Российский рынок акций вплотную подошел к важному уровню сопротивления, который находится на уровне 1 500 – 1 550 пунктов по ММВБ. Для прохождения этого уровня российскому фондовому рынку нужен серьезный катализатор роста, которым может стать принятие «единого и полного пакета мер» для решения долговой проблемы в Еврозоне. Мы считаем, что хотя принятие пакета мер уже заложено в рынок, однако количество инвесторов, которые захотят зафиксировать прибыль на «факте» не достигнет критической массы и не спровоцирует серьезной коррекции.
Параметры принятого плана (размер списаний по греческим облигациям, величина «кредитного плеча» для Европейского фонда финансовой стабильности и объемы финансирования необходимые для рекапитализации банков), равно как и технические детали рекапитализации также будут играть немаловажную роль. В случае недостаточности государственной поддержки европейские банки могут пойти на сокращение кредитования, что, скорее всего, приведет к замедлению экономики Еврозоны. Затягивание с определением ключевых параметров «европейского плана» будет особенно остро воспринято рынком. Ожидается, что европейские лидеры представят интересующую мировое сообщество информацию сегодня вечером.
При этом стоит отметить, что нам еще не раз придется вспомнить о проблемах в Еврозоне. В силу роста ликвидности мирового капитала в последние 20 лет страны стали гораздо более зависимы от процессов, царящих на «противоположном от них конце света». У большинства мировых экономик внешние заимствования составляют существенную часть от общего долга. Банки и пенсионные фонды увеличили доли международных активов на своих балансах. Помимо самих европейских банков из-за долгового кризиса в Еврозоне могут пострадать банковские системы целого ряда других стран, а особенно банковская система США. Американские банки и их дочерние компания имеют 2.7 триллиона долларов в виде займов и других обязательств европейских государств. Все это переплетение между ведущими мировыми экономиками сильно усложняет процесс контроля кредитных рисков.
Все же, пусть даже временное, но решение долгового кризиса в Европе, поможет улучшению делового и потребительского доверия в большинстве стран. Рынки вновь сконцентрируются на новостях, поступающих из США и Китая. А текущая макроэкономическая статистика в США и Китае, которую хотя и нельзя назвать безоблачной, позволяет рассчитывать на рост мировой экономики в 2012 году и некоторое подобие «новогоднего ралли» на фондовых биржах в конце этого года.
Сегодня китайский премьер-министр Вен Джибао сообщил, что правительство изучает возможности применения стимулирующих мер для небольших компаний, а экономическая политика Китая будет доработана по мере необходимости, если этого потребует макроэкономическая ситуацию в мире. Это заявление спровоцировало волну спекуляций на тему возобновления мер экономического стимулирования в Китае.
Тем временем в США вышла статистика по объему заказов на товары длительного пользования. Как и ожидалось, спад заказов на самолеты привел к снижению заказов на товары длительного пользования в сентябре. Долгосрочные заказы снизились в сентябре на 0.8% после падения на 0.1% в августе. Исключая транспортный сектор, новые заказы на товары длительного пользования выросли на 1.7% и существенно превзошли консенсус-прогноз в 0.4%. Данная статистика позволяет нам утверждать, что страхи наступления рецессии в США преувеличены.
Другая аналитика
