Текущая ситуация
Мировые рынки вновь обвались. Причина? Огромный иск на $196 млрд. против 17 крупнейших банков работающих в США от Федерального агентства жилищного кредитования (FHFA). Основание? Введение в заблуждение инвесторов относительно качества проданных им ипотечных облигаций.
К кому самые большие претензии? Bank of America $57.4 млрд. ($6 млрд. непосредственно к нему, $24.8 млрд. к Merrill Lynch и $26.6 млрд. к Countrywide, которые BofA купил в 2008 г.).
Кроме того иски поданы к JPMorgan ($33 млрд.), Royal Bank of Scotland ($30.4 млрд.), Deutsche Bank ($14.2 млрд.), Credit Suisse ($14.1 млрд.), Goldman Sachs ($11.1 млрд.), Morgan Stanley ($10.6 млрд.), HSBC ($6.2 млрд.), Ally Financial ($6 млрд.), Barclays ($4.9 млрд.), Citigroup ($3.5 млрд.), Nomura ($2 млрд.), Societe Generale ($1.3 млрд.), First Horizon National ($883 млн.), General Electric ($549 млн.).
Доллар на этом фоне резко вырос до 1.41 к евро. Нефть Brent скатилась до $110, а золото наоборот почти вернулась к максимумам ($1890).
Было ли это для банков неожиданностью? Скорее всего, нет. В июле агентство уже подало аналогичный иск против UBS на $900 млн. (размер убытков по 16 выпускам ипотечных облигаций на $4.5 млрд.). Также, ранее мы писали, что глава Goldman Sachs нанял адвоката, представлявшего еще интересы менеджмента Enron.
В пятницу ФРС потребовала от BofA план действий на случай ухудшения экономической ситуации в стране. BofA сообщил, что в этом случае, будет выпускать акции отдельного класса акций, привязанных к показателям деятельности инвестиционного подразделения Merrill Lynch.
Есть ли перспектива выиграть этот иск федеральному агентству? Безусловно. Неоднократно сообщалось о том, что подобные инструменты не соответствовали присвоенному им рейтингу. В самом лучшем случае он может закончиться выплатой банками неустоек для мирного урегулирования вопроса. Какова ее величина? В данный момент трудно сказать, но вполне может быть до половины от суммы иска. Банки к которым поданы иски на наибольшую величину, могут не справиться с выплатой без посторонней помощи. Это приведет к падению банковского сектора и рынка в целом.
Как это меняет ситуацию? Иск подан незадолго до заседания ФРС. Очень похоже на четкий сигнал рынкам, каким образом правительство собирается снижать бюджетный дефицит. Это снижает вероятность нового вливания денег в экономику, на ожидании которого рынки так сильно росли на прошлой неделе. Кроме того, индекс S&P пока находится на 10.3% выше, чем 27 августа 2010, когда было объявлено о QE2.
Вероятнее всего ФРС объявит об изменении структуры своего портфеля (без увеличения объема самого портфеля) в пользу госбумаг с большим сроком погашения. Снижение ставки, ниже нынешних 0.25% не окажется существенного влияния на экономику и рынки.
В августе число рабочих мест в экономике США не изменилось (9.1%). Это наихудший показатель с сентября 2010 года. При этом ожидался рост 68 тыс. Еще один явный признак того, что денежные вливания ФРС не оказали существенного влияния на экономику.
Инспекторы Евросоюза, МВФ и ЕЦБ приостановили переговоры с греческими властями по выделению стране следующего транша из кредитной линии на €110 млрд. Причина? С местным правительством возникли проблемы, связанные с недостаточным исполнением Грецией бюджетных целей, заложенных в кредитной программе ЕС-МВФ. Доходность двухлетних греческих облигаций выросла на этом фоне до 47%, 10-летних до 18.28%. Доходность итальянских облигаций также выросла и достигла 5.25%. Трише призвал Рим ускорить принятие программы сокращения бюджетного дефицита, чтобы развеять сомнения рынка в кредитоспособности страны.
На этой неделе в четверг будет заседание ЕЦБ и Банка Англии по процентным ставкам.
Обама в четверг представит Конгрессу меры по стимулированию экономического роста и рынка труда в США. Что может быть предложено? Продление еще на год налоговых льгот при создании новых рабочих мест; программу общественных работ по ремонту дорог, школ, аэропортов и т.д.; инициативы по поддержке рынке жилья.
Средне- и долгосрочным инвесторам стоит проявлять в ближайшие дни крайнюю осторожность.
Другая аналитика
