Несмотря на успешное размещение испанских облигаций во вторник европейские кредитные риски вновь поползли вверх. Сегодня Испания и Франция собираются занять на первичном рынке $18 млрд, и у рынка есть сомнения в том, что спрос на аукционах будет достаточным, особенно, если учесть нежелание денежных властей идти на новые вливания в банковскую систему. В США дополнительное разочарование инвесторов вызвали не столь оптимистичные, как того ожидал рынок, результаты Intel и IBM. В Азии негативные тенденции были отчасти смягчены спекуляциями о возможном смягчении китайской денежной политики в скором времени.
Вчера рынок был излишне пессимистичен в отношении предстоящих размещений европейских облигаций. Предоставленных ЕЦБ средств более чем достаточно для того, чтобы удовлетворить предложение облигаций на первичном рынке. Таким образом, после того, как навес предложения будет снят, фондовые индексы смогут «нащупать почву под ногами» и начать восстановление.
Европа остается основным источником нестабильности на фондовых рынках. В преддверии размещений испанских и французских облигаций, сообщения о росте просроченной задолженности по кредитным портфелям испанских банков, стали триггером для новой волны продаж, которая в итоге стоила европейским индексам около 1,5% капитализации. «Масла в огонь» добавила также статистика из Китая, согласно которой цены на недвижимость в стране продолжили идти вниз, сигнализируя о шатком положении сектора и замедлении экономического роста «Поднебесной». Наконец, рынок весьма болезненно отреагировал на решение Банка Англии не увеличивать объем программы по выкупу плохих активов, что является уже тенденцией – совершенно очевидно, что ведущие эмиссионные центры взяли паузу в «печатании денег».
На итоги торгов в США существенное влияние оказали корпоративные отчеты. Результаты Intel и IBM, несмотря на неплохие показатели выручки и прибыли, разочаровали рынок, который рассчитывал увидеть превышение над консенсусом. В итоге, продажи в технологическом секторе (-2,55%) стали причиной обвала Dow на 0,63%. S&P потерял вчера 0,41%.
Сегодня в Азии определенную разрядку рынкам дали спекуляции о возможном смягчении денежной политики Китаем, в частности – снижении нормы резервирования для банков в целях стимулирования экономики, что ограничило падение сводного индекса MSCI Asia Pacific 0,1%.
Несмотря на снижение большинства зарубежных индексов по итогам вчерашних торгов, российский рынок на открытие может прибавил 0,2%. Судя по всему торги будут проходить в диапазоне 1470-1480 п. по индексу ММВБ. Стабилизация в ценах на нефть оставляет за российским рынком все шансы на восстановление к уровню 1500 п. по ММВБ. Триггером для роста должны послужить результаты размещения облигаций Испании и Франции, которые снимут навес первичного предложения на западных рынках, тем самым предоставляя европейским рынкам возможность отыграть недавние потери.
Сегодня мы ждем восстановления в фишках (прежде всего сырьевых), а также ликвидных бумагах ОГК (в том числе Русгидро). Слабая отчетность ММК, ставшая отраслевым анти-рекордом рентабельности, видимо, является лакмусовой бумагой для отрасли, теряющей маржу, что впрочем, не мешает инвесторам, судя по динамике акций, перекладываться из ММК в бумаги более рентабельной Северстали.
Другая аналитика
