Макроэкономика: негативные данные не помеха евро, а Британия вновь разочаровывает
Во вторник, 12 апреля, был опубликован целый ряд важнейшей макроэкономической статистики из Великобритании. Кроме того, центр экономических исследований ZEW опубликовал данные по индексу делового оптимизма в еврозоне, который традиционно привлекает большое внимание участников мировых финансовых рынков. В целом, цифры по обеим регионам не прибавили оптимизма инвесторам.
Падение розничных продаж в Объединенном Королевстве оказалось самым большим с 1995 года. Уровень инфляции в этой стране частично понизился до 4% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Конечно, данные такого рода вызывают обоснованное беспокойство относительно состояния британской экономики. Мы не спешим делать по одному показателю далеко идущие выводы, но отмечаем, что он является лидирующим относительно экономического цикла и считаем необходимым внимательно отслеживать его динамику в ближайшие месяцы.
В свете нерешительной позиции банка Англии относительно возможного повышения учетной ставки перспективы стерлинга опять оказались омрачены. На последнем заседании члены комитета по монетарной политике отмечали, что для ужесточения денежно-кредитной политики они хотели бы, в числе прочего, видеть и усиление со стороны ежемесячных лидирующих индикаторов, к которым традиционно относятся и розничные продажи.
Кроме того снижение уровня инфляции до 4,0% также играет против стерлинга и убеждает, что мнение Марвина Кинга относительно того, что всплеск ценовой активности скорее всего будет носить временный характер, имеет под собой материальную почву. В таких условиях фунт не имеет серьезных фундаментальных предпосылок к росту, но ему может оказывать некоторое содействие динамика пары EUR/USD, с которой он традиционно имеет высокий уровень корреляции.
Оптимизм, возникший после рекордного роста PMI сферы услуг на прошлой неделе, придал британской валюте восходящий импульс, но преодолеть технически значимый уровень 1,64 она не смогла и в свете сегодняшних данных возможность этого события стоит под вопросом.
Европейская валюта, наоборот, проигнорировала негативную макроэкономическую статистику. Индекс делового оптимизма от ZEW традиционно является значимым для участников, но похоже агрессивные антиинфляционные настроения господина Трише на последней пресс-конференции главенствуют над всеми остальными событиями. Напомним, что глава ЕЦБ заявил, что его ведомство будет делать все необходимое для обеспечения ценовой стабильности и не потерпит никаких вторичных эффектов инфляции.
В целом, мы считаем, что до очередного заседания ФРС, по итогам которого возможно прояснится ситуация с последними жесткими высказываниями Плоссера и Булларда, европейская валюта будет чувствовать себя очень уверенно и сможет оказывать поддержку британцу.
Другая аналитика
