В пятницу на финансового рынка наблюдалась разнонаправленная динамика: если основным фондовым рынкам в Азии удалось прибавить в капитализации 1,5-2% , то большинству американских и европейских площадок не удалось удержаться на отметках четверга. По итогам торговой сессии в пятницу индекс ММВБ вырос на весьма условные 0,07% до отметки в 1526,5 пунктов, что несколько выше психологически важного уровня сопротивления в 1525 пунктов. Благодаря укреплению рубля на 0,82% индекс РТС прибавил более 1,09%, поднявшись до уровня в 1610,3 пунктов. Это несколько ниже психологически важного уровня сопротивления в 1620 пунктов, что свидетельствует об отсутствии уверенности у крупных инвесторов в перспективах российской и мировой экономики. Объем торгов акциями на ММВБ снизился и составил 76,4 млрд. рублей, тогда как общий объем торгов на всех секциях РТС превысил 301,2 млрд. руб.
Торги в пятницу стартовали в «зелёной зоне» и уже к 14 часам оба основных российских фондовых индикатора прибавляли более 0,7%. Столь существенный скачок оптимизма на рынке был обусловлен, прежде всего, обыгрыванием инвесторами информации о ранее достигнутых договорённостях между представляющей интересы крупнейших финансовых институтов «большой тройкой» с одной стороны и национальными лидерами стран-членов Еврозоны с другой стороны относительно списания 50% госдолга Афин. Помимо этого позитивный настрой участников рынка поддержала информация о том, что наряду со списанием половины долга Греция получит очередной экстренный транш финансовой помощи в размере 130 млрд. евро.
Однако уже ближе к середине торговой сессии на рынке вновь возобладали негативные настроения, что позволило «медведям» взять реванш у быков за ранее достигнутый рост котировок. Амплитуда колебаний индексов составляла порядка 1%, что свидетельствовало о крайне высокой степени неопределённости участников торгов относительно перспектив российского фондового рынка.
Безусловно, очередная порция поддержки со стороны кредиторов и налогоплательщиков Объединённой Европы позволит оттянуть момент дефолта, однако в принципе не способна разрешить глубинные проблемы Афин и всего Валютного Союза. Фундаментальной проблемой Греции, также как Португалии, практически всей Восточной Европы и даже Испании является то, что им просто-напросто нечего предложить на рынке Единой Европы, у них конкурентоспособных производств и у них нет источников получения прибыли.
Также стоит отметить тот факт, что на саммите ЕС, прошедшем 26 октября, после тяжёлых дискуссий было принято решение о повышении капитализации европейских банков на сумму более 100 млрд. евро, что должно предотвратить банкротство крупнейших банков-держателей мусорных облигаций Греции и прочих стран-«евробанкротов». При этом более 30% от этой суммы планируется направить на повышение достаточности капитала греческих банков, которые пребывают в коматозном состоянии и сжимают кредитование частного сектора уже более 1,5 лет.
Также росту оптимизма способствовало сообщение о том, что Китай готов предоставить экстренную помощь проблемным странам-членам Еврозоны, которые оказались на краю дефолта и не могут самостоятельно справиться с бюджетным кризисом. Насколько можно судить, речь идёт о предоставлении более 100 млрд. евро на цели рефинансирования долговых обязательств стран группы PIIGS.
Совершенно очевидно, что Китай в самую последнюю очередь заинтересован в банкротстве даже периферийных стран Еврозоны, которое могло бы привести к краху Валютного Союза. Несмотря на то, что рассматривать вложения в долговые бумаги Греции, Португалии и даже Испании в качестве надёжных инструментов диверсификации валютных резервов крайне сложно, иного выхода у КНР просто нет.
В условиях, когда более 41% экспорта товаров и услуг Поднебесной приходится на Старый Свет, а на подавляющая часть производств по прежнему обслуживает спрос на внешних рынках, чрезмерное укрепление юаня через кросс-курс к валюте Еврозоны в случае существенного падения евро против доллара приведёт к резкому падению конкурентоспособности китайской продукции как в ЕС, так и в США, Азии и даже на внутреннем рынке. И такую непозволительную роскошь, особенно в условиях усиливающегося охлаждения мировой экономики, грозящего перерасти в полномасштабную рецессию, китайские власти не могут себе позволить.
Некоторый оптимизм вызвал очередной отчёт Университета Мичигана по изменению уровня потребительских настроений, зафиксировавший второе подряд за последние несколько месяцев улучшение ситуации с потребительской активностью.
Так, по итогам октября индекс потребительских ожиданий впервые с августа месяца поднялся выше психологически важной отметки в 50 пунктов и достиг уровня в 51,8 пунктов. Безусловно, это несколько лучше, чем 47,4 пунктов в августе текущего года, однако намного хуже 71,6 и 69,5 пунктов, зафиксированных в феврале в феврале и мае соответственно.
Аналогичная ситуация складывается с текущим доверием американских потребителей проводимой в стране социально-экономической политике. По итогам октября одноимённый индекс подскочил до 60,9 пунктов после просадки до 55,7 пунктов в августе, что было наихудшим значением данного показателя за всю историю статистических наблюдений с конца 1970-х гг. за исключением ноября кризисного 2008г. (55,3 пунктов).
Схожим образом себя ведёт оценка текущих потребительских условий, о чём свидетельствует рост одноимённого индекса с 68,7 пунктов в августе до 75,1 пунктов по итогам октября. Принимая во внимание тот факт, что ещё буквально в феврале текущего года данный индикатор находился устойчиво выше 86,9 пунктов, рассматривать этот рост в качестве свидетельства значимого оживления экономической активности было бы преждевременно и оптимистично.
Однако, несмотря на некоторое улучшение ситуации с оценкой потребительских настроений в октябре текущего года и некоторый рост оптимизма со стороны домашних хозяйств, настораживает непрекращающееся снижение уверенности американских граждан в улучшении своего материального положения. Об этом, в частности, свидетельствуют результаты опроса всё того же Университета Мичигана, продемонстрировавшие, что более 75% населения США не ожидают никакого улучшения своего материального положения в течение ближайшего месяца. При этом лишь 38% опрошенных респондентов отмечают, что в течение ближайшего года произойдут позитивные изменения с уровнем доходов.
Несмотря на непрекращающиеся разговоры про выход крупнейшей мировой экономики из кризиса и успешное преодоление негативных последствий рецессии 2007-2009гг., подавляющая часть населения США отмечают снижение своих реальных доходов даже на фоне снижающейся инфляции.
Ещё больше опасений вызывает тот факт, что по результатам социологического исследования, проведённого специалистами Университета Мичигана в октябре 2011г., был зафиксирован абсолютный рекордный минимум доверия граждан США к экономической политике органов государственной власти. Более 57% респондентов считают, что проводимая в стране экономическая и финансовая политика приводит к снижению их уровня жизни. И лишь 7% поддерживают курс действующей администрации Барака Обамы.
Ещё более наглядно отношение простых граждан США к финансовой элите и банковской системе демонстрирует тот факт, что более 61% домашних хозяйств не проявляют никакого доверия и симпатий в адрес Федерального Резерва, основными акционерами которого выступают крупнейшие транснациональные банки. Насколько можно судить, простые жители США постепенно начинают понимать, что финансовая плутократия, паразитировавшая на протяжении последних десятилетий на теле мировой и американской экономики и по-прежнему продолжающая высасывать соки из общества, окончательно перепутала свой собственный карман с государственным бюджетом и не собирается исправляться. В этой связи вполне закономерным и логичным выглядит рост популярности движения «Захвати Уолл-Стрит», направленный на то, чтобы заставить государственные органы пойти на ограничение власти и аппетитов крупнейших финансовых монополий.
На нефтяных рынках в четверг также наблюдалась повышенная волатильность в связи с нарастающей неопределённостью относительно того, смогут ли США, ЕС и Китай, а вместе с ними и весь мир избежать повторения кризиса 2008-2009гг. В течение дня котировки на «чёрное золото» опустились более чем на 1,8-2,3%.
Рынок «чёрного золота» завершил последний торговый день на предыдущей недели в негативной зоне, продемонстрировав снижение на 0,5-0,8%.. Снижение цен отражало резко возросшую неуверенность участников рынка в способности разработанного евро-бюрократами и «большой тройкой» плана спасти Еврозону от парада суверенных дефолтов. Помимо этого весьма сильное давление на котировки нефти оказал выход порции негативной макроэкономической статистики из Японии, продемонстрировавший сжатие производственной активности.
По итогам торгов в пятницу на лондонской InterContinental Exchange декабрьский фьючерс на североморскую нефть смеси Brent пупал в цене более чем на $2,17, закрывшись на отметке в $109,9 за баррель. На американском NYMEX цена на западно-техасскую смесь WTI с поставкой в декабре упала на $0,64 до $93,3 за баррель.
Ещё большее давление на котировки «чёрного золота» оказал отчёт о динамике промышленного производства в стране восходящего солнца, согласно которому по итогам октября выпуск продукции в промышленности обвалился на 4%. Это стало наиболее сильным сжатием производственной активности в Стране Восходящего Солнца за период с марта 2011г., когда в связи с последствиями разрушительного цунами спад промышленного производства превысил 15,5%.
Насколько можно судить, и последние цифры это только подтверждают, широко разрекламированное быстрое и устойчивое восстановление реального сектора экономики Японии после природной катастрофы оказалось не таким уж быстрым и стремительным. И, вполне вероятно, что столь сильное сжатие производственной активности является лишь очередным проявлением уязвимости японской экспортно-ориентированной экономики.
На американском рынке торги проходили в условиях превалирования негативных настроений в связи с выходом порции весьма неплохой макроэкономической статистики.
Вкупе с выходом смешанного по своему содержанию отчёта Университета Мичигана (отразившему наряду с увеличением основных индексов потребительского доверия и ожиданий рекордный рост недовольства проводимой в стране экономической политики) не порадовала инвесторов и другая часть макроэкономической статистики.
Прежде всего, внимание экспертов привлек отчёт Федерального Резерва по динамике потребительских цен, продемонстрировавший весьма высокое инфляционное давление на экономику и потребительские расходы. По итогам сентября ценовой индекс потребителей (PCE price index) закрепился на рекордных значениях в 2,9%, достигнутых месяцем ранее. При этом ещё в сентябре-октябре предыдущего года потребительская инфляция колебалась в диапазоне 1-1,4% в годовом выражении.
Также на весьма высоком уровне находится базовый индекс потребительских цен, которому никак не удаётся опустится ниже отметки в 1,6% уже целых 3 месяца, несмотря на перманентное снижение цен на сырьевые товары и продовольствие, которые, согласно официальной версии, и выступали основными факторами нарушения ценовой стабильности.
Также скептицизм вызвал очередной ежемесячный отчёт по рынку жилой недвижимости от Case-Shiller, продемонстрировавший снижение цен в 20 крупнейших городах на 3,8% в годовом выражении после снижения на 4,1% месяцем ранее. Мало того, что фактический спад оказался существенно глубже ожиданий аналитиков (-3,5%), так его снижение ещё и обусловлено эффектом низкой базы: в августе 2010г. прирост цен на жильё составил 1,7%, тогда как в июле того же года рост превышал 3,2%. Напомним, что ещё в мае предыдущего года недвижимость в США дорожала на 4,6%.
При этом альтернативный индекс цен на недвижимость, рассчитываемый NAHB, и вовсе обвалился по итогам августа на 4%, что существенно хуже 3,3% месяцем ранее. Судя по всему, ни искусственное удержание ставок по ипотеке на рекордных минимумах, ни многочисленные налоговые и бюджетные послабления на приобретение жилья, ни по прежнему рекордно низкие цены на объекты недвижимости не в силах оживить рынок жилья и подтолкнуть домашние хозяйства к покупке домов.
Не обрадовал инвесторов отчёт ФРБ Чикаго, зафиксировавший очередное снижение индекса деловой активности в сфере услуг с 28 пунктов в апреле текущего года до менее чем -4 в сентябре и -8 по итогам октября. Также настораживает неожиданное падение индекса промышленных поставок с 30 пунктов в декабре 2010г. до -2 в сентябре и менее чем -6 пунктов по итогам октября. Не лучше обстоят дела с предпринимательской активностью в промышленном секторе, о чём свидетельствует стагнация одноимённого индекс от ФРБ Чикаго на отметке в -6 пунктов на протяжении сентября-октября текущего года. Безусловно, это несколько лучше, чем -10 пунктов в августе 2011г., но намного хуже, чем 25 пунктов по итогам декабря 2010г. и февраля текущего года.
По итогам торгов индекс Dow Jones увеличился на 0,19% до уровня в 12 231,1 пунктов, индекс S&P прибавил едва заметные 0,04% и закрылся на отметке в 1 285,0 пунктов, высокотехнологичный индекс NASDAQ снизился на 0,05% до уровня в 2 737,1 пунктов.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ждем коррекцию российского фондового рынка на фоне негативной динамики цен на нефть и возрастающей неопределённости относительно перспектив Еврозоны. Несмотря на стремление евро-бюрократов переложить долговое бремя периферийной Европы на плечи Германии и Китая, совершенно не понятно, по силам ли эта задача самим этим странам. По крайне мере, последние опубликованные отчёты свидетельствуют об охлаждении деловой и инвестиционной активности в этих системообразующих странах. И далеко не факт, что посредством эмиссии и расширения долговой нагрузки удастся преодолеть эти трудности.
Другая аналитика
