Текущая ситуация
Мировые рынки вчера закрылись в целом позитивно. Основные причины те же – ожидание нового количественного смягчения. Доллар немного подрос к евро до 1.44. Золото выросло до $1836, нефть Brent до $114.
В то же время статистика выходила вчера не особо позитивная. Индекс доверия американских потребителей рухнул до 44.5 (минимум с апреля 2009 года). Цены на жилье по индексу Case-Shiller выросли на 1.1% м/м, однако с поправкой на сезонность прибавили лишь 0.1%.
Сегодня в 16:15 выйдет индикатор занятости ADP США. После 18:00 будут известны уровень спроса на товары длительного пользования и запасы нефти.
Трише сегодня утром в интервью настойчиво призывал к консолидации бухгалтерских балансов в Европе. Мы прогнозируем, что Европа пойдет именно в этом направлении. В этом случае риски отдельных стран будут усреднены, что существенно снизит напряженность.
До двухдневного заседания ФРС 21 сентября мы рекомендуем средне- и долгосрочным инвесторам проявлять осторожность. Весь возможный рост может быть быстро нивелирован в случае, если ФРС не будет проводить нового количественного смягчения.
Основные новости по компаниям
1. Роснефть совместно с ExxonMobil будет разрабатывать арктический шельф. Кроме этого, Роснефть получит доступ на участки американской компании в Мексиканском заливе и, возможно, на шесть проектов в Канаде. Инвестиции в освоение месторождений $3.2 млрд. ($2.2 млрд. на освоение Арктики, остальное на разработку Туапсинского прогиба). В то же время, по заявлению Путина, прямые инвестиции составят $200-300 млрд., а с учетом инфраструктуры могут достигнуть $500 млрд. Проект получит льготное налогообложение. Обмена акциями не потребуется.
С начала недели акции на сделках инсайдеров выросли на 7.9%. По Р/Е (5.96) компания торгуется дороже российских аналогов. Для сравнения Лукойл 4.38; ТНК ВР 4.85. В то же время, если усилится рецессия в мире, это приведет к падению цен на нефть и акции российских нефтяников также упадут.
2. Сбербанк. Чистая прибыль по МСФО за 1П 2011г. выросла почти в три раза. В то же время, прогноз по чистой прибыли на 2011 будет пересмотрен. Акции среагировали на это довольно слабо (+0.55% на закрытие).
По Р/Е Сбербанк (6) торгуется дешевле российских аналогов. Для сравнения: Возрождение 19.44; ВТБ 11.53; Номос 9. Однако по соотношению капитализация к собственному капиталу (1.9) он дороже остальных: ВТБ 1.45; Номос 1.35; Возрождение 1.3.
Вполне вероятно, что Сбербанку придется перенести сроки продажи госпакета из-за ситуации на рынках.
3. Газпром. Чистая прибыль по МСФО в 1К 2011 выросла на 42%. Выручка выросла на 38%. Кап затраты выросли почти вдвое и по итогам года могут достигнуть рекордных 1.2 трлн. руб. К чему это привело? Свободный денежный поток снизился до минус 7 млрд. руб.
По Р/Е компания торгуется достаточно дешево (3.65). Для сравнения: Новатек 19.51; Statoil 6.11.
В то же время, снижены цены на газ для Греции, а Украина планирует в ближайшие три года сократить закупки российского газа втрое.
4. Полюс золото. Polyus Gold выкупит у миноритариев акции по оферте за 1900 руб. за штуку. Это примерно на 4% выше текущих котировок (1827руб.). Благодаря этому бумаги на закрытие выросли на 2.82%. Оферта действует в течение 70 дней. В планах компании сохранить листинг на ММВБ и увеличивать ликвидность, в том числе и через выпуск РДР Polyus. Напомним, бумаги золотодобывающих компаний в кризис обычно торгуются лучше рынка.
5. Русал. Акции включены в два новых индекса Гонконгской фондовой биржи. В дальнейшем это может повысить спрос на бумаги соответствующих индексных фондов.
Другая аналитика
