Текущая ситуация
Европейский рынок продолжил вчера падение. Причина? Меркель подтвердила негативное отношение к идее общеевропейских облигаций. Основание? Стоимость заимствований проблемных стран необоснованно упадет. Это вновь создаст риск для инвесторов. Что планируется? Изменение европейских конвенций. Предложения от Франции и Германии будут обнародованы еще до саммита Евросоюза 9 декабря 2011.
Доллар к евро держится на уровне 1.33, а к рублю вырос до 31.633, не смотря на стабильные нефтяные цены (Brent $106-107). Золото снизилось до уровня $1686.
Основные события мировых рынков
Португалия. Fitch понизило рейтинг страны до BB+ (мусорный уровень). Прогноз негативный. Причины? Бюджетные дисбалансы, высокая задолженность практически по всем секторам экономики и негативный макроэкономический прогноз. Негативно.
Венгрия. Moody's понизило рейтинг страны до Ва1. Прогноз негативный. Причины? Большой долг и зависимость от внешних источников. Негативно.
Япония. S&P может понизить рейтинг страны. Причины? Финансовое положение ухудшается с каждым днем. По оценкам правительства, госдолг превысит 1 квадриллион иен ($13 трлн.) в этом финансовом году. Последствия? Возможен резкий рост стоимости заимствований для Японии. Негативно.
Италия. Сегодня планируется размещение облигаций на €8 млрд. Вчера доходность 10-леток вновь поднялась до 7.1%. Негативно.
Германия. Европейское банковское управление (EBA) может потребовать от банков увеличить капитал более чем на €12 млрд. Основание? В случае негативных результатов стресс-тестов. По прогнозу EBA, для рекапитализации 70 крупнейших банков ЕС потребуется в общей сложности €106 млрд. Негативно.
Вывод. Рейтинговые агентства, как и обещали, проводят веерные понижения рейтингов. Что в результате? Выросла стоимость заимствований и страховок от дефолта почти на все европейские страны.
На первом плане теперь ухудшение ситуации в Италии, Франции и Германии. Последствия? Помощь Греции, Ирландии и Португалии больше не залог прекращения кризиса. Соответственно риск дефолта по ним возрастает.
Решаться ли в текущей ситуации центробанки Европы или США на крупные вливания средств, чтобы переломить ситуацию? Давайте посмотрим. У США огромный долг и принципиальные разногласия между республиканцами и демократами. Кроме того, срок полномочий Обамы подходит к концу. Вероятность переизбрания не очень велика. Поэтому вряд ли он захочет или сможет увеличить долговое бремя. Стоит ли ждать помощи от Европы? Лидеры Германии и Франции уже поняли, что именно модель кредитного поддержания спроса и привела мировую экономику в плачевное состояние. К дальнейшему ее применению они больше не готовы. Кроме того, Франция, Германия и Италия договорились не выдвигать каких-либо требований к ЕЦБ. Таким образом, вероятность новых вливаний, а соответственно и устойчивого роста в ближайшее время крайне низка.
Другая аналитика
