Дикси теряет покупателей
Дикси опубликовала операционные результаты по итогам работы в первом квартале 2011 года. В рублевом эквиваленте выручка увеличилась на 20,8% и составила 18,106 млн руб. В долларах рост выручки оказался несколько выше и достиг 24,1%.
Как и ранее, лучшие результаты показывают магазины формата «дикси», в которых выручка в рублях выросла на 22,2%. Отмечу, что этот формат приносит ритейлеру более 85,5%. Остальная часть поступает от магазинов форматов «мегамарт» и «минимарт», и их показатели значительно скромнее — 9,4% и 9,6% в рублях соответственно.
За первый квартал сеть Дикси увеличилась на 18 торговых точек, и теперь под управлением компании находится 664 магазина. Торговая площадь за эти месяцы выросла на 1% и достигла 230 079 кв. м.
Данные по сопоставимым продажам не очень радуют. Хотя для магазинов, открытых до марта 2010 года, в целом по группе сопоставимая выручка выросла на 7,62%, а средний чек прибавил 9,07%, трафик сократился на 1,33%. Примечательно, что снижение связано с падением аналогичного показателя по формату «дикси» в Северо-Западном и Центральном федеральных округах. При этом количество чеков в формате «мегамарт» и «минимарт» выросло на 6,04% и 1,86% соответственно. Если такая тенденция будет продолжена, то необходимо будет предпринимать маркетинговые усилия по увеличению трафика и повышению лояльности покупателей.
Очевидно, что до лидеров российского ритейла Дикси еще очень далеко, так как количество площадей под управлением более чем в 6,5 раза ниже, чем у Магнита и Х5. Покупка сети «Виктория» приведет к значительному росту выручки в 2011 году, которая может составить около 100 млрд руб. В дальнейшем темпы роста в 25% реально будет сохранять только за счет органического развития. Торговая же площадь расширится более чем на 100 000 кв. м, то есть на 45%.
По итогам прошлого года ритейлер покажет хорошие финансовые результаты. В 2010 году выручка Дикси составит 64,8 млрд руб., что предполагает рост на 19,5%. Рентабельность по EBITDA благодаря успешному четвертому кварталу прошедшего года сможет восстановиться до 5,5%, и EBITDA составит около 3,5 млрд руб., что предполагает рост на 20%.
Сейчас компания торгуется с дисконтом на уровне 22% к компаниям-аналогам развивающихся стран по мультипликатору EV/EBITDA’11. Одним из ближайших катализаторов для роста акций станет отчетность по МСФО, которая будет опубликована 28 апреля. Целевая цена на конец 2011 года — 486 руб., потенциал роста — 30%.
Другая аналитика
