Достигнутое европейскими лидерами соглашение по ключевым параметрам антикризисной программы вселило в инвесторов надежду на скорое разрешение долгового кризиса и способствовало ощутимому снижению кредитных рисков, благодаря чему капитал с начала этой недели устремился на фондовые рынки. Одновременно существенную поддержку рынку оказывает переоценка инвесторами текущего состояния мировой экономики: с одной стороны меры, предпринимаемые властями Еврозоны, по крайней мере, сгладят последствия кризиса, тем самым, снижая негативные для экономики эффекты; с другой стороны – ведущие мировые экономики - США и Китай продолжают расти. Более того, США, судя по последним данным по ВВП, уходят все дальше рецессии. Как следствие, улучшение экономических ожиданий заставляет инвесторов снижать установленные ранее дисконты по акциям, обусловленные рисками рецессии.
Улучшение экономических ожиданий способствовало продолжению роста на ключевых фондовых площадках в ходе американских и азиатских торгов: индекс Dow вырос вчера на 2,86%, индекс S&P – на 3,43%, а азиатский MSCI Asia Pacific растет сегодня на 1,5%. Внешний позитив должен способствовать продолжению подъема российского фондового рынка на открытие. Впрочем, определенную настороженность вызывает снижение фьючерсов на американские индексы (-0,4%), а также коррекция по основным сырьевым активам. В связи с этим, мы ждем усиления давления на индексы во второй половине дня, что, по всей видимости, ограничит колебания индекса ММВБ в диапазоне 1525-1535 п.
С повышением шансов Европы на выход из долгового кризиса, инвесторы, наконец, обратили внимание на фундаментальные факторы. Необходимость переосмысления рисков для мировой экономики назрела уже достаточно давно – с начала сентября статистика из США свидетельствовала о сохранении растущего тренда в экономике. После прекращения поддерживающих программ, экономика США закономерно сбавила темпы роста, что вызвало бурю спекуляций на тему возможной рецессии и второй волны кризиса, которые, к тому же были усилены решением S&P о снижении рейтинга США и серией пересмотров рейтингов Европейских стран. Однако в последние месяцы данные указывают на то, что экономическое восстановление Штатов имеет достаточно прочный фундамент – несмотря на значительные риски, обусловленные слабостью рынка труда и продолжающийся кризис в секторе недвижимости, индустрия США демонстрирует подъем, а расходы потребителей медленно идут вверх. Сегодня подтверждением тому могут стать данные по личным расходам американцев.
Корпоративный сектор, судя по выходящим отчетам, чувствует себя уверенно: прибыли компаний за последние три месяца в среднем выросли на 16%.
Опубликованная вчера статистика по темпам роста ВВП США в третьем квартале фактически нивелировала угрозу рецессии. Экономика выросла на 2,5%, хотя этого все еще недостаточно для того, чтобы решить ключевые проблемы – в том числе бюджетного дефицита и огромного госдолга США.
Продолжающийся рост на основных фондовых площадках, закладывает неплохой фундамент для положительного открытия российских индексов. Индекс ММВБ сегодня может попытаться выйти в район 1535-1540 п., однако в дальнейшем возможно усиление продаж, связанное с желанием игроков зафиксировать прибыль. Среди потенциальных лидеров рынка на открытие мы, по-прежнему, выделяем «голубые фишки» - более 50% которых представлены нефтегазовыми компаниями. Несмотря на улучшение экономических ожиданий, назревающая коррекция на сырьевом рынке, может привести к росту давления на акции добывающих компаний и металлургов, особенно если учесть, что многие из них сумели вырасти на 15-20% за последние дни.
Из корпоративных новостей можно выделить размещение Полиметалла в Лондоне по нижней границе диапазона, что впрочем, при рыночных условиях, предварявших размещение, можно считать успехом.
Амбиции Норникеля войти в пятерку крупнейших мировых компаний с капитализацией $140-250 млрд (против текущих $37 млрд), обозначенные в стратегии компании, вряд ли окажут поддержку его акциям, поскольку являются слишком долгосрочными (рассчитаны на 14 лет), в то же время планы по умеренной дивидендной политике, напротив, могут сыграть против ГМК.
Бумаги Русгидро может поддержать снижение инвестпрограммы компании на 31%, что можно расценивать как отражением политики Правительства направленной на сдерживание тарифов на электроэнергию. Ограничив компанию в средствах, государство подтолкнуло ее к корректировке инвестиций с целью стабилизации денежного потока.
Другая аналитика
