Российский рубль к доллару обновил свой исторический максимум. Инвесторы опасаются ввода новых секторальных санкций. Но самой опасной мерой для всей финансовой системы РФ может послужить отключение доступа к системе SWIFT, через которую проводятся большинство мировых операций в валюте. Реализация такого сценария может спровоцировать краткосрочный финансовый мини-коллапс в российской банковской системе, хотя, на наш взгляд, такая санкция и маловероятна. Она может быть введена только в самой критической ситуации. Не придаст силу рублю и возможный запрет со стороны ЕС и США покупок российских гос. облигаций, данный возможный шаг будет так же рассматриваться на этой неделе. Участники рынка предпочитают все возможные риски закладывать сразу, поэтому и закупаются евро и долларом. Как мы и прогнозировали, рубль к доллару почти подошел к нашей максимальной цели, 38 рублей, рядом с этой отметкой можно начинать продавать американскую валюту. Если вспомнить 2008 год, то рубль обесценился почти на 12 рублей, но тогда сильно упала стоимость нефти, и были проблемы с ликвидностью в мировой системе, поэтому даже в случае введения самых жестких санкций, связанных с ограничением валютных операций, доллар не должен уходить сильно выше 40 рублей, учитывая высокие цены на нефть. При благоприятном сценарии уже к началу октября можем увидеть возврат рубля в район 36-36,5.
Российский фондовый рынок продолжает тестировать подуровень 1400 пунктов, оставаясь в среднесрочном диапазоне 1360-1450 по индексу ММВБ. Приток средств со стороны нерезидентов происходит уже 3 недели подряд, именно этим можно объяснить рост последних недель без объемов. Движение вверх в понедельник стоит рассматривать лишь как закрытие шортов на негативных ожиданиях прошедших выходных, которые не оправдались. Но события, произошедшие в выходные, прежде всего выступления Президента РФ в СМИ, дало понять, что ситуация начинается кардинально меняться, так как в речи были произнесены слова, кардинально меняющие ситуацию по Востоку Украины и предполагающую ухудшение тона со стороны США и ЕС по отношению к РФ. Кроме краткосрочных спекуляций российский рынок перестал быть привлекательным, как мы и говорили, для входа среднесрочных и долгосрочных инвесторов, для этого нужна более ощутимая коррекция вниз. Именно в этом ракурсе и торгуется российский рынок акций, поэтому мы наблюдаем повышенную волатильность с минимальными объемами внутри дня.
Роснефть может продать долю в Ванкорском месторождении Китаю. На наш взгляд, это негативная новость, как для эмитента, так и для России, так как данное месторождение одно из самых больших и перспективных в мире. Идеальным вариантом был бы обмен активов и получение взамен части такого же перспективного месторождения, принадлежащего Китаю. Все последние контракты в российской нефте-газовой отрасли проходят только с Китаем, что предполагает полную зависимость от восточного соседа в долгосрочной перспективе. Учитывая, как долго продолжались переговоры по газу, Китай не самый сговорчивый партнер, в отличие от европейских и американских компаний. И, если продажа состоится, то зависимость от Китая только увеличится, а взамен, кроме денежных средств, РФ не получает новых активов. Учитывая, что многие текущие месторождения в РФ уже истощены, это, несомненно, является негативным сценарием.
Обращает на себя внимание то, что лидерами падения среди акций последних нескольких дней являются Алроса, Магнит, МТС, Мосбиржа, то есть те эмитенты, которые лидируют в суммарных позициях в портфелях нерезидентов и раньше торговались «выше» рынка.
Другая аналитика
