Рекордная выручка и ухудшение рентабельности большинства сегментов
RAGR 2024 ПАО «Группа «Русагро» опубликовало отчетность по МСФО за 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/gruppa_kompanij_rusagro_... В отчетном периоде совокупная выручка компании выросла на 16,6%, составив 396,5 млрд руб. Для анализа причин роста выручки обратимся к посегментным результатам отчетности. Выручка в сегменте «Сахар» осталась, практически, на том же уровне (- 0,1%), составив 67,8 млрд руб. на фоне высокой конкуренции на внутреннем рынке сахара. При этом был завершен проект по запуску систем долгосрочного хранения свеклы, который позволит улучшить результаты в 2026 г. На операционном уровне сегмент показал прибыль в размере 8,3 млрд руб. против 11,9 млрд руб. годом ранее. Выручка в сегменте «Мясо» продемонстрировала внушительный рост на 71,2%, составив 93,5 млрд руб. в результате роста загрузки мощностей в условиях расширения спроса на внутреннем и экспортном рынке. Рост себестоимости продаж при этом показал более скромную динамику, составив 57,1%. В результате на операционном уровне сегмент зафиксировал прибыль 11,6 млрд руб., что более, чем в 19 раз превышает результат предыдущего года. Выручка в сегменте «Сельское хозяйство» увеличилась на 8,0% до 54,7 млрд руб. вследствие повышения эффективности посевной кампании и инициативам по расширению экспорта продукции. Чистая прибыль от переоценки биологических активов и сельскохозяйственной продукции составила около 167,0 млн руб. против убытка 2,2 млрд руб. годом ранее. При этом рост себестоимости продаж значительно опередил рост выручки, составив 27,3% (47,8 млрд руб.). В итоге в сегменте образовался операционный убыток в размере 416,0 млн руб. против прибыли 2,8 млрд руб., полученной годом ранее. В сегменте «Масло и жиры» выручка выросла на 7,5% до 207,8 млрд руб. главным образом за счет масштабных проектов по расширению экспорта, повышению эффективности логистической схемы и обеспеченности сырьем. При этом себестоимость увеличилась на 14,6% до 172,3 млрд руб. Коммерческие расходы снизились на 8,5% до 22 млрд руб., но при этом прочие операционные расходы выросли более, чем на 1 млрд руб. (1,7 млрд руб. против 0,6 млрд годом ранее). В результате операционная прибыль сегмента упала на 22,0%, составив 15,2 млрд руб. Чистые финансовые расходы показали многократный рост, составив 12,3 млрд руб. за счет двукратного роста процентных расходов и прочих финансовых расходов. Общий долг увеличился с прошлого года со 161,0 млрд руб. до 200,3 млрд руб.; его обслуживание обошлось эмитенту в 17,4 млрд руб. В итоге чистая прибыль компании составила 18,5 млрд руб., что вдвое меньше результата предыдущего года. После выхода отчетности мы уточнили прогнозную выручку и размер операционных затрат в ряде сегментов, учитывая текущую ситуацию. Также мы заложили более скромные прогнозы деятельности масложирового сегмента, что объясняется неоднозначным возможным исходом текущих судебных разбирательств, связанных с крупными акционерами. В результате потенциальная доходность акций компании снизилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/gruppa_kompanij_rusagro_... На данный момент бумаги компании торгуются исходя из P/BV 2026 около 0,4 и P/E 2026 около 4,8 и недавно вошли в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона». ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Добро пожаловать! "На данный момент бумаги компании торгуются исходя из P/BV 2026 около 0,4 и P/E 2026 около 4,8 и недавно вошли в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона»."
Можно набирать высоту? Или дадут по 110 усредниться?
Дело не только в нефти. Война в Иране приводит к перебоям в поставках многих товаров первой необходимости.
Этанол и сахар Некоторые цены выросли вслед за мировыми ценами на нефть, но не так, как можно было бы ожидать.
В Бразилии, крупнейшем в мире производителе сахарного тростника, его можно использовать для получения сахара или этанола — топлива, которое используется в автомобилях по всей стране. Когда цены на этанол растут, заводы переключаются на производство этого более прибыльного топлива.
Возможно, ситуация скоро повторится. Из-за резкого роста цен на нефть с начала войны и до конца торгов в понедельник стоимость этанола подскочила примерно на 10%. Такая динамика может привести к тому, что бразильские переработчики будут использовать больше тростника для производства топлива, когда в ближайшие недели начнется сбор следующего урожая.
В понедельник цены на сахар на Межконтинентальной бирже выросли до месячного максимума, но во вторник снизились на фоне падения мировых цен на энергоносители. https://www.nytimes.com/2026/03/10/business/ira...
Вышел отчет за 2025 год у компании Русагро. Забавно, как отдельные товарищи негативно отреагировали на отчет - акции упали на 8% с того момента.
Продающие либо смотрят только на значение прибыли год к году (классика), либо просто спекулируют ради острых ощущений.
В данном посте в первую очередь посмотрим на цифры и любопытные детали, хотя проблема далеко не в них...
📌 Что в отчете
— Выручка и валовая прибыль. Выручка выросла на 16% до 387 млрд рублей, у компании широкий спектр продукции, поэтому где-то провал как в сахаре с падением с 66 до 63 млрд рублей, а где-то как в мясном сегменте невероятный рост с 54 до 93 млрд рублей из-за полной консолидации в 2025 году Агро-Белогорье!
Также отмечу падение с 97 до 75 млрд рублей доходов от экспорта из-за крепкого рубля!
Себестоимость продаж росла быстрее (аж на 24%) до 321 млрд рублей, поэтому валовая прибыль год к году осталась на уровне 74 млрд рублей. Укрепление рубля смазало картину...
Опять же нужно отметить кратный рост с 18 до 47 млрд рублей в себестоимости товаров для перепродажи - вероятно по этой категории минимальная маржа, что негативно для валовой маржинальности (упала с 21.7 до 18.7%).
— Доход от Агро-Белогорье и операционная прибыль. Вот тут начинается самое смешное, так как массовой инвестор скорее всего разочаровался увидев падение по операционной прибыли, хотя в 2024 году она включала в себя разовый доход на 18.7 млрд рублей от приобретения Агро - Белогорья. Без этого разового эффекта операционная прибыль не упала с 47 до 33 млрд рублей (в 2025 году непонятное прочее на 4 млрд рублей), а наоборот выросла с 30 до 33 млрд рублей. Так что все неплохо!
Отмечу падение в 2025 году падение транспортных расходов с 16 до 13 млрд рублей, что вероятно связано с укреплением рубля и меньшим объемом продаж на экспорт!
— Долг. NET DEBT за год вырос со 93 до 148 млрд рублей (о причинах дальше), что в том числе привело к негативному результату по нетто процентам с ростом с 0 до минус 10 млрд рублей + есть подозрения, что компания привлекала более дорогое заемное финансирование (обычно льготное)!
NET DEBT / EBITDA вырос с 1,85 до 2,65...
— Оборотный капитал. А теперь о причинах роста долга - это полный провал по работе с оборотным капиталом на минус 55 млрд рублей: выросла ДЗ на 30 млрд рублей, погасили КЗ на 15 млрд рублей, выросли запасы на 10 млрд рублей...
И тут возникают вопросы к менеджменту (пока мажоритарий под следствием), а почему так плохо работаете, а?
📌 Мнение про Русагро 🧐
У компании провал по экспортным доходам (в первую очередь из-за крепкого рубля) + слабая работа с оборотным капиталом (привет менеджменту) привела к раздутию NET DEBT => процентных расходов, но даже так получаем компанию с P/E < 6 за 2025 год.
Допустим компания в следующем году проведет на работу над ошибками и сможет воспользоваться потенциальным ростом цен на продовольствие из-за ситуации вокруг Ирана (горючее и удобрения необходимы для посевной) + нормализует нетто проценты, то чистая прибыль для акционеров вырастет с 18.5 до 30 млрд рублей, что дает уже P/E < 4!
Но основная проблема никуда не ушла - это суд против собственника с невероятным количеством исков и суммами по ним + светит риск потенциальной деконсолидации ранее приобретенных активов (под угрозой Агро-Белогорье и НМЖК)....
Вывод: cредний отчет, но актив недорогой с учетом задела на следующий год. Основная проблема - это суд, но если Вы ковбой - оптимист, то акции при позитиве могут дать +50%, но это неточно!
Вышел отчет за 2025 год у компании Русагро. Забавно, как отдельные товарищи негативно отреагировали на отчет - акции упали на 8% с того момента.
Продающие либо смотрят только на значение прибыли год к году (классика), либо просто спекулируют ради острых ощущений.
В данном посте в первую очередь посмотрим на цифры и любопытные детали, хотя проблема далеко не в них...
📌 Что в отчете
— Выручка и валовая прибыль. Выручка выросла на 16% до 387 млрд рублей, у компании широкий спектр продукции, поэтому где-то провал как в сахаре с падением с 66 до 63 млрд рублей, а где-то как в мясном сегменте невероятный рост с 54 до 93 млрд рублей из-за полной консолидации в 2025 году Агро-Белогорье!
Также отмечу падение с 97 до 75 млрд рублей доходов от экспорта из-за крепкого рубля!
Себестоимость продаж росла быстрее (аж на 24%) до 321 млрд рублей, поэтому валовая прибыль год к году осталась на уровне 74 млрд рублей. Укрепление рубля смазало картину...
Опять же нужно отметить кратный рост с 18 до 47 млрд рублей в себестоимости товаров для перепродажи - вероятно по этой категории минимальная маржа, что негативно для валовой маржинальности (упала с 21.7 до 18.7%).
— Доход от Агро-Белогорье и операционная прибыль. Вот тут начинается самое смешное, так как массовой инвестор скорее всего разочаровался увидев падение по операционной прибыли, хотя в 2024 году она включала в себя разовый доход на 18.7 млрд рублей от приобретения Агро - Белогорья. Без этого разового эффекта операционная прибыль не упала с 47 до 33 млрд рублей (в 2025 году непонятное прочее на 4 млрд рублей), а наоборот выросла с 30 до 33 млрд рублей. Так что все неплохо!
Отмечу падение в 2025 году падение транспортных расходов с 16 до 13 млрд рублей, что вероятно связано с укреплением рубля и меньшим объемом продаж на экспорт!
— Долг. NET DEBT за год вырос со 93 до 148 млрд рублей (о причинах дальше), что в том числе привело к негативному результату по нетто процентам с ростом с 0 до минус 10 млрд рублей + есть подозрения, что компания привлекала более дорогое заемное финансирование (обычно льготное)!
NET DEBT / EBITDA вырос с 1,85 до 2,65...
— Оборотный капитал. А теперь о причинах роста долга - это полный провал по работе с оборотным капиталом на минус 55 млрд рублей: выросла ДЗ на 30 млрд рублей, погасили КЗ на 15 млрд рублей, выросли запасы на 10 млрд рублей...
И тут возникают вопросы к менеджменту (пока мажоритарий под следствием), а почему так плохо работаете, а?
📌 Мнение про Русагро 🧐
У компании провал по экспортным доходам (в первую очередь из-за крепкого рубля) + слабая работа с оборотным капиталом (привет менеджменту) привела к раздутию NET DEBT => процентных расходов, но даже так получаем компанию с P/E < 6 за 2025 год.
Допустим компания в следующем году проведет на работу над ошибками и сможет воспользоваться потенциальным ростом цен на продовольствие из-за ситуации вокруг Ирана (горючее и удобрения необходимы для посевной) + нормализует нетто проценты, то чистая прибыль для акционеров вырастет с 18.5 до 30 млрд рублей, что дает уже P/E < 4!
Но основная проблема никуда не ушла - это суд против собственника с невероятным количеством исков и суммами по ним + светит риск потенциальной деконсолидации ранее приобретенных активов (под угрозой Агро-Белогорье и НМЖК)....
Вывод: cредний отчет, но актив недорогой с учетом задела на следующий год. Основная проблема - это суд, но если Вы ковбой - оптимист, то акции при позитиве могут дать +50%, но это неточно!
Анализ отличный. Но негативно отреагировал скорее всего лишь наш кукл. 😊 К примеру Совкомфлот после 450 млн$ прибыли в 2024 получил 5 млн $ убытка а акция не падает. И таких примеров куча и никто не падает.
Вышел отчет за 2025 год у компании Русагро. Забавно, как отдельные товарищи негативно отреагировали на отчет - акции упали на 8% с того момента.
Продающие либо смотрят только на значение прибыли год к году (классика), либо просто спекулируют ради острых ощущений.
В данном посте в первую очередь посмотрим на цифры и любопытные детали, хотя проблема далеко не в них...
📌 Что в отчете
— Выручка и валовая прибыль. Выручка выросла на 16% до 387 млрд рублей, у компании широкий спектр продукции, поэтому где-то провал как в сахаре с падением с 66 до 63 млрд рублей, а где-то как в мясном сегменте невероятный рост с 54 до 93 млрд рублей из-за полной консолидации в 2025 году Агро-Белогорье!
Также отмечу падение с 97 до 75 млрд рублей доходов от экспорта из-за крепкого рубля!
Себестоимость продаж росла быстрее (аж на 24%) до 321 млрд рублей, поэтому валовая прибыль год к году осталась на уровне 74 млрд рублей. Укрепление рубля смазало картину...
Опять же нужно отметить кратный рост с 18 до 47 млрд рублей в себестоимости товаров для перепродажи - вероятно по этой категории минимальная маржа, что негативно для валовой маржинальности (упала с 21.7 до 18.7%).
— Доход от Агро-Белогорье и операционная прибыль. Вот тут начинается самое смешное, так как массовой инвестор скорее всего разочаровался увидев падение по операционной прибыли, хотя в 2024 году она включала в себя разовый доход на 18.7 млрд рублей от приобретения Агро - Белогорья. Без этого разового эффекта операционная прибыль не упала с 47 до 33 млрд рублей (в 2025 году непонятное прочее на 4 млрд рублей), а наоборот выросла с 30 до 33 млрд рублей. Так что все неплохо!
Отмечу падение в 2025 году падение транспортных расходов с 16 до 13 млрд рублей, что вероятно связано с укреплением рубля и меньшим объемом продаж на экспорт!
— Долг. NET DEBT за год вырос со 93 до 148 млрд рублей (о причинах дальше), что в том числе привело к негативному результату по нетто процентам с ростом с 0 до минус 10 млрд рублей + есть подозрения, что компания привлекала более дорогое заемное финансирование (обычно льготное)!
NET DEBT / EBITDA вырос с 1,85 до 2,65...
— Оборотный капитал. А теперь о причинах роста долга - это полный провал по работе с оборотным капиталом на минус 55 млрд рублей: выросла ДЗ на 30 млрд рублей, погасили КЗ на 15 млрд рублей, выросли запасы на 10 млрд рублей...
И тут возникают вопросы к менеджменту (пока мажоритарий под следствием), а почему так плохо работаете, а?
📌 Мнение про Русагро 🧐
У компании провал по экспортным доходам (в первую очередь из-за крепкого рубля) + слабая работа с оборотным капиталом (привет менеджменту) привела к раздутию NET DEBT => процентных расходов, но даже так получаем компанию с P/E < 6 за 2025 год.
Допустим компания в следующем году проведет на работу над ошибками и сможет воспользоваться потенциальным ростом цен на продовольствие из-за ситуации вокруг Ирана (горючее и удобрения необходимы для посевной) + нормализует нетто проценты, то чистая прибыль для акционеров вырастет с 18.5 до 30 млрд рублей, что дает уже P/E < 4!
Но основная проблема никуда не ушла - это суд против собственника с невероятным количеством исков и суммами по ним + светит риск потенциальной деконсолидации ранее приобретенных активов (под угрозой Агро-Белогорье и НМЖК)....
Вывод: cредний отчет, но актив недорогой с учетом задела на следующий год. Основная проблема - это суд, но если Вы ковбой - оптимист, то акции при позитиве могут дать +50%, но это неточно!
Анализ отличный. Но негативно отреагировал скорее всего лишь наш кукл. 😊 К примеру Совкомфлот после 450 млн$ прибыли в 2024 получил 5 млн $ убытка а акция не падает. И таких примеров куча и никто не падает.
Ну Совкомфлот на теме эскалации в Иране ракетит. Но, если говорить о плохих отчетностях, то делимобиль и Вуш - отчитались ужасно, тем не менее торгуются на тех же уровнях, что до отчёта. Сейчас ухудшение в отчётах - это следствие высокой ставки, в этом году отчёты у многих будут получше.
У Тайваня запаса электроэнергии осталось всего на десять дней. Теперь он лихорадочно ищет альтернативы, рассматривая в этом качестве даже свиной навоз. Черкизово, Русагро - пора свиные фекалии отправлять на экспорт
Анализ отличный. Но негативно отреагировал скорее всего лишь наш кукл. 😊 К примеру Совкомфлот после 450 млн$ прибыли в 2024 получил 5 млн $ убытка а акция не падает. И таких примеров куча и никто не падает.
Ну Совкомфлот на теме эскалации в Иране ракетит. Но, если говорить о плохих отчетностях, то делимобиль и Вуш - отчитались ужасно, тем не менее торгуются на тех же уровнях, что до отчёта. Сейчас ухудшение в отчётах - это следствие высокой ставки, в этом году отчёты у многих будут получше.
Совкомфлот ракетит на том что корабли стоящие на рейде в океане наконец то смогут разово разгрузится? Бедный наш рынок если на этом ракетит.
Прямо назрел выход новости о переводе мажора под домашний арест, со всеми вытекающими взлетными посдедствиями для бумаги.
Ближайшая новость - назначение даты рассмотрения дела. Сейчас бы какой нибудь вброс, типа что потерпевшие не имеют претензий к Русагро и можно на 160
Было бы здорово, но для этого с больше вероятностью, сначала появится новость о приобретении большого пакета акций компании "добропорядочным инвестором".
МОСКВА, 16 мар - ПРАЙМ. Россия в январе текущего года в 26 раз увеличила поставки пшеницы в Казахстан по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, выяснило РИА Новости, изучив статистику таможенного ведомства республики. https://1prime.ru/20260316/pshenitsa-868344266....
Экспортеры перебирают зерно Цены на поставки российской пшеницы достигли максимума за семь месяцев Стоимость российской пшеницы на мировых рынках увеличилась на $4 на неделю, до $238–240 за тонну. Это максимальные значения с августа 2025 года. https://www.kommersant.ru/doc/8512626
МОСКВА, 16 мар - ПРАЙМ. Россия в январе текущего года в 26 раз увеличила поставки пшеницы в Казахстан по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, выяснило РИА Новости, изучив статистику таможенного ведомства республики. https://1prime.ru/20260316/pshenitsa-868344266....
В Казахстан, скорее всего транзит в третьи страны. Хотя была новость что Казахстан сокращает посевы пшеницы, замещая ее более маржинальными злаковыми.
Графики юнипро и русагро в последнее время очень похожи. Первый слив почти синхронно произошел. Вчерашний задерг и слив - так же одновременно. Один художник?
Графики юнипро и русагро в последнее время очень похожи. Первый слив почти синхронно произошел. Вчерашний задерг и слив - так же одновременно. Один художник?
Точно, я тоже это заметил некоторое время назад. При чем юнипро почти всегда идет невпопад с другими энергетиками. Скорее всего один "смотрящий" за бумагами.
Причина удаления:
Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.
Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ПАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
