РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ. ОГК-5, НОВАТЭК
ОГК-5
ОГК-5 представил отчетность за 2010-й год по стандартам МСФО, согласно которой выручка выросла на 26,4% до уровня в 52,6 млрд. руб. Затраты компании увеличились на 28,7% до уровня в 47,1 млрд. руб. Операционная прибыль ОГК-5 по итогам 2010-го года также прибавила 11% и достигла уровня в 5,6 млрд. руб.
Что касается показателя EBITDA, то значения этого показателя у ОГК-5 за 2010-й год выросло на 34,5% до уровня в 10,5 млрд. руб. Стоит заметить, что при учете данного показателя компания учитывала корректировки на разовые неденежные статьи. Рентабельность по EBITDA выросла на 1,2% до 20%, что мы расцениваем как позитивный уровень для компаний энергетической отрасли. Чистая прибыль ОГК-5 за 2010-й год составила 3,7 млрд. руб., что примерно на 15,5% превышает аналогичный показатель 2009-го года.
Соотношение собственных и заемных средств у компании также находится на приемлемом уровне - по итогам прошлого года ОГК-5 сумела на 11% до уровня в задолженности в размере 18,4 млрд. руб., что привело к показателю долг/EBITDA в размере 1,75.
Мы считаем, что данные отчетности позитивно отразятся на котировках ОГК-5, поскольку она продемонстрировала, что компания по-прежнему находится среди лидеров отрасли по уровню финансовой эффективности. После завершения в 2011-м году реализации своей инвестиционной программы в рамках договора о поставках мощности ОГК-5 станет первой генерирующей компанией, которая будет платить относительно неплохие дивиденды.
Цена: 2,45 руб.
Цель: 2,97 руб.
Рекомендация: держать
НОВАТЭК
НОВАТЭК объявил о результатах компании по МСФО за 2010-й год, согласно которой выручка увеличилась на 30% до уровня в 117 млрд. руб., благодаря росту средней цены реализации газа почти на 20% и увеличения объемов реализации газа на 12% до уровня в 37,1 млрд. куб. м. Что касается показателя EBITDA, то без учета одноразовых доходов этот показатель увеличился на 41% до уровня в 55,6 млрд. руб. Рентабельность по этому показателю повысилась с 44% до 47,5%. Чистая прибыль выросла на 56,6% до уровня в 40,3 млрд. руб. Рост рентабельности мы склонны связывать с увеличением среднего дохода от реализации газа на 17,5% и стабильного газового конденсата на 21,5%.
Мы расцениваем высокие темпы роста производственных показателей как позитивный фактор для котировок НОВАТЭКа. Если добыча природного газа выросла на 15% до уровня в 37,2 млрд. куб. м, а производство жидких углеводородов достигло 3,62 млн. т, что на 19% выше уровня 2009 года, то у компании есть все шансы в 2011-м году увеличивать как производственные, так и финансовые показатели подобными темпами.
Цена: 353,5 руб.
Цель: 420 руб.
Рекомендация: держать
Другая аналитика
