Итоги заседания ЕЦБ 8 декабря не вдохновили финансовые рынки. Рынок сырья поддержал общее бегство из рискованных активов. Но, возможно, саммиту Евросоюза, завершившемуся в пятницу, 9 декабря, удастся вернуть инвесторам желание вкладываться в коммодитиз?
Чтобы ответить на этот вопрос, необходимо иметь в виду следующее. Для рынка нефти и промышленных металлов главным понижательным фактором в 2012 году будет риск финансового коллапса Европы. Именно из этого и следует исходить, оценивая значение декабрьского саммита ЕС для рынка сырья. Если власти Евросоюза примут жизнеспособные и эффективные меры по предотвращению европейской катастрофы, тогда, очевидно, нефть и металлы смогут продолжить рост в следующем году.
Что же предложил саммит? Перечислю основные моменты.
• Анонсировано создание фискального союза, предварительное согласие войти в который дали все государства ЕС, кроме Великобритании, которая категорически против передачи Брюсселю права контролировать свой бюджет. Напомню, вступившие в фискальный союз государства будут представлять проекты своих госбюджетов на утверждение еврокомиссии. Нарушители финансовой дисциплины будут подвергаться определенным санкциям (их обсуждение еще впереди).
• В июле 2012 года, на год раньше предварительно обозначенного срока, параллельно с Европейским фондом финансовой стабильности (EFSF) начнет работать постоянный Европейский стабилизационный механизм (ESM) объемом 500 млрд евро. Правда, банковскую лицензию он все-таки не получит.
• Евросоюз предоставит Международному валютному фонду дополнительные 200 млрд евро для поддержки проблемных стран.
• В июне ЕС рассмотрит вопрос выпуска единых европейских облигаций (евробондов).
Итак, можно ли считать данные решения достойным ответом на европейский долговой кризис? На мой взгляд, и да, и нет. Если более точно, эти решения — необходимые предварительные условия, чтобы дать кризису достойный ответ. Но это еще не сам ответ. Предложенные на саммите меры, безусловно, способствуют стабилизации финансовой ситуации в еврозоне, но в долгосрочной перспективе. Они, скорее, помогут не допустить новый кризис в будущем, чем разрешить нынешний.
Оттого что интеграция между странами ЕС станет глубже, Италия, Греция и иже с ними не освободятся от обязанности каким-то образом расплачиваться по своим огромным долгам в условиях режима жесткой экономии. Настоящий ответ нынешнему кризису мы увидим, если ЕЦБ, основываясь на углублении финансовой интеграции в ЕС, наконец получит право более активно вмешиваться в рыночную ситуацию и примет более агрессивные меры по стабилизации ситуации на долговом рынке Европы.
И еще. Во время саммита от внимания аналитиков несколько ускользнула иранская тема, а ведь одним из вопросов повестки встречи лидеров Евросоюза было обсуждение новых санкций против исламской республики. В итоговом документе саммита указано, что дополнительные антииранские санкции должны быть одобрены до 30 января 2011 года. Впрочем, документ не конкретизирует, будет ли это эмбарго на поставки иранской нефти или какие-то иные меры. Судя по всему, ЕС пока не удается найти реальную альтернативу покупкам нефти в Иране. Видимо, от успешности решения этой задачи и будет зависеть конкретное наполнение нового антииранского пакета санкций.
В целом итоги саммита для нефтяного рынка я оцениваю с оптимизмом, пусть и сдержанным. Конечно, в нашем уравнении еще много неизвестных, но с каждым днем картина будет проясняться все больше. Так, среду (14 декабря) мы узнаем, решится ли ОПЕК на сокращение квот на нефтедобычу. Пока же предлагаю начать неделю с покупок нефти ниже уровня $109 за баррель.
Другая аналитика
