Канадский доллар продолжает котироваться вблизи пятимесячных минимумов против своего американского тезки, проигнорировав умеренно-негативные цифры по ВВП Страны кленового листа и продолжая закрывать глаза на коррекцию на рынке нефти. Поддержку «луни» оказала информация МВФ о структуре валютных резервов центральных банков в 1-м квартале текущего года и общая слабость «американца», проявляющаяся по всему спектру
рынка.
Основной макроэкономический показатель Канады по итогам апреля вырос на 2,1% при прогнозах в 2,3% г/г, продолжив замедляться в годовом исчислении шестой месяц подряд. Оттава явно ощущает на себе последствия проблемной для Штатов зимы, однако «канадец» предпочитает отыгрывать денежно-кредитную политику ФРС, а не слабость страны — главного торгового партнера в 1-м квартале. Более того, именно «луни» стал основным бенефициаром замедления американского ВВП в январе-марте. Причина кроется в необходимости продолжения адаптивной монетарной политики Федерального резерва. Дешевая ликвидность не спешит возвращаться в США и продолжает поддерживать канадские суверенные активы. Именно фактор оттока капитала в связи с увеличением стоимости фондирования в Штатах дамокловым мечом висит над канадским долларом. Но меч этот пока опускаться не спешит.
Падение доходности казначейских облигаций США до месячного дна и пике индекса доллара до минимальной отметки с 20 мая оказывает поддержку «медведям» по USD/CAD. Как долго это продлится? Сложно сказать. Фундаментально «канадец» выглядит хуже USD, однако подпитка в виде спроса на активы и дорогой нефти продолжает удерживать его на
плаву. Вместе с тем у Оттавы те же проблемы, что и у Вашингтона. Речь идет об отрицательной реальной доходности суверенных облигаций, которая на севере даже выше, чем на юге. Этот фактор способен сыграть ключевую роль в процессе развития коррекционного движения по USD/CAD, способного перерасти в восходящий тренд.
Одним из последних факторов, сыгравших на руку «луни», стала публикация отчета МВФ о структуре золотовалютных резервов центральных банков на 31 марта.
Удельный вес наиболее крупных валют — доллара США и евро — в 1-м квартале не изменился и составил 60,9% и 24,5%. Обращает на себя внимание сокращение до 3,9% доли британского фунта, вновь уступившего третью строчку японской иене. Интерес регуляторов к ней еще можно объяснить стабильностью котировок USD/JPY, а вот сокращение резервов,
номинированных в «кабеле» выглядит неоправданным. Вероятно, некоторые центробанки посчитали пару GBP/USD переоцененной.
Наибольший позитив отчет МВФ принес для «канадца». Он стал наиболее быстрорастущим активом среди валют G6. За год резервы, номинированные в канадских долларах, выросли на 22,2%, в то время как ближайшие конкуренты: «австралиец» (+6,3%), евро (+5,6%) и «японка» (+4,2%) — существенно отстали. В результате удельный вес CAD вырос с 1,6% до
1,9%. Центробанки игнорировали девальвацию «луни» и продолжали диверсифицировать резервы в его пользу.
На мой взгляд, парой USD/CAD уже отыгран фактор позитивной динамики валютных резервов центральных банков, а на «американца» продолжает давить геополитический фактор и предстоящее выступление Джанет Йеллен. Рынок ожидает «голубиной» риторики и продолжает игнорировать сильную статистику по экономике США. В частности, он закрыл глаза на релиз сильных данных по объемам незавершенных сделок по продаже жилья за
май. Показатель вырос на 6,1% м/м при прогнозе 1,4%.
На мой взгляд, скатывание реальной доходности канадских долговых обязательств в отрицательную область, способность доллара США выстоять под напором главы ФРС и сильные данные по американскому рынку труда заложат фундамент под разворот нисходящего тренда по USD/CAD. Интересны покупки пары при условии успешного теста сопротивления на 1,072-1,075.
Другая аналитика
