Оценка текущей ситуации
Рынки вчера продемонстрировали рост. Количество первичных обращений за пособиями по безработице снизилось больше ожиданий, хотя общее число безработных увеличилось. В России можно отметить акции МДМ подорожавшие на 7.89% из-за фиксированных дивидендов (см. наши дивидендные рекомендации).
Бои в Ливии продолжаются, несмотря на авиаудары НАТО и держат цены на нефть. Однако шансов у Каддафи не много. К коалиции уже присоединились мусульманские Турция, ОАЭ и Катар предоставившие свои самолеты и корабли в распоряжении НАТО.
Однако наибольшее беспокойство вызывает Саудовская Аравия, которая делит с Россией лидерство по объемам производства нефти. Беспорядки в стране уже начались. Королю Абдалла ибн Абдель Азиз аль-Сауду 86 лет. Его здоровье вызывает серьезную озабоченность, равно как и внутриполитическая ситуация в стране в случае его смерти. В случае дестабилизации ситуации и ограничения экспорта энергоресурсов мировая экономика столкнется с одним из самых тяжелых кризисов.
Основные торговые идеи на сегодня
1. Роснефть. Суд запретил британской ВР осуществлять сделку с Роснефтью, включающую стратегическое партнерство в Арктике и обмен акциями. Британцы, однако, надеются, что суд разрешит компаниям оставить пункт об обмене акциями отдельно от других договоренностей.
Роснефть, скорее всего, продолжит борьбу в суде. Кроме того, если сделку не удастся реализовать с ВР, госхолдинг может найти нового партнера, например Shell, Chevron, Exxon Mobil, или среди китайских и индийских компаний. Кратко- и среднесрочно негативная новость.
2. Комстар-ОТС. Сегодня последний день торгов локальными акциями (GDR последний день был вчера). Акционеры Комстара до 8 апреля получат вместо своих акций обыкновенные акции МТС. И будут иметь право на участие в дивидендных выплатах МТС за 2010 год. Учитывая объявленный коэффициент конвертации (0.825 акций Комстара за одну акцию МТС) дисконт к акциям МТС составляет около 4,25%. Кроме того учитывая дивидендную доходность МТС (одну из самых высоких на рынке) покупка акций сегодня – хорошая сделка.
3. Энергетика. Минэнерго подготовило поправки в действующее законодательство сдерживающие тарифы не выше 15% в год. А по данным Минэнерго в 2011 году в 38 регионах рост тарифов превысит 15%. Причем не только за счет роста отпускной цены, а еще и в счет оплаты услуг сетевых компаний (в 40 субъектах). Это ставит под угрозу инвестиционную привлекательность энергокомпаний, которым будет трудно модернизировать изношенные основные мощности. Негативная новость.
4. Отчетность. Магнит - чистая прибыль по МСФО в 2010г. увеличилась на 21% в долларах. Это ниже ожиданий рынка. Выручка Магнита по итогам 2010 г. выросла на 45% в долларовом выражении. В рублях рост продаж составил 39% до 236 млрд. руб. В целом позитивная новость. Однако по нашему мнению, Магнит уже адекватно оценен рынком. Срок окупаемости вложений (Р/Е) составляет у Магнита 37.65 лет, для сравнения Р/Е у мирового гиганта Wall Mart 11.43.
Банк Санкт-Петербург. Чистая прибыль по МСФО в 2010 г. по сравнению с 2009 г. выросла в 6,5 раза из-за сокращения расходов банка на создание резервов и рост чистого процентного дохода. При этом уровень чистой процентной маржи (разницей между процентным доходом по активам и процентными расходами по обязательствам) в четвертом квартале снизился с 5,1 до 4,7%. Для сравнения у Сбербанка 6,7%.
Позитивная новость, однако, средним и мелким банкам становится все труднее конкурировать с двумя российскими монополистами Сбербанком и ВТБ, которые быстрыми темпами увеличивают эффективность деятельности.
5. ЕС может потребоваться до 100 млрд. евро на выкуп долгов Испании. Так же, из-за серьезных экономических проблем в резко возрастает вероятность обращения Португалии страны за финансовой помощью к ЕС и МВФ. Фонд помощи составит 440 млрд. евро и будет окончательно сформирован к июню. К пакту присоединились еще шесть стран, не входящих в зону евро: Польша, Болгария, Дания, Румыния, Латвия и Литва. Негативная новость.
Другая аналитика
