Итоги торгов. Европейские и американские рынки в пятницу закрылись в целом в средний минус.
Валюты. Доллар к евро, вырос до двухнедельного максимума 1.318. Причины? Как мы писали ранее - более €1 трлн. новых денег от ЕЦБ. К рублю доллар вырос до 29.34. Возможно дальнейшее снижение рубля, если западные игроки сделают ставку на рост политической нестабильности после президентских выборов.
Сырье. Нефть снизилась до $123. Причины? Обама заявил, что хотя военное вмешательство в ситуацию с Ираном и остается возможным вариантом, превентивные военные меры могут быть контрпродуктивны. Золото снизилось до $1695.
Основные события мировых рынков
Греция. Moody's понизило рейтинг до C – минимального, по шкале агентства. Прогноз по рейтингу не опубликован. Основание? Высокая вероятность дефолта греческого правительства по своим облигациям. Негативно.
Китай установил новые целевые уровни по ключевым показателям на 2012. Плановый рост ВВП снижен до 7.5% против 8% запланированных ранее (реальный 9.2% в 2011). Инфляция 4%, против реальной в 5.4% за 2011. Дефицит бюджета увеличен до 1.5% ВВП против запланированных ранее 1.1%. Цель? Снижение финансовых рисков. Последствия? Искусственное торможение экономики средне- и долгосрочно негативно повлияет на рынки.
Италия. ВВП вырос на 0.4% против прогнозных 0.6%. Госдолг вырос до 120.1% ВВП за 2011. Негативно.
Германия. Розничные продажи упали в январе на 1.6% (+0.5% прогноз) против роста на 0.1% в декабре. Негативно.
Россия. Приток капитала в фонды за неделю составил $111 млн. в дополнение к $183 млн. неделей ранее. Однако чистый отток частного капитала из России в январе 2012 составил порядка $17 млрд. За 2011 отток вырос в 2.5 раза и составил 84.2 млрд. Негативно.
ЕС. 25 стран подписали договор о стабильности, координации и управлении. Каковы основные параметры? Дефицит бюджета не более 0.5% ВВП (1% ВВП для стран с госдолгом ниже 60% ВВП). Каковы санкции? Штраф 0.1% от ВВП. По уровню госдолга потолок прежний. Штрафов не предусмотрено. Максимум - предписание сокращать на 5% минимум ежегодно. Причина? У 14 стран ЕС он уже превышает этот уровень. К примеру: Германия 81.8% ВВП, Франция 85.2%. Норма должна быть включена в национальное законодательство. Последствия для стран не ратифицировавших договор до 2013? Отказ в помощи из антикризисного фонда (ESM).
Вывод. По нашему мнению размер штрафных санкций в новом пакте ЕС не способен сдержать дефициты в пределах нормы. Суммарный долг стран ЕС за год увеличился на рекордные €800 млрд. и достиг €10.3 трлн. (82.2% ВВП). Этому поспособствовали ЕЦБ и ФРС. Своими действиями по предоставлению ликвидности они позволили европейским странам забыть о мерах жестких мер экономии. Последствия? Нерешенные проблемы приведут к ухудшению ситуации во втором полугодии.
Тем временем, рынок уже не реагирует на снижение рейтингов Греции. В то же время, Moody's считает риск дефолта высоким даже после успешного обмена гособлигаций. Плановая дата? 8 марта. Некоторые банки и хеджфонды все еще не дали гарантий своего участия. В то же время 75% согласных – минимум, при котором не придется задействовать положение о коллективных действиях. Поэтому стоит дождаться факта обмена, реакции рейтинговых агентств и рынка.
Другая аналитика
