Намерения ФРС сохранить рекордно низкие процентные ставки как минимум до середины 2013 года, а также заверения в готовности другими способами поддержать экономический рост в стране, вселили оптимизм в инвесторов, позволив фондовым индексам, наконец, выйти из пике. Американские индексы продемонстрировали на фоне заявлений ФРС самый внушительный подъем с марта 2009 года. Цены на сырье также пошли вверх, черпая дополнительную поддержку в ослаблении доллара. Российский фондовый рынок начал восстановление еще вчера, когда ему удалось практически полностью отыграть внутридневное падение более чем на 6,5%, ограничившись скромными потерями в 0,132% по индексу ММВБ. Судя по стремительному восстановлению индексов в Штатах, положительной динамике торгов в Азии и растущим ценам на сырье, у российского рынка появляются неплохие шансы на то, чтобы сегодня отыграть часть потерь. По всей видимости, за счет притока средств в «голубые фишки» индекс ММВБ сможет сегодня вырасти на 3-4% к уровню 1540 п.
Подъем американских индексов по ходу вчерашних торгов стал самым внушительным с марта 2009 года: индекс Dow вырос на 3,98% до 11239,77 п., индекс S&P – на 4,74% до 1172,53 п. Разрядку критической ситуации на фондовых рынках, спровоцированной снижением рейтинга США агентством S&P, принесло заседание ФРС. Согласно сопроводительному заявлению Федрезерв готов удерживать ставки на минимальном уровне как минимум до середины 2013 года, а также использовать дополнительные инструменты стимулирования экономики США, темпы восстановления которой, по мнению ФРС, оказались существенно ниже ожиданий. В частности, темпы роста ВВП в во втором квартале составили всего лишь 1,3%, при том, что в первом квартале экономика США практически «встала», показав рост на 0,4%. Проблему «буксующей» американской экономики дополняет стагнация потребительских расходов, охлаждение промышленности, а в долгосрочном периоде – перспективы сокращения бюджетных расходов, ставшие одним из условий повышения потока заимствований США. Риторика ФРС предвосхитила рыночные ожидания. Возвращение капитала с денежных рынков стало причиной падения доходностей двух и десятилетних облигаций treasuries до исторических минимумов и восстановило «аппетит инвесторов к риску», следствием которого стал подъем фондовых индексов и сырьевых рынков.
Заявления ФРС поддержали сегодняшнее восстановление в Азии. Индекс MSCI Asia Pacific растет на 2,3%, цены на нефть подскочили на 4%, медь – как прокси основных промышленных металлов – выросла на 2,6%. Дополнительным фактором для роста регионального рынка также послужила китайская статистика по внешней торговле, согласно которой торговый профицит страны достиг $31,5 млрд, превысив рыночные прогнозы за счет большего, чем ожидалось, роста экспорта, что на время сняло угрозу «схлопывания» китайского экспорта по причине охлаждения ключевых рынков сбыта – США, Японии и Европы.
По всей видимости, панические продажи ушли с рынка, и теперь игроки будут в большей степени фокусироваться на тех стимулах и стабилизационных мерах, которые готовы предоставить экономике и финансовым рынкам, денежные власти ведущих мировых держав. При этом, слабый макрофундамент и европейский долговой кризис могут приводить к разовым продажам, однако в целом, можно говорить об определенной стабилизации ситуации на финансовых рынках и о том, что большая часть коррекционного движения уже позади.
Повсеместный подъем на фондовых и сырьевых рынках сегодня поддержит рост на отечественном рынке акций: по нашим ожиданиям индекс ММВБ сегодня прибавит 3-4% и выйдет в район 1540 п. Судя по всему, основной спрос сегодня придется на голубые фишки: Газпром, Роснефть, Сбербанк.
Второй эшелон и, в частности, энергетика пока еще остаются рисковым вложением, хотя, надо отметить, что закрытие позиций по бумагам второго эшелона стоило многим из них им около 20% капитализации, отбросив на весьма привлекательные с позиций долгосрочных инвестиций уровни. В частности, это относится к акциям ФСК, ОГК-2, ОГК-6, ТГК-1, Интер РАО, Ростелокому, Татнефти, Мосэнерго, Распадской, ММК.
В контексте энергетики, учитывая сохраняющиеся риски появления новых продаж на фондовых рынках, а также ухудшение регулятивной базы (удлинение RAB, снижение платы за мощность, риски изменения концепции рынка), краткосрочные покупки пока нецелесообразны: восстановление в секторе, видимо, начнется с некоторой задержкой и будет менее масштабным по отношению бумагами первого эшелона.
Локальную поддержку акциям Сбербанка сегодня может оказать публикация отчетности банка по итогам работы за 7 месяцев, согласно которой банку удается сохранять высокий уровень рентабельности. Бумаги Ростелекома сегодня может поддержать объединение выпусков на ММВБ. Акции Норникеля, напротив, может «подвести» исключение из списка А1, которое «отрезает» от торгов его акциями целую группу потенциальных инвесторов в лице пенсионных фондов. В пользу акций ТНК-BP должно сыграть сообщение о намерении компании купить половину газовой компании «Итера» - за разрешением ТНК-ВР уже обратилась в ФАС.
Другая аналитика
