Текущая ситуация
Торги в США и Европе вчера завершились существенной коррекцией. Причины? Рост безработицы в США до 417 тыс. (при прогнозе 405 тыс.). Золото, опускавшееся вчера почти до $1700, отскочило до $1766. нефть Brent торгуется вблизи $110.
Основные новости мировых рынков
США. Одной из главных новостей вчера стала покупка Баффетом акций Bank of America на $5 млрд. В результате акции в начале торгов поднимались более чем на 20%, однако закрылись всего +9.44%. Это подтвердило наши опасения о том, что данному банку требуется дополнительный капитал. Это на время снимет напряженность в банковском секторе. В то же время, аналогичные проблемы могут быть у многих других крупных банков в США и Европе. Напомним, что в сентябре 2008 г Баффет также покупал акции Goldman Sachs на $5 млрд., однако этого не хватило, чтобы остановить кризис.
Один из американских городов Харрисбург, объявил, что может не выплатить по своим облигациям $3.3 млн. в запланированный срок 15 сентября.
Google выплатит штраф в $500 млн. из-за показов рекламы нелегальных онлайн-аптек.
Существенно упал объем размещений высокорискованных облигаций: $1.2 млрд. за август (минимум с декабря 2008 г), притом, что в июле объем был $18.2 млрд. О чем это говорит? Как мы и прогнозировали, начинается кредитное сжатие в экономике, что снизит цены на активы.
Европа. Франция, Италия Бельгия, Греция, и Испания продлили временный запрет на короткие продажи минимум до сентября. К чему это приведет? К существенному снижению рынка РЕПО, что ударит по ликвидности. В результате ЕЦБ уже вынужден был во вторник предоставить европейским банкам дополнительно кредитов на €2.82 млрд. по ставке выше межбанковской 2.25%. Обычно это происходит когда не остается других возможностей.
Греция. Финляндия требует предоставить обеспечение по ее греческим облигациям на сумму €18 млрд. (7% от выпущенного долга) только в этом случае она примет участие в очередном раунде спасения Греции. Последствия? Аналогичные требования могут выдвинуть другие держатели долга. Так или иначе, со следующим траншем могут возникнуть проблемы.
Япония. Премьер-министр ушел в отставку. Новый будет избран 29 августа. Это будет шестой по счету премьер за последние пять лет. Реакция рынка? Нулевая, как и на недавнее понижение рейтинга. Последнее время Nikkei ведет себя так, как будто шорты в Японии уже давно запрещены.
Ожидания. В 16:30 опубликуют пересмотренные данные по ВВП США. Они сильно повлияют на решение ФРС. В 17:55 выйдет Мичиганский индекс доверия потребителей - важный опережающий индикатор. После этого в 18:00 МСК возможно уже будет известно о решении ФРС. Какие ожидания у оптимистов? От $0.5-1 трлн. новых вливаний.
В то же время, комитет по открытым рынкам на этой неделе не заседает и единственный позитив, которым Бернанке может сегодня ограничиться будет заявление о готовности ФРС что-то предпринять. Что может помешать? Кроме факторов названных нами ранее, это высокая инфляция, которой не было в момент объявления QE2. Есть ли у ФРС другие способы?
ФРС может установить фиксированную доходность 10-леток на уровне, например, 2.5%. Учитывая, что сейчас доходность существенно ниже - желающих продать будет много. Это де факто будет также количественное смягчение. Также возможна схема выкупа длинных 30-летних бондов и продажа краткосрочных 10-летних. Повлияет ли это на ситуацию? Не значительно, т.к. спред между ними уже довольно небольшой (50-70 п.). По индексу РТС 1 540 - важный уровень поддержки, при его пробитии может быть сильное движение вниз.
Средне- и долгосрочным инвесторам мы рекомендуем проявлять крайнюю осторожность и по возможности до заседания ФРС максимально увеличить долю наличности в портфеле, т.к. риск очень велик. Помните, у вас всегда должен быть завтрашний день.
Другая аналитика
