Спасибо S&P за margin call'ы!
Покупать «на отскоке» сегодня - очень плохая идея.
Основным событием вчерашнего вечера стало изменение прогноза S&P по долгосрочному кредитному рейтингу США, который был пересмотрен с негативным прогнозом. Рынки бурно среагировали, дружно потеряв по несколько процентов, хотя многие тут же заявили, что реакция была чрезмерной – изменение прогноза не предполагает немедленного снижения рейтинга, а всего лишь увеличивает вероятность этого события в ближайшие несколько лет.
jav * ascript:void(0)
Агентство Moody’s поспешило высказать свою точку зрения на это, заявив, что экономика США стабильна, агентство поддерживает наивысший рейтинг и оптимистично смотрит в будущее.
Тем не менее, заявление S&P вызвало быстрый обвал на всех рынках. Исключением стали только котировки драгоценных металлов: золото практически достигло давно ожидаемой отметки в $1500 за унцию и сейчас торгуется по $1491,4 на Comex. Серебро поднялось до $43 за унцию, продолжив восхождение к $50. Первоначальная реакция на новости все же была слишком сильной, поэтому сегодня я ожидаю некоторой стабилизации на торговых площадках и подобную волатильность мы вряд ли увидим. Как бы то ни было, все фьючерсы на основные индексы перед открытием России находятся на отрицательных значениях. Падает и фьючерс на индекс РТС. Индекс настроения рынка на нейтральной отметке, но в данном случае он не является показателем, т.к. многие инвесторы еще банально не оправились от внезапного мини-обвала. Отскока сегодня не будет – в целом мы продолжим снижение.
В сухом остатке индексы США закрылись на 1-2% ниже: DOW -1,14%, S&P -1,10%, NASDAQ -1,06%, Russel -1,61%. Европейские индексы потеряли больше: STOXX -2,44%, FTSE -2,10%, DAX -2,11. На Европу влияние оказала не только «радостная весть» из США. Возросший риск дефолта со стороны Греции из-за призывов к реструктуризации не замедлил отразиться на бондах страны: доходность Greece 10Y улетела за 14,28% при цене в 59,8 от номинала. Евро на этом фоне подешевел к доллару. В добавок, ЕЦБ дал понять, что в текущем году прибегнет к ужесточению монетарной политики с целью сглаживания инфляционных процессов при восстановлении экономики.
Азиатские рынки как и предполагалось, также в минусе: Nikkey -1,2%, Hang Seng -1,28%, CSI -1,98%. В данном случае Китай решил не отставать от своих европейских коллег и также доблесно бороться с инфляцией, о чем не преминул несколько раз заявить. Способов для этого у КНР несколько: ставки, нормы резервирования, требования к капиталу банков и открытые интервенции. Страна использует все методы, причем достаточно агрессивно: последним шагом стало повышение резервных требований на 0,5% до 20,5% с 21 апреля – рекордное значение показателя. За несколько недель до объявления, были подняты процентные ставки – в пятый раз после кризиса. Эти меры должны изъять весьма существенную долю ликвидности с рынка и притормозить кредитование в Китае, что уже не замедлило сказаться и на котировках промышленных товаров и на рынке Китая и на биржевых индексах его соседей: Японии и Австралии.
Китай ведет свою игру, пытаясь по-минимуму страдать от процессов девальвации в Европе и США. Очень интересное событие произошло буквально несколько дней назад. 15 апреля в Вашингтоне, зампред Народного Банка Китая, Йи Ганг (Yi Gang) намекнул, что юань практически готов к тому, чтобы стать свободно конвертируемой валютой и войти в корзину SDR от МВФ. Ганг заявил прессе, что МВФ должна включить в корзину SDR валюты таких стран как Бразилия, Россия, Индия, Китай и Южная Африка. Вот такая интересная мысль от зампреда не самого последнего банка...
В итоге у нас по всем фронтам видится сплошной негатив: в США - пересмотр рейтингов и неважная отчетность. В Европе - дефолт Греции и борьба с инфляцией. В Китае – ужесточение монетарной политики. На сырьевых рынках снижение (кроме драгмета). Нефть снижается. Пытаться сегодня заработать на «отскоке» нашего рынка, на мой взгляд, довольно рискованная затея. Чисто технически какое-то время рынок может пытаться балансировать, но потом уйдет вниз. Открытие будет негативным – мы потеряем 0,5-1%.
Если вышеперечисленные факторы выглядят неубедительными, при большом желании (и с большим риском) можно выборочно брать некоторые бумаги. Я бы посоветовал наших золотодобытчиков: Полиметалл и Полюс Золото. Первый, даже несмотря на задержку с запуском Амуркого ГМК. По первой бумаги цель 660 руб., по второй 1950 (в среднесрочной перспективе). Интересен Норильский Никель (цель 8350 руб. за бумагу). Есть смысл присмотреться к РДР ОК Русал (даже принимая возможное торможение Китая и снижение спроса на алюминий) – компания сокращает долги опережающими темпами, наращивает добычу и производство, ведет активную экспансию в Китай и рассматривает возможность переноса вторичного листинга из Парижа в Торонто.
Другая аналитика
