Нефть поддерживает российский рынок
Российский рынок последние два дня демонстрирует рост, вплотную подобравшись к верхней границе диапазона 1690-1790 (по индексу ММВБ). Поддержку рынку оказывают цены на нефть, остающиеся высокими на фоне не прекращающихся волнений в регионе MENA. Мы полагаем, что цена на нефть в ближайшее время будет оставаться на высоком уровне, поскольку сложная ситуация в Ливии далека от разрешения. Вмешательство западных стран остановило продвижение сил Каддафи на территории, контролируемые повстанцами, но при этом возникла реальная возможность затяжного противостояния. На наш взгляд, рынок будет оставаться волатильным до улучшения ситуации в Японии, Ливии и в целом в регионе MENA.
Самая отстающая отрасль этого года – электроэнергетика – демонстрирует заметный рост начиная с прошлой пятницы, прибавив за это время около 5,5% (по индексу ММВБ энергетика) при этом с начала года падение индекса составляет более 10%. При этом заметных событий, которые могли бы оказать сильное влияние на отрасль, за это время не произошло. С самого начала года индустрия находилась под давлением – сначала гидрогенерацию Сибири оставили с тарифами cost-based, затем последовала критика роста цен на электроэнергию премьер-министром Путиным и президентом Медведевым. Все это привело к массовой распродаже бумаг энергетических компаний – в период с начала года по начало марта в цене прибавили лишь акции Ленэнерго, МРСК Центра и Приволжья и ФСК (в преддверии листинга в Лондоне). При этом энергетические компании представляли достаточно сильные отчеты за прошлый год. В частности, маржа по EBITDA и без того лучшей компании в отрасли ОГК-4 увеличилась в 4 квартале 2010 года до рекордных 37% по сравнению с 25% годом ранее. Мы по-прежнему считаем электроэнергетику перспективной отраслью для инвестирования, но при этом многое будет зависеть от шагов, которые предпримет государство по продолжению реформы отрасли.
Другая аналитика
