, в их состав входят: реализация материалов, услуги по аренде, доставке товара и иные сопутствующие операции. По итогам 12 месяцев 2025 года на них пришлось 30 млн руб. 
По итогам 2025 года выручка ООО «Феррум» составила 5,6 млрд руб., что на 22,1% ниже уровня 2024 года. Сокращение доходов компании обусловлено преимущественно двумя внешними факторами. Первый — снижение отраслевого спроса в 1 квартале 2025 года, вызванное высокой ключевой ставкой. В 1 квартале 2025 года на деятельность «Феррума» воздействовало временное сокращение отраслевого спроса на фоне высокой ключевой ставки. В условиях жёсткой денежно-кредитной политики со стороны Банка России крупнейшие контрагенты компании сместили сроки исполнения ряда контрактов на вторую половину 2025 года, что отразилось на динамике выручки и чистой прибыли в начале года. При этом, начиная со 2 квартала 2025 года, ООО «Феррум» демонстрировало последовательное восстановление оборотов. Второй — волатильность цен на рынке судового металлопроката в течение 2025 года. Негативная динамика выручки была во многом связана именно со снижением цен на листовой металл, который является ключевой продукцией эмитента. Вместе с тем директор компании Антон Токаренко отмечает, что сокращения натуральных объёмов продаж по итогам года не произошло, что свидетельствует о сохранении устойчивого спроса со стороны крупнейших судоремонтных и судостроительных предприятий. Несмотря на влияние указанных факторов, операционная устойчивость ООО «Феррум» сохранила стабильность. По итогам 2025 года показатель EBITDA Adj фактически остался на уровне 2024 года. Снизившись на 4%, он составил 474,2 млн руб. Такая динамика отражает способность компании адаптироваться к изменению рыночной конъюнктуры и поддерживать стабильную прибыльность бизнеса. Дополнительную поддержку маржинальности оказывает заключение новых контрактов с крупными судостроительными заводами на более выгодных коммерческих условиях. В 2026 году ООО «Феррум» ожидает возвращения к устойчивой положительной динамике по выручке и чистой прибыли. Основными предпосылками для этого являются продолжающееся смягчение денежно-кредитной политики, уже отражающееся на росте контрактного портфеля, а также ожидаемая стабилизация цен на металлопрокат. Кроме того, действует стратегия развития судостроительной промышленности на период до 2035 г., которая оказывает поддержку как судостроителям, так и поставщикам металла. По состоянию на начало апреля у компании уже есть контракты на поставку металла на сумму 1 млрд руб. со сроком реализации 2 – 3 месяца. 
Деятельность ООО «Феррум» носит преимущественно контрактный характер, что обеспечивает компании высокую прогнозируемость денежных потоков и загрузки на предстоящие периоды. Контрактный портфель эмитента на 31.12.2025 оценивается, как диверсифицированный, что снижает риск зависимости от отдельных крупных покупателей. Крупнейшим контрагентом является ПАО «Завод Красное Сормово» — одно из ведущих судостроительных и машиностроительных предприятий России. Его доля в контрактном портфеле составляет 6,8%, что подтверждает отсутствие концентрации на одном заказчике. На текущий момент близится к завершению реализация контракта на поставку судостроительного металлопроката на сумму 2,5 млрд руб., заключенного в марте 2025 года. В сентябре 2026 года ПАО «Завод Красное Сормово» планирует к запуску проект по производству первой в России унифицированной платформы для судостроительства. ООО «Феррум» ожидает заключения контрактов уже летом 2026 года. «Красное Сормово» готовится ещё и к началу модернизации производства, что позволит им увеличить объём строительства кораблей с 12 до 20 в год, начиная с 2027-2028 гг. При росте мощностей клиента, обороты эмитента также возрастут. Согласно данным контрактного портфеля, поступления по действующим контрактам до конца 2026 года составляют более 6 млрд руб. Контракты подписаны, вероятность их исполнения оценивается, как высокая. Такой объём формирует уверенную базу для операционной деятельности компании в 2026 году и подтверждает устойчивый спрос со стороны ключевых клиентов. Важно отметить, что контрактный портфель эмитента продолжает формироваться: по ряду крупных контрагентов ООО «Феррум» ведёт переговоры о заключении новых договоров, в связи с чем объем планируемых поступлений может увеличиться.  По состоянию на конец 2025 года финансовый долг ООО «Феррум» снизился на 14,4% и составил 1,3 млрд руб. Одновременно компания оптимизировала структуру пассивов за счёт частичного замещения банковского финансирования облигационным займом. В результате размещения биржевых облигаций серии Феррум-БО-02-001P на сумму 250 млн руб., часть средств была направлена на погашение одной из возобновляемых кредитных линий ПАО «Сбербанк», что позволило снизить зависимость от краткосрочного банковского фондирования. Оставшиеся средства были использованы для финансирования операционной деятельности, в том числе, закупки металлопроката. Доля краткосрочных кредитных линий в структуре обязательств сократилась до 72%, что отражает постепенный переход к более сбалансированной структуре фондирования. Показатели долговой нагрузки по итогам 2025 года остаются на комфортном уровне: отношение чистого финансового долга к EBITDA Adj составило 2,5х (против 2,58х годом ранее), что свидетельствует о сохранении контролируемого уровня долговой нагрузки даже в условиях волатильной рыночной конъюнктуры. Покрытие процентных платежей (ICR) сложилось на уровне 1,65х, продемонстрировав умеренное снижение по сравнению с 2024 годом. Динамика показателя обусловлена высокими ставками в экономике РФ в течение длительного периода, при этом уровень покрытия остаётся достаточным для обслуживания долговых обязательств. 
По итогам 2025 года ООО «Феррум» улучшило ключевые показатели рентабельности, несмотря на снижение выручки, вызванное внешними рыночными факторами. Рентабельность деятельности выросла до 2,6% (+0,4 п.п. г/г), рентабельность по EBITDA Adj LTM составила 8,4%, что на 1,6 п.п. превышает уровень 2024 года. Такая динамика подтверждает эффективность операционной модели компании, её способность поддерживать прибыльность бизнеса в условиях волатильного рынка и последовательно повышать качество финансового результата.
|
|
Всем привет! Если видео не грузит в ютубе, то можно смотреть в телеграм: https://t.me/bogdanoffinvest/11221 или на других платформах: 📱 ВК https://vkvideo.ru/video-221504876_456240332 📱 Рутуб https://rutube.ru/video/716478efd605a270816ce8e... 📱 Ютуб 📱 Дзен https://dzen.ru/bogdanoffinvest 💗 Пульс https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Bogd... 00:00 - Логика рынка 03:40 - Торговые идеи, Новостной фон 08:11 - S&P500, Nasdaq, Hang seng 09:28 - RGBI, IRUS (Индекс Мосбиржи), RTSI (Индекс РТС) 12:11 - Сбер, Т-банк, ВТБ, Газпром, Газпром нефть, Лукойл, Роснефть, Новатэк, МТС, Мечел, Сегежа, Сургутнефтегаз прив. 13:57 - Юань-рубль, рубль-доллар, фьючерс юаня, прогноз рубля. 14:30 - Фьючерс на газ, Природный газ США, 15:11 - Нефть, Фьючерс нефти 15:32 - DXY, US10Y, VIX, Серебро, фьючерс серебро, Золото, фьючерс золото 16:22 - TLT, Биткойн, Apple, Tesla, Китайские акции 18:13 - Итоги по рынку акций
|
|
Ростовская область в мае 2026 года разместит свой дебютный выпуск облигаций и официально станет новым участником российского фондового рынка. И здесь интересен не только сам выпуск, но и тот факт, что региональных облигаций на рынке по-прежнему крайне мало - из 89 субъектов России собственные выпуски имеют лишь 21.
Основная проблема, насколько я понимаю, заключается в отсутствии у многих регионов необходимой нормативной базы для выхода на рынок. Хотя со стороны кажется, что адаптировать уже существующую модель других субъектов как будто не так уж сложно. Дополнительный фактор заключается в сокращении возможностей получения дешёвого финансирования из федерального бюджета. В условиях текущей геополитической и бюджетной ситуации регионам приходится активнее искать альтернативные источники привлечения средств, и облигационный рынок становится одним из таких вариантов. В итоге мы получаем дебютный выпуск, вокруг которого пока больше вопросов, чем ответов. Но именно такие размещения зачастую вызывают у инвесторов повышенный интерес. Давайте разбираться. 👀Что там по выпуску? 📌Дата размещения - 28.05.2026г. 📌Дата погашения - 12.05.2029г., переписали у коллег размещение на 3 года, хотя изначально планировали разместиться на 5 лет. 📌Объем эмиссии - 7 500 000 000 рублей. Субъект изначально хотел привлечь 15 млрд. рублей и рисовал амортизационную лестницу по 5 млрд. рублей в год, но скорее всего, мы увидим до конца года 2 выпуска по 7,5 млрд. рублей. 💰Размер купона - как и в предыдущем разборе облигаций Ульяновской области он еще не определен. Но уже известно, что правительство региона отказалось от идеи флоатера и сейчас точно будет фиксированная доходность. К сожалению, субфедералы - это не СМП и ожидать бонуса за дебютное размещение не приходится, к тому же кредитный рейтинг наводит на мысли о 14,9-15,3% годовых. 📌Выплата купона - ежемесячно. Тут тоже были внесены правки, так как изначально планировались ежеквартальные выплаты. 📌По выпуску предусмотрена амортизация, деталей которой еще нет. Предварительно планировали погашать равными частями в 2027 и 2028 годах. 📌Доступность выпуска Ростовская Область-34001 для неквалифицированных инвесторов находится в стадии обсуждения. 📊Что еще важно знать? 🧮Благодаря экономической диверсификации региона АКРА присвоило Ростовской области кредитный рейтинг А со стабильным прогнозом. При этом рейтинговое агентство прогнозирует снижение доходной части бюджета этого года и рост расходной. 🧮По состоянию на 1 января 2026 года долг области был полностью представлен бюджетными кредитами в размере превышающем 50 млрд. рублей. С учетом планов по привлечению средств к концу года долг может вырасти на 60%. Повторюсь, что в дебютном выпуске облигаций Ростовской области еще очень много вопросов. При этом эмитент активно причесывает выпуск под текущие реалии, чтобы повысить спрос на бумаги. Фикс и ежемесячные выплаты - отличные правки, осталось дождаться информации по размеру купона и доступности для неквалифицированных инвесторов. Базово скрытых рисков нет как и "сложного инструмента", поэтому неквалы вполне могут быть допущены. В противном случае нас может ждать более вкусная доходность. 🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход. Я в Max.
|
|
BTCUSD: BUY 81500, SL 80500, TP 95000. 
Цену в течении минувшего торгового дня немного трясло. По началу биткоин уверенно вырос. Но тут же последовала реакция со стороны продавцов, которая привела не только к возвращению значения к исходной точке этого рывка, но и опустила цену немного ниже. Пока все это рассматривается как коррекционное снижение внутри развивающейся импульсной волны. В дальнейшем предполагается, что курс биткоина восстановится и продолжит дальнейшее восходящее движение. Обусловлено это развитием волны 3 of (iii) восходящего импульса. Таким образом, покупки сохраняют актуальность и хорошую перспективу для получения прибыли. Инвестиционная идея: BUY 81500, SL 80500, TP 95000. До 20$ за каждый лот реальными средствами - получайте гарантированный доход подключив акцию Cashback! Больше аналитической информации Вы можете найти на нашем сайте
|
|
ПАО Магнит раскрыло консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/potrebitelskij_sektor/ma... За отчетный период выручка группы увеличилась на 15,3%, достигнув 3,5 трлн руб. Росту доходов способствовало активное расширение торговой сети: к концу года общее количество магазинов компании увеличилось на 7,4% и составило 33 440 шт. Чистый прирост за год составил 1 758 магазинов, основная часть пришлась на формат «у дома». В результате совокупная торговая площадь Компании выросла на 5,6% до 11,5 млн м². Рассмотрим показатели по сопоставимым магазинам. На фоне сокращения покупательской активности и роста популярности экспресс доставки наряду с сегментом e-grocery группа зафиксировала замедление l-f-l показателей: продажи выросли на 8,9%, показав сокращение в динамике на 2,3 п.п. к результату прошлого года. Основным драйвером стал рост среднего чека на 8,4% (-1,8 п.п.), отразивший повышение цен на фоне инфляции. Трафик тем временем продемонстрировал увеличение лишь на 0,3%, что на 0,5 п.п. меньше показателя сопоставимого периода прошлого года. Онлайн-продажи показали значительное ускорение: оборот за рассматриваемый период вырос на 84,2% до 185,3 млрд руб. Существенный вклад в динамику обеспечил рост среднего количества заказов в день в более чем полтора раза до 316 тыс., что стало возможным благодаря расширению охвата подключенных к системе магазинов до 30,3 тыс. шт. против 28,7 тыс. годом ранее. Валовая прибыль возросла на 14,8% до 788,2 млрд руб. При этом валовая рентабельность снизилась с 22,6% до 22,5% на фоне роста доли себестоимости в выручке на 0,1 п.п. до 77,5%, что можно объяснить ростом затрат на продукцию и логистические услуги. Коммерческие и административные расходы, в свою очередь, выросли на 20,8% и составили 707,6 млрд руб. Увеличение статьи связано как с ростом численности персонала и индексацией зарплат, так и с амортизационными отчислениями и расходами на обновление инфраструктуры. В результате операционная прибыль сократилась на 7,4% и составила 133,3 млрд руб. Существенный вклад в снижение прибыли группы внесли процентные отчисления. Чистые финансовые расходы возросли более чем в два раза и составили 168,0 млрд руб. Это объясняется увеличением общего объема заимствований эмитента на 42,0% до 1,3 трлн руб., а также ростом ставок по обслуживанию долга. Чистый долг компании составил 1,1 трлн руб. против 788,9 млрд руб. годом ранее. В итоге компания отразила чистый убыток в размере 31,6 млрд руб., что стало своего рода сенсацией. Компания, которая десятилетиями считалась «дойной коровой» и эталоном стабильности финансовых показателей, ушла в минус впервые более чем за 20 лет. По результатам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по выручке на фоне роста темпов открытия магазинов у дома. При этом прогноз по чистой прибыли был понижен ввиду более высокой себестоимости и коммерческих расходов. Мы также обнулили наши ожидания по дивидендным выплатам в виду ухудшения прибыльности и значительных капитальных вложений. В результате потенциальная доходность акций компании существенно сократилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/potrebitelskij_sektor/ma... На данный момент акции Магнита торгуются исходя из P/BV 2026 около 2,0 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig... Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
|
|
Застывшая стройка ударила по сталеварам ММК раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 1 кв. 2026 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do... Выручка компании сократилась на 18,6% до 129,0 млрд руб., отражая снижение объемов продаж и цен реализации на фоне продолжающегося замедления деловой активности в России под влиянием высокой ключевой ставки. Продажи металлопродукции снизились на 7,4%, под влиянием неблагоприятной конъюнктуры российского рынка на фоне макроэкономических факторов. Продажи премиальной продукции сократились на 10,3%, в основном в связи со снижением продаж толстого листа стана 5000, а также проката с покрытиями на фоне замедления строительной активности. В то же время выплавка чугуна выросла на 9,1% в связи с меньшим объемом капитальных ремонтов в доменном переделе, тогда как производство стали снизилось на 4,9%, а производство угольного концентрата сократилось на 1,6%. Операционные расходы сокращались более медленными темпами, составив 133,8 млрд руб. (-12,2%), отражая влияние инфляции затрат. В итоге операционная прибыль сменилась убытком, который по итогам квартала составил 4,7 млрд руб. В отчетном периоде чистые финансовые доходы компании составили 2,7 млрд руб., во многом по причине процентных доходов по депозитам, а также отражения в отчетности положительных курсовых разниц в размере 1,4 млрд руб. Помимо этого, компания отразила восстановление обесценения активов на 0,7 млрд руб. Процентные расходы снизились с 1,2 млрд руб. до 1,1 млрд руб. на фоне умеренного снижения стоимости обслуживания долга, составившего 48,2 млрд руб. Процентные доходы снизились с 5,5 млрд руб. до 4,0 млрд руб. на фоне сокращения доходов от размещения денежных средств компании. В результате по итогам квартала ММК зафиксировал чистый убыток в размере 1,4 млрд руб. против чистой прибыли годом ранее Среди прочих показателей отчетности отметим вышедший в отрицательную зону свободный денежный поток (-14,1 млрд руб.) на фоне снижения EBITDA и оттока денежных средств в оборотный капитал, несмотря на сокращение капитальных вложений. Чистый долг ММК остается в отрицательной зоне (-66,6 млрд руб.), при этом коэффициент чистый долг/EBITDA составил -0,95x. Компания ожидает, что во текущем квартале спрос на металлопродукцию продолжит находиться под давлением из-за продолжающегося спада деловой активности в России, при этом строительный сезон окажет стабилизирующее влияние на рынок и поддержит объемы продаж. По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do... В настоящий момент акции ММК торгуются с P/BV 2026 около 0,4 и продолжают входить в состав наших портфелей. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig... Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
|
|
Тарифная динамика поддержала выручку, но не компенсировала рост затрат Красноярскэнергосбыт опубликовал бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 1 кв. 2026 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/krasnoyarskenergosbyt/it... В отчетном периоде выручка компании выросла на 20%, составив 19,0 млрд руб. на фоне роста отпуска электроэнергии потребителям на 2,6% и увеличения среднего расчетного тарифа на 16,9%. Общие расходы Красноярскэнергосбыта увеличились на 21,6% и достигли 18,1 млрд руб. В результате прибыль от продаж сократилась на 5,4% до 865 млн руб. В блоке финансовых статей отметим увеличение отрицательного сальдо прочих доходов и расходов на 278 млн руб. годом ранее. Проценты к получению снизились с 243 млн руб. до 149 млн руб. В результате чистая прибыль компании снизилась на 29,5% до 622 млн руб. Дополнительно отметим, что Совет директоров Красноярскэнергосбыта рекомендовал выплатить дивиденды в размере 2,067 руб. на оба типа акций, распределив таким образом 69,5% заработанной годовой чистой прибыли. По итогам вышедшей отчетности в модели были обновлены прогнозы по полезному отпуску, объему покупки и транспортировки электроэнергии, а также средневзвешенному тарифу покупаемой электроэнергии для не населения.Вследствии ожидаемого более сильного вклада тарифных параметров в последующих кварталах прогноз выручки и ключевых показателей на текущий год был повышен. В результате потенциальная доходность акций компании несколько возросла. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/krasnoyarskenergosbyt/it... В настоящий момент обыкновенные акции Красноярскэнергосбыта торгуются с P/BV 2026 около 2,2 и наряду с привилегированными не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig... Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
|
|
Компания «ЕвроТранс» опубликовала консолидированную отчетность по МСФО за 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/evrotrans_eutr/itogi-202... Общая выручка компании увеличилась на 42,7% на фоне расширения сети консолидируемых в отчетности автозаправочных комплексов. Большая часть абсолютного прироста выручки пришлась на сегмент оптовых продаж нефтепродуктов и сопутствующих услуг ( со 169,1 млрд руб. до 244,5 млрд руб.). Сегмент розничных продаж показал увеличение доходов на 24,3% до 21,2 млрд руб. Операционные затраты выросли на 44,2% на фоне существенного увеличения стоимости запасов, составивших 238,6 млрд руб. (+44,3%). В результате операционная прибыль увеличилась на четверть, составив 18,6 млрд руб. В посегментном разрезе отметим снижение операционной маржи как в сегменте оптовых (с 7,9% до 6,9%), так и розничных продаж (с 20,8% до 19,0%). Сальдо финансовых статей показало существенное увеличение за счет роста процентных выплат по кредитам и арендным обязательствам, как по причине роста процентных ставок, так и увеличения кредитного портфеля, удвоившегося за год до 46,6 млрд руб. Общая величина финансового долга и обязательств по аренде составила 66,8 млрд руб. С учетом роста эффективной ставки налога на прибыль чистая прибыль компании снизилась на 14,1% до 4,8 млрд руб. Отдельно отметим, что с начала текущего года у компании возникли сложности с аккуратным обслуживанием своих кредитных обязательств, что повлекло за собой ухудшение кредитного рейтинга компании и усилило беспокойство инвесторов относительно финансового положения Евротранса. Мы считаем, что произошедшее связано с периодически возникающими кассовыми разрывами в денежных потоках, преодолев которые компания продолжит вести нормальную операционную деятельность и аккуратно обслуживать свои долговые обязательства. По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по выручке компании, отразив более высокие средние цены реализации топлива. При этом прогноз по прибыли был несколько снижен на фоне некоторого сокращения операционной маржи и роста финансовых расходов компании, с учетом стремительного увеличения ее кредитного портфеля. В результате потенциальная доходность акций ЕвроТранса незначительно сократилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/evrotrans_eutr/itogi-202... На данный момент акции ЕвроТранса торгуются исходя из P/E 2026 около 2,0 и продолжают входить в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig... Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
|
|
|
|
Оставить комментарий
