Основные дальнейшие сценарии
Как мы ранее писали, укрепление доллара после «чёрной пятницы» продолжительностью в месяц – сценарий практически предопределённый, и «исход в качество» здесь вряд ли играет первую скрипку – особенно на фоне скверных ожиданий от деятельность бюджетного «суперкомитета» в США (Moody’s недвусмысленно намекнули если не на очередное понижение суверенного рейтинга, то, по крайней мере, на понижение прогноза – в случае, если сенаторы так и не смогут достичь консенсуса, а механизм «автосеквестирования» по каким-то причинам будет пробуксовывать). Основная причина укрепления «зелёного» - банальный спрос на американскую валюту, в которой номинировано более 75% оптовых, розничных и онлайн-цен в мире.
В условиях укрепления доллара логично ожидать дальнейшего ослабления евро, однако отметка $1.30 выглядит неплохим уровнем поддержки, пробитие которого может произойти только в результате какого-то из ряда вон выходящего события в Европе (гадать не будем, но фантазия подсказывает наличие неплохого ассортимента «страшилок» - особенно после того как канцлер ФРГ Меркель в очередной раз отвергла идею выпуска единых евробондов и запретила ЕЦБ выступать в роли «кредитора последней инстанции»). Между тем, на рынке существует как минимум одна позитивная инвестидея, требующая самого пристального к себе отношения.
Речь идёт о сильно подешевевшем за последние недели золоте. Ошибочно утверждать, что золото имеет какую-то существенную корреляцию с евро; наоборот, исторически оно выполняло своеобразную роль «серого кардинала», периоды укрепления которого были приурочены либо к а) внезапному расширению денежной (не только долларовой!) массы в мире; либо к б) эпизодам одинакового неприятия как «исходов в качество», так и «толерантности к рискам». На наш взгляд, при цене тройской унции $1,680, которая буквально лежит на техническом уровне поддержки «жёлтого металла» и учитывая риски дополнительного фискального стимулирования как со стороны ЕЦБ, так и – ФРС (в последних тезисах-«минутках» некоторые члены Комитета по открытым рынкам США высказывались в пользу дополнительного «количественного смягчения») золото выглядит уж слишком соблазнительно, чтобы просто «пройти мимо».
В течение ближайшего времени СМИ могут распространять репортажи об успехах сезона распродаж в США, что может служить источником краткосрочных всплесков интереса инвесторов к таким ритейлерам как WalMart, Target, Macy’s и других – следствием которых будет краткосрочный взлёт котировок их акций, которые мы можем использовать для закрытия с прибылью соответствующих позиций. В целом, широкий рынок будет оставаться чрезвычайно волатильным и плохо предсказуемым, поэтому мы нацелены на реализацию лишь точечных инвестиционных идей – подобных описанным выше.
Календарь событий на предстоящую неделю
На предыдущей неделе на рынках произошло ожидавшееся снижение (индекс ММВБ -5%). Мы наблюдаем сохраняющийся высокий уровень нервозности и волатильности. Но отметим, что рынок проявлял стойкость к поступавшему негативу.
В начале наступающей недели мы ждём роста рынков на позитиве после сезона рождественских распродаж в США и слухах о выделении МВФ помощи Италии. Дополнительную поддержку российскому рынку окажет растущая нефть на фоне роста напряжённости в Сирии. В середине недели - в начале декабря - возможно резкое движение на рынке (нынешний год характеризуется тем, что в начале месяцев на рынках происходят активные движения).
Из выходящей на следующей неделе статистики выделим блок данных по рынку жилья США за октябрь (количество разрешений на строительство, продажи новых домов, цены на дома), индекс потребительского доверия в США за ноябрь и цифры из Японии за октябрь (безработица, розничные продажи промышленное производство). 1 декабря будет опубликована важная статистика по Китаю – индекс деловой активности в промышленности NBS за ноябрь. Многие взгляды сейчас устремлены на Китай как локомотив мировой экономики. И слабые данные могут разочаровать инвесторов.
Из корпоративных событий следующей недели выделим отчётность Сбербанка по МСФО за 9 месяцев (выйдет 30 ноября), а также собрания акционеров Вымпелкома, ПИК и Cоветы Директоров Ростелекома, НЛМК и Газпром-нефти.
Другая аналитика
