Тот, кто настроен на негатив, получает соответствующий результат, а тот, кто видит не только темные стороны, но и светлые, обязательно дождется роста – нужно только набраться терпения. Отражением этих слов является текущая ситуация на российском рынке, который традиционно следует за динамикой мировых биржевых индикаторов. На наш взгляд, инвесторы демонстрируют высокую и, надо признать, не всегда оправданную, степень недоверия и неприятия рисков. На первый взгляд, порадоваться нечему: евро падает, немецким банкам международное рейтинговое агентство снижает кредитные рейтинги, неудачное размещение испанских облигаций и продолжающийся, несмотря на покупки ЕЦБ, рост доходности долговых бумаг других стран еврозоны. Однако, с другой стороны, ситуация не столь катастрофична: вновь образованные правительства Италии и Греции активно работают над программой по сокращению долгов, цены на нефть находятся на высоких уровнях.
Если говорить о российском рынке, то мы, по-прежнему считаем, что компании сохраняют свою фундаментальную привлекательность. Новости по многим эмитентам тоже выходят позитивные. Так, Газпром озвучил свое намерение в очередной раз увеличить свою инвестиционную программу. Катар может приобрести долю в компании Новатэк. Вообще, в последнее время страны Ближнего Востока проявляют повышенный интерес к российским газовым компаниям – таким образом, можно отметить, что между крупнейшими мировыми производителями газа устанавливается конструктивный диалог. ФСК ЕЭС ждет в 2012 году повышения тарифов на 15-20%. Для компании это позитивные ожидания, и в этом свете ее акции выглядят привлекательно.
Мы по-прежнему сохраняем позитивный взгляд на рынок в перспективе, но при этом, учитывая общие негативные настроения инвесторов на глобальных рынках, в ближайшее время мы ожидаем небольшого понижения российских биржевых индикаторов.
Другая аналитика
