Buy-back Норникеля – лишь спекулятивная игра
Вчера совет директоров Норникеля одобрил buy-back акций компании на сумму $4.5 млрд., или 7.71% уставного капитала. Цена соответствует уровню предложения за акции Русала и составляет $306 за акцию.
Таким образом, если к buy-back будет предложен весь free float компании, составляющий, по нашим оценкам, 23%, Норникель выкупит почти каждую третью акцию. Однако мы считаем, что в рамках оферты также будут предъявлено до 5% акций Интерроса, что может снизить уровень выкупа акций до каждой восьмой из поданных миноритариями. Исходя из текущих котировок, доходность операции buy-back для миноритариев может составить 3-7%.
Мы не рекомендуем покупать акции ГМК для участия в buy-back, т. к. считаем, что доходность этой операции может приблизиться к нулю из-за ожидаемого нами снижения бумаг компании после окончания приема заявок. По нашему мнению, акции Норникеля сейчас представляют лишь спекулятивный интерес: фундаментально они перекуплены, и мы ждем их снижения.
***
Добыча на Распадской продолжается, несмотря на приостановку работы участка шахты Эдуард Бадаев, аналитик ФГ БКС Вчера судебные приставы Кемеровской области приостановили работу участка шахты Распадская на 60 суток в связи с нарушением правил эксплуатации конвейера. По заявлению самой компании, добыча на этом участке не велась.
Мы оцениваем новость как нейтральную, т. к. на закрытом приставами участке добыча не велась. По заявлению компании, нарушения будут устранены в короткие сроки, что позволит возобновить работу участка.
Другая аналитика
